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  • 什么是定向增發?定向增發收益構成包括哪些(2)

    若以所有在鎖定期內的增發股票為樣本構建投資組合,其收益率自06年以來在每一個交易日的時間級別上都略高于同期滬深300指數,期間還包括了一輪最大的牛市和一輪最大的熊市。這一結果意味著定增市場作為一個投資系統而言,整體要略優于二級市場,盡管這種優勢正在逐步縮小。 作為投資者,您是不是在扼腕嘆息自己錯過了一個賺錢的大好機會呢?不過請先恢復理智,輝煌背后必有原因。讓小編幫您梳理一下定向增發股票的收益率組成,讓我們一同去探究一番,到底為何定向增發可以帶來較高的收益率?

      定向增發收益率組成

      如果將定增的收益來源進行一個劃分,大致可分為兩個部分:折價收益和鎖定期內二級市場的漲幅。如果按照系統性收益和超額收益的思路再把后者一拆為二,就得到了三段收益分法:收益=折價+Beta+Alpha。理論上來說,折價是對投資者流動性喪失的補償,系統收益取決于市場整體表現,而Alpha則來源于募集資金支持下公司業績超常規的外生增長。

      如果我們剔除市場的波動,單從股票本身來看,那么它的收益可以大致總結為三點:折扣率、成長性和增發利好。

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