買科創(chuàng)板股票有哪些風險？科創(chuàng)板股票交易風險一覽

　　最近一段時間科創(chuàng)板被很多人所關注，而前段時間發(fā)行的科創(chuàng)板基金申購也異常火爆，雖然科創(chuàng)板投資熱情高漲，但是我們也不得不看到科創(chuàng)板股票的風險。那么，買科創(chuàng)板股票有哪些風險?

　　科創(chuàng)板股票交易風險須知

　　第一類風險，企業(yè)經營風險。

　　這主要是指科創(chuàng)板企業(yè)所處行業(yè)和業(yè)務往往具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期長、技術迭代快的特點，未來的盈利水平具有不確定性，甚至他們上市的時候就是虧損的。

　　科創(chuàng)板首批25家公司，由于經過一定的篩選，并沒有虧損的公司。不過隨著科創(chuàng)板注冊制的推進，未來一定會有虧損的公司上市，投資者在投資虧損的公司時，對公司的前景和估值需要有一個合理的判斷。

　　第二類風險，發(fā)行制度風險。

　　主要是指科創(chuàng)板采取詢價制度發(fā)行，突破了主板、中小板以及創(chuàng)業(yè)板的23倍市盈率紅線，發(fā)行市盈率普遍較高。

　　首批科創(chuàng)板上市公司平均市盈率為49.42倍，其中最高的中微公司市盈率達170.75倍。

　　按詢價發(fā)行，這是國際成熟市場普遍的發(fā)行制度，這種讓市場定價的發(fā)行方式相對高效，但也蘊藏風險。成熟市場上上市首日破發(fā)的例子比比皆是，就拿登陸美國的游戲直播公司斗魚來說，首日便遭遇了破發(fā)。

　　由于中國資本市場歷來有炒作新股的傳統(tǒng)，所以首批25家科創(chuàng)板公司破發(fā)的概率并不大。但隨著科創(chuàng)板發(fā)行公司越來越多，未來會出現破發(fā)的情形。這也是投資者需要注意的一個風險。

　　所以，隨著資本市場的成熟，未來無腦打新的時代會結束，投資者在選擇打新股時，也需要多做一番研究。當然，這是相對遠期的事情。

　　除了詢價發(fā)行，科創(chuàng)板還引入了先進的超額配售權制度，即傳說中的綠鞋機制。

　　A股IPO采用綠鞋機制的時間較晚且不常見。工商銀行是A股首家采用綠鞋機制的上市公司，其后采用綠鞋機制的上市公司有：2010年7月上市的農業(yè)銀行和2010年8月上市的光大銀行兩家。

　　超額配售選擇權的本質是授予承銷商要求發(fā)行人超額發(fā)行一部分股票的權力，如果期限內新股不破發(fā)，則承銷商行權，要求發(fā)行人超發(fā)股票;如果期限內新股破發(fā)，承銷商通過二級市場買入股票以穩(wěn)定股價并賺取差價，并放棄行權。

　　按照超發(fā)股票的承接方分類，實際操作當中主要有三種方式：一是，事先向部分戰(zhàn)略投資者超發(fā)股票，但約定延遲一段時間交付;二是，向公司大股東借入股票，約定一段時間后歸還。這種做法一般在沒有戰(zhàn)略投資者的情況下使用;三是，向部分投資者賣空股票，約定一段時間后平倉。

　　其中，第一種方式較為常見。綠鞋機制本質上是為了防范公司上市后股價的大幅波動。不過首批科創(chuàng)板企業(yè)，并沒有采取綠鞋機制的企業(yè)。

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