整體上市是什么意思？整體上市的途徑

　　整體上市是什么意思?什么是整體上市?整體上市指一個股份公司想要上市必須達(dá)到一些硬性的會計指標(biāo)，為了達(dá)到這個目的，股東一般會把一個大型的企業(yè)分拆為股份公司和母公司兩部分，把優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)放在股份公司，一些和主業(yè)無關(guān)、質(zhì)量不好的資產(chǎn)放在母公司，這就是分拆上市，股份公司成功上市后再用得到的資金收購自己的母公司，稱為整體上市。

　　整體上市的途徑

　　IPO

　　換股IPO模式是指集團(tuán)公司與所屬上市公司公眾股東以一定比例換股，吸收合并所屬上市公司，同時發(fā)行新股。例如，000100(TCL集團(tuán))吸收合并子公司TCL通訊，同時發(fā)行新股，原TCL通訊則被注銷;600018(上港集團(tuán))采取的也是這一模式，不同之處在于其本次行動并未發(fā)行新股。該模式既能滿足集團(tuán)公司在快速發(fā)展階段對資金的需要，又能使集團(tuán)公司的資源得到整合，從而進(jìn)一步促進(jìn)資源使用效率的提高，適合于處于快速發(fā)展時期的集團(tuán)公司。

　　并購

　　換股并購模式即將同一實(shí)際控制人的各上市公司通過換股的方式進(jìn)行吸收合并，完成公司的整體上市。例如，第一百貨通過向華聯(lián)商廈股東定向發(fā)行股份進(jìn)行換股，吸收合并華聯(lián)商廈，之后更名為600827(百聯(lián)股份)。由于該模式?jīng)]有新增融資，因此主要適用于集團(tuán)內(nèi)資源整合，以完善集團(tuán)內(nèi)部管理流程，理順產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，為集團(tuán)的長遠(yuǎn)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　增發(fā)收購

　　增發(fā)收購模式即集團(tuán)所屬上市公司向大股東定向增發(fā)收購大股東資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)整體上市。這種模式的應(yīng)用較為廣泛，例如，鞍鋼、G上汽、000825(太鋼不銹)、000761(本鋼板材)等公司的整體上市方案都采取了該模式。

　　反收購

　　再融資反收購母公司資產(chǎn)即通過再融資(增發(fā)、配售或者可轉(zhuǎn)債)收購母公司資產(chǎn)，是比較傳統(tǒng)的整體上市途徑，其優(yōu)點(diǎn)是方案簡單，但再融資往往不受市場歡迎，特別是在新置入資產(chǎn)盈利能力較弱導(dǎo)致每股收益攤薄的時候。例如，G武鋼、G寶鋼采取的是向大股東定向增發(fā)與社會公眾股東增發(fā)相結(jié)合，募集的資金用以收購集團(tuán)的相關(guān)資產(chǎn)。該模式主要適用于實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)集團(tuán)，便于集團(tuán)實(shí)施統(tǒng)一管理，理順集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系。

　　上市優(yōu)劣

　　從中央企業(yè)看，整體上市將有利于實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，使公司業(yè)務(wù)的廣度與深度發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，可以有效解決同業(yè)競爭以及理順上市公司上下游產(chǎn)業(yè)關(guān)系，達(dá)成控股股東、上市公司和二級市場投資者多方有利的格局。

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