換手交易有“多頭換手”和“空頭換手”之分，當原來持有多頭的投資者賣出平倉，但新的多頭又開倉買進時稱為“多頭換手”;而“空頭換手”是指原來持有空頭的投資者在買進平倉，但新的空頭在賣出開倉。

　　換手交易作為持倉量、成交量分析指標的一部分，主要配合量價分析原理，分析當前價格走勢的可靠程度，由于換手交易影響成交量的變化，但換手交易并不影響持倉量的變化，因此在研究股指期貨持倉量變化時，引入了換手交易這一指標。

　　什么是空頭換手?

　　一般都知道，做一手買賣，便是賤價買入，然后高價賣出，這樣就掙錢了，那么這種行為叫多頭開倉，多頭平倉。買賣方向是做漲。淺顯說法便是“做多” 然后再來說，一般做股票不理解的“做空”，這種做法在股票里邊是不能操作的，由于股票是單方向的買賣，只能做漲的單子，不能做跌的單子。“做空”，便是在高價做看跌的單子，然后在賤價的時分平掉單子，這樣就掙錢了，買賣方向是做跌。這樣的買賣行為便是空頭開倉，空頭平倉。淺顯說法是“做空”。 這個了解清楚了，空頭換手就好理解了，這個說法其實是執行了2次操作，首先是空頭平倉接著多頭開倉，由于操作點位在同一個點位，所以買賣明細用空頭換手來表現。