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創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行價可以通過向網(wǎng)下投資者詢價的方式確定，也可以通過發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價等其他合法可行的方式確定。其發(fā)行價格要參考該公司所屬行業(yè)最近一個月的靜態(tài)平均市盈率?？苿?chuàng)板的新股發(fā)行價取消了直接定價的方式，而且不受行業(yè)和市盈率的限定，須通過向證券公司、基金管理公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者和私募基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者詢價的方式確定。相比之下，科創(chuàng)板的定價方式更市場化。機(jī)構(gòu)投資者具備豐富的投資經(jīng)驗和良好的定價能力，將詢價范圍鎖定在機(jī)構(gòu)投資者，也是對中小投資者的保護(hù)。

　　科創(chuàng)板雖然保留了網(wǎng)上+網(wǎng)下的配售機(jī)制，但網(wǎng)上配售的比例比以前低了。網(wǎng)下初始發(fā)行比例調(diào)高了10%，并降低了網(wǎng)下初始發(fā)行量向網(wǎng)上回?fù)艿牧Χ?，回?fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行比例將不少于60%。另外，符合條件的個人投資者可以參加創(chuàng)業(yè)板上市公司的網(wǎng)下配售，但個人投資者不能參與科創(chuàng)板上市公司的網(wǎng)下配售。比例雖然少了，但這樣的制度設(shè)計是為了保護(hù)中小投資者。設(shè)置60%的最低比例，是為了強(qiáng)化網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者報價約束，引導(dǎo)各類投資者理性參與新股發(fā)行的詢價定價環(huán)節(jié)。另一方面，明確回?fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行比例不超過80%，這也保障了網(wǎng)上投資者的申購比例。

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