A股集體低開 黃金股大漲

　　周三，A股集體低開，滬指低開0.17%，深成指低開0.21%，創業板指低開0.4%。盤面上，軍工、保險、白酒表現低迷，黃金股大漲。

　　個股方面，1312只個股上漲，其中恒邦股份、一拖股份、長海股份等40只個股上漲幅度超過5%。2016只個股下跌，其中深南電A、全筑股份、新華聯等18只個股下跌幅度超過5%。

　　亞太股市上，日經225指數22日開盤跌0.4%報22791.75點，韓國綜合指數跌0.12%報2226.12點。截至發稿，日經225指數跌0.26%，韓國綜合指數翻紅漲0.07%。

　　港股方面，恒指22日低開0.24%，報25575.25點。科技股回調，騰訊跌2%，美團跌4.6%，京東、阿里巴巴、小米集團等重磅科技股均下跌;能源、貴金屬股走強，三桶油全線上漲，中國石油漲4.5%，招金礦業漲超5%，山東黃金漲近5%，中國白銀集團大漲14.3%。

　　新上證指數亮相

　　7月22日上證綜合指數編制方案正式實施，主要剔除ST、*ST股;納入紅籌CDR、科創板標的;延長新股計入指數的上市時間要求，旨在減小股指失真程度，真實反映滬市行業結構變化。

　　此外，22日收盤后，上海證券交易所和中證指數有限公司將發布上證科創板50成份指數歷史行情，7月23日正式發布實時行情。據悉，上證科創板50成份指數由上交所科創板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創企業的整體表現。

　　前海開源首席經濟學家楊德龍認為，上證綜指修訂編制方案后的長期漲跌，還是要看今后有多少成長型的公司在上交所上市。這次將科創板納入上證指數中，將有利于推動指數長期向上走勢。未來上交所要吸收更多新經濟的龍頭上市，才能夠真正激發指數上漲，換句話說，指數漲跌的決定性因素取決于上市公司的質量和成長性。

　　英大證券首席經濟學家李大霄21日在微博上發文稱，“明起上證指數脫胎換骨，中國股市自此啟程慢牛”。他認為，滬指修訂初步解決了炒新炒小炒差所帶來的偏差，中國股市有望擺脫失真，慢牛啟程就真正成為了可能。

　　解禁=減持=市場大跌?

　　科創板開板運行一周年，部分鎖定一年期的首批科創板首發股份、機構配售以及戰略配售股份即將解禁。據Wind數據，本周(7月20日-7月24日)共有70家公司限售股陸續解禁，合計解禁量84.22億股，首批科創板解禁壓力主要集中在7月22日當天。

　　解禁=減持=市場大跌?中信證券認為，股市是個復雜的資本博弈場，從來不只受單一因素左右，且股票是解禁了，但并不是想減持就能減持。

　　據中信證券分析，2017年5月起，證監會陸續發布的多項減持規定，對包括原始股東在內的各類股東的減持行為都做了嚴格限制，包括減持方式、減持數量等。以科創板的減持規則為例，持有特定股份的股東，無論其持股比例，在任意連續90日內，通過競價交易減持的解禁限售股不得超過總股本的1%，通過大宗交易減持的解禁限售股不得超過總股本的2%。也就是，連續90個交易日合計不得超過3%。

　　國盛證券也表示，對于市場而言，歷史經驗表明，2009年、2015年是上市公司的解禁大年，但股市行情都非常不錯。當年，首批創業板上市公司大規模解禁也并未對市場形成大幅沖擊，這兩年的歷史情況是，巨量解禁增加了此后兩個交易日市場行情的震蕩，但無論是對解禁個股還是對板塊整體的沖擊幅度實際相對有限。

　　國盛證券張啟堯認為，科創板解禁反而將帶來更大機遇。一方面解禁對市場或有短期沖擊，但影響相對有限，反而可能是“黃金坑”，拉長時間窗口。另一方面，伴隨解禁落地，流通籌碼擴容，將為機構集中增配科創板提供入場機會。未來，伴隨科創板指數出爐、科創板基金發行、以及存量資金增配，科創板有望迎來巨幅資金定向增配。因此解禁若帶來“黃金坑”，很可能成為三季度“科創牛”的起點。

　　A股未來咋走?

　　修訂后的滬指能否繼續向上沖?光大證券金工團隊認為，上證綜合指數今年前兩個季度的平均點位為2906點，低于2019全年平均值(2920點)。在指數編制方案日趨完善和A股預期盈利的雙重背景下，上證綜合指數向上的空間值得期待。

　　中山證券首席經濟學家李湛分析，滬指未來6個月浮動空間大概率在2700點到3800點。他表示，在GDP增速略超預期、投資好于預期的環境下，A股大跌屬于獲利盤了結引發的技術性共振調整，滬指尚處于新一輪混沌周期的初期，未來短期內大概率以震蕩偏空調整，但長期整體無憂。

　　展望后市，東北證券表示，在經歷前些日子A股的暴漲暴跌后，投資者的情緒逐步有所平穩，兩市成交量在萬億水平但沒有繼續創出天量，市場更多可能是轉向了一個新的平臺而非繼續高歌猛進，即3350-3450點構成了上檔區域，3100-3200點構成了下檔區域。一般看，7月份大概率收盤價會在3450點下方。(