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2、股票流動性可能通過影響外部大股東對管理者的制約作用而對經營績效產生影響。Maug認為，外部大股東是否會積極監督管理者，在一定程度上取決于他們能否事前以尚未反映出其試圖進行監督的信息的價格追加購買股份，如果能夠的話，那么一旦他們在事后采取監督行動，則不僅能通過已持股份的升值而獲利，而且還能從非知情交易者那里追購得到的股份升值而獲益。流動性越高，通過追購股份使得由積極監督而獲得的收益超過監督成本的可能性也就越大，外部大股東越傾向于積極監督，從而推動公司績效的上升。與Maug的觀點相反，Bhide注意到，流動性越高，出售股票時的折價就越小。當股東不滿意當前管理層的行為時，持有較高流動性股票的股東會更加傾向于以腳投票而不是積極監督，從而可能導致公司績效的下降。

　　3、股票流動性可能通過影響管理者的機會主義行為而對經營績效產生影響。Edmans以及Adamati和Pfleiderer都認為，只要將管理者的報酬(例如，股票期權激勵)與當前股價實現聯動，那么流動性就可起到制約管理者行為的作用。在流動性較高的情形下，持有較多股票的股東其退出的機會成本較低，采取拋售策略的可信度更高。由此，管理者會意識到，一旦其采取機會主義行為，知情投資者就會毫不猶豫地采取拋售策略，并導致股價跳水，令管理者自身的報酬縮水。不難看出，流動性越高，管理者采取機會主義行為所面臨的成本就越高，也越有利于推動公司績效的提升”。從信息理論角度理解股票流動性與公司績效之間關系的基本邏輯是，蘊含在股票價格中的信息將對公司投資決策的有效性以及經營績效產生重要影響，而股票流動性則會影響股價中的信息含量與正確性。

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