大咖巡講：中國(guó)資產(chǎn)具有吸引力
核心要聞：
在“建行·中證報(bào)金牛基金巡講”線上直播活動(dòng)中兩位大咖均表示，外資看好中國(guó)資產(chǎn)，駱帥提到，長(zhǎng)期來(lái)看消費(fèi)、醫(yī)療、科技和先進(jìn)制造板塊均具備較高的收益率，張岸元?jiǎng)t認(rèn)為投資者可以在估值低的時(shí)候介入，估值修復(fù)后選擇獲利了結(jié)。
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南方基金執(zhí)行董事、基金經(jīng)理駱帥和中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張岸元（右）做客中國(guó)證券報(bào)抖音號(hào)線上直播間。
今年以來(lái)，資本市場(chǎng)各類(lèi)資產(chǎn)波動(dòng)較大，熱點(diǎn)頻繁切換。如何進(jìn)行合理投資，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值成為投資者關(guān)心的話題。8月25日晚，在“建行·中證報(bào)金牛基金巡講”線上直播活動(dòng)中，南方基金執(zhí)行董事、基金經(jīng)理駱帥和中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張岸元圍繞“把握宏觀變量 踏準(zhǔn)牛市節(jié)奏”展開(kāi)精彩對(duì)話。
兩位大咖認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)具有吸引力，未來(lái)市場(chǎng)仍有上漲空間。板塊方面，投資者可多關(guān)注消費(fèi)、醫(yī)療、科技和先進(jìn)制造板塊。
市場(chǎng)仍有上漲空間
“建行·中證報(bào)金牛基金巡講”活動(dòng)由中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)證券報(bào)聯(lián)合主辦，在中國(guó)證券報(bào)抖音號(hào)進(jìn)行線上直播，每場(chǎng)直播將邀請(qǐng)知名基金經(jīng)理就市場(chǎng)熱點(diǎn)話題進(jìn)行分享，并與投資者互動(dòng)交流。
中國(guó)建設(shè)銀行是首批獲得基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行。一直以來(lái)，建設(shè)銀行秉承以客戶(hù)為中心的理念，致力于提升客戶(hù)盈利體驗(yàn)。2019年，建設(shè)銀行基金客戶(hù)共計(jì)盈利855億元，權(quán)益類(lèi)客戶(hù)平均盈利率26.55%。建行的基金投資與資產(chǎn)配置能力突出，贏得了廣大客戶(hù)的廣泛認(rèn)可。
作為中國(guó)建設(shè)銀行獨(dú)具特色的活動(dòng)，“建行基金服務(wù)萬(wàn)里行·金牛基金系列巡講”至今已成功舉辦9屆，足跡遍布全國(guó)各大重點(diǎn)城市，其影響力滲透全國(guó)各類(lèi)投資機(jī)構(gòu)。本次線上巡講活動(dòng)更加突出與客戶(hù)的交流互動(dòng)，進(jìn)一步提升建行的客戶(hù)服務(wù)水平。
在25日的巡講直播中，兩位大咖均表示，外資看好中國(guó)資產(chǎn)。駱帥認(rèn)為，外資看好中國(guó)資產(chǎn)原因有三點(diǎn)：一是中國(guó)容易誕生大型公司，增長(zhǎng)空間很大；二是中國(guó)的一些新興產(chǎn)業(yè)走在世界前列，蘊(yùn)含著非常重要的機(jī)會(huì)；三是龐大的工程師群體為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了大量的人才儲(chǔ)備。張岸元?jiǎng)t預(yù)期國(guó)內(nèi)第三、四季度經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，從中長(zhǎng)期來(lái)看，外資看好中國(guó)資產(chǎn)確定無(wú)疑。
展望后市，張岸元認(rèn)為A股市場(chǎng)仍然有上漲空間。不過(guò)從周期角度看，尚不能判斷全面牛市來(lái)臨。從港股市場(chǎng)來(lái)看，未來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)空間可能更大，也意味著機(jī)會(huì)更大。
具體到板塊，駱帥提到，長(zhǎng)期來(lái)看消費(fèi)、醫(yī)療、科技和先進(jìn)制造板塊均具備較高的收益率。消費(fèi)和醫(yī)藥板塊競(jìng)爭(zhēng)格局好、需求多，長(zhǎng)期看會(huì)獲得很高回報(bào)。科技股則波動(dòng)較大，需要甄別對(duì)待。
“醫(yī)藥和科技行業(yè)本質(zhì)上都是科技驅(qū)動(dòng)，是供給推動(dòng)需求。這兩個(gè)板塊會(huì)階段性出現(xiàn)較高估值，高估值后需要一段時(shí)間的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)去消化高估值，但不同行業(yè)和板塊消化的時(shí)間不同，如果業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，估值會(huì)被短期壓縮。不過(guò)，今年部分板塊和個(gè)股的高估值還是有一定的業(yè)績(jī)支撐。”駱帥補(bǔ)充說(shuō)。
張岸元?jiǎng)t認(rèn)為，醫(yī)藥板塊不確定性很大。相關(guān)產(chǎn)品如疫苗的可靠性、價(jià)格以及下一步公司采用什么方式實(shí)現(xiàn)盈利都會(huì)對(duì)相關(guān)標(biāo)的產(chǎn)生影響。
對(duì)于大金融板塊，駱帥坦言，大金融板塊的長(zhǎng)期復(fù)合收益率不會(huì)很高。他表示，金融板塊的估值彈性越來(lái)越小，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，更多社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造將來(lái)自非金融領(lǐng)域，目前金融板塊的估值有很高的安全邊際，這波上漲也是低估值補(bǔ)漲邏輯。投資者可以在估值低的時(shí)候介入，估值修復(fù)后選擇獲利了結(jié)。
建議拉長(zhǎng)投資久期
關(guān)于投資者在未來(lái)如何投資，兩位大咖都給出了自己的建議。
張岸元表示，任何投資都是三性組合，即安全性、流動(dòng)性和盈利性，具體選擇需根據(jù)個(gè)人考慮。他強(qiáng)調(diào)，投資者應(yīng)該適應(yīng)各類(lèi)資產(chǎn)回報(bào)率近年不斷下降的事實(shí)，提高收益率都是以安全性下降為代價(jià)的，因此建議拉長(zhǎng)投資久期，降低回報(bào)率要求。具體到投資標(biāo)的，張岸元坦言：“投資者可長(zhǎng)期持有相關(guān)行業(yè)前5%的公司，這樣一般來(lái)說(shuō)不會(huì)虧錢(qián)。”
此外，張岸元提醒，漲跌幅限制發(fā)生變化本身不會(huì)對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)性造成影響，但作為一種新交易方式，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最新推出的盤(pán)后定價(jià)交易，中小投資者應(yīng)該進(jìn)一步了解和把握。
駱帥認(rèn)為，今年以來(lái)流動(dòng)性寬松推升了市場(chǎng)整體估值水平。估值快速拉升階段已經(jīng)結(jié)束，股指將呈現(xiàn)震蕩向上走勢(shì)，部分藍(lán)籌消費(fèi)領(lǐng)域仍能提供優(yōu)異的投資回報(bào)。投資者還可以在港股市場(chǎng)自下而上尋找“A股市場(chǎng)沒(méi)有的標(biāo)的”以及消費(fèi)行業(yè)的龍頭公司。“港股能起到一定分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。”駱帥說(shuō)。
此外，駱帥還表示，市場(chǎng)目前缺乏主線，熱點(diǎn)快速輪換，建議投資者不要跟風(fēng)熱點(diǎn)。最好的投資策略是尋找一些持倉(cāng)均衡的基金，或?qū)τ陂L(zhǎng)期看好的板塊和公司堅(jiān)定持有。長(zhǎng)期來(lái)看，基金定投是非常好的理財(cái)方式。