選股為什么要注重公司的管理層？如何衡量公司的管理水平？

“我們的成功方程式---那就是以合理的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)具有產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)同時(shí)由誠(chéng)實(shí)有才干的人經(jīng)營(yíng)的做法。”——巴菲特

選股如選妻，選股先選人！優(yōu)秀的管理者因?yàn)榭偸窍∩俚?，正因?yàn)槿绱?，所以退而求其次，最好能選擇那些傻瓜都能經(jīng)營(yíng)好的企業(yè)，但實(shí)際難度更大，可靠的管理層才是企業(yè)最大的安全邊際。

巴菲特還說(shuō)了，投資中兩項(xiàng)重要的任務(wù)，一是找到最優(yōu)秀的經(jīng)理人，另一個(gè)是協(xié)調(diào)爭(zhēng)取最低的管理費(fèi)，但找到一位好的經(jīng)理人要遠(yuǎn)比一昧地刪減管理費(fèi)要重要的多。你永遠(yuǎn)不要幻想與壞人打交道而獲得成功，應(yīng)該盡量與尊重與信任的人來(lái)往。因?yàn)槠髽I(yè)是人的企業(yè)，管理層是決定企業(yè)方向的重要因素，但凡出問(wèn)題的公司都出在了管理者的身上，而世界上少有傻瓜都能經(jīng)營(yíng)好的企業(yè)，反而偉大的企業(yè)常常都死在了糟糕的管理上。

想要讓一家好公司的表現(xiàn)發(fā)揮到極致，必須依賴(lài)優(yōu)秀的管理人員與明確的目標(biāo)方向，好的馬還要搭配好騎師才能有好成績(jī)。

優(yōu)秀管理層要有好的組織結(jié)構(gòu)和專(zhuān)注可信賴(lài)的管理者，結(jié)構(gòu)的判斷，一是看管理梯隊(duì)，一定要上下合理，新老交替，整個(gè)團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、團(tuán)結(jié)且富有激情；二是要有監(jiān)管機(jī)構(gòu)，如果一把手富有激情，那么副手則要冷靜客觀，比如巴菲特與芒格等。

管理是建立在人性的控制上的，經(jīng)理人真正應(yīng)該做的是把基本工夫做好而不分心，也就是專(zhuān)注主業(yè)經(jīng)營(yíng)，而不是公關(guān)、宣傳、并購(gòu)或其他，不然會(huì)很容易因當(dāng)家人的分心而導(dǎo)致公司主業(yè)的偏離，雖然是兩個(gè)問(wèn)題，實(shí)質(zhì)卻是相通的，偉大的企業(yè)最需要做的不是加法而是減法。

如果缺少了管理者的誠(chéng)信，那么關(guān)于企業(yè)的任何安全邊際都是不安全的，不誠(chéng)信是改不掉的，造假也會(huì)上癮，一旦發(fā)現(xiàn)，盡早遠(yuǎn)離，越快越好，絕不留戀！因?yàn)閺N房里面絕對(duì)不只一只蟑螂。

誠(chéng)信的判斷要觀察管理者的所言所行，要特別小心那種公開(kāi)場(chǎng)合說(shuō)大話的管理者。

好的管理者還具備理性、客觀和對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力，判斷管理層最好的辦法就是時(shí)間，路遙知馬力，日久見(jiàn)人心，如果短期看不清就看長(zhǎng)期，時(shí)間總會(huì)證明一切。