推進(jìn)數(shù)字貨幣落地，加密、銀行IT、支付領(lǐng)域?qū)⑹芤?/h1>
核心要聞：
央行數(shù)字貨幣中國未來內(nèi)外雙循環(huán)模式的重要抓手，一方面數(shù)字貨幣將有力促進(jìn)國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行降本增效；另一方面央行數(shù)字貨幣將重塑國際結(jié)算體系，是人民幣國際化的重要工具。數(shù)字貨幣的推出將重塑支付產(chǎn)業(yè)鏈，主要涉及發(fā)行、投放、流通三個(gè)環(huán)節(jié)，加密、銀行IT、支付應(yīng)用領(lǐng)域的相關(guān)公司將受益。
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我國央行數(shù)字貨幣各項(xiàng)測(cè)試及準(zhǔn)備工作正有條不紊地推進(jìn)。繼商務(wù)部明確在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)及中西部具備條件的試點(diǎn)地區(qū)開展數(shù)字人民幣試點(diǎn)后，深圳方面表示，目前數(shù)字貨幣研究與移動(dòng)支付創(chuàng)新應(yīng)用等金融科技創(chuàng)新取得積極進(jìn)展。此外，海南監(jiān)管方也強(qiáng)調(diào)將積極爭(zhēng)取法定數(shù)字貨幣試點(diǎn)在海南自由貿(mào)易港跨境貿(mào)易、跨境投融資和穿透式監(jiān)管中的應(yīng)用。
業(yè)內(nèi)人士表示，央行數(shù)字貨幣中國未來內(nèi)外雙循環(huán)模式的重要抓手，一方面數(shù)字貨幣將有力促進(jìn)國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行降本增效；另一方面央行數(shù)字貨幣將重塑國際結(jié)算體系，是人民幣國際化的重要工具。數(shù)字貨幣的推出將重塑支付產(chǎn)業(yè)鏈，主要涉及發(fā)行、投放、流通三個(gè)環(huán)節(jié)，加密、銀行IT、支付應(yīng)用領(lǐng)域的相關(guān)公司將受益。
事件驅(qū)動(dòng) 各地加速推進(jìn)數(shù)字貨幣落地
8月以來，數(shù)字貨幣快速推進(jìn)。8月14日，商務(wù)部印發(fā)《全面深化服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)總體方案》，方案提到在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)及中西部具備條件的試點(diǎn)地區(qū)開展數(shù)字人民幣試點(diǎn)，由央行制訂政策保障措施，由深圳、成都、蘇州、雄安新區(qū)等地及未來冬奧場(chǎng)景相關(guān)部門協(xié)助推進(jìn)。
2020年4月，數(shù)字貨幣開始在深圳、成都、蘇州、雄安開啟內(nèi)部測(cè)試，并在餐飲、娛樂、零售型商戶試點(diǎn)；本次數(shù)字貨幣試點(diǎn)由四個(gè)試點(diǎn)城市拓展到對(duì)應(yīng)的四個(gè)區(qū)域，對(duì)應(yīng)關(guān)系為：京津冀（雄安）、長(zhǎng)三角（蘇州）、粵港澳大灣區(qū)（深圳）、中西部（成都）。
根據(jù)商務(wù)部文件，全面深化試點(diǎn)地區(qū)為28個(gè)省市（區(qū)域），其中4個(gè)區(qū)域內(nèi)城市（區(qū)）有20個(gè)，意味著數(shù)字貨幣有望在這20個(gè)地區(qū)推進(jìn)試點(diǎn)，試點(diǎn)區(qū)域大幅擴(kuò)容。
此外，8月19日，深圳市地方金融監(jiān)督管理局官網(wǎng)發(fā)布工作動(dòng)態(tài)稱，數(shù)字貨幣研究與移動(dòng)支付創(chuàng)新應(yīng)用等金融科技創(chuàng)新取得積極進(jìn)展。2018年6月，深圳市人民政府與中國人民銀行共同發(fā)起成立深圳金融科技研究院，為深圳市數(shù)字貨幣試點(diǎn)奠定基礎(chǔ)。目前，深圳作為人民銀行批準(zhǔn)的四個(gè)試點(diǎn)城市之一，在保證安全可控的前提下，正有序開展數(shù)字貨幣內(nèi)部測(cè)試工作，數(shù)字貨幣研究與移動(dòng)支付創(chuàng)新應(yīng)用等金融科技創(chuàng)新取得積極進(jìn)展。
央行數(shù)字貨幣自2019年8月首次公開以來，一直高速推進(jìn)，進(jìn)展頻頻超市場(chǎng)預(yù)期，試點(diǎn)區(qū)域和應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)拓展。2020年7月，滴滴與央行數(shù)字貨幣研究所達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，同月美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、嗶哩嗶哩與多家參與數(shù)字貨幣項(xiàng)目的銀行展開合作，數(shù)字貨幣試點(diǎn)應(yīng)用開始拓展到互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。
行業(yè)前景 數(shù)字貨幣是內(nèi)外循環(huán)重要基礎(chǔ)設(shè)施
數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)鏈按照貨幣環(huán)節(jié)劃分，大致可以分為發(fā)行、流通、安全等環(huán)節(jié)；按照市場(chǎng)主體劃分，大致可以分為央行、銀行、公眾和企業(yè)等領(lǐng)域。具體而言：央行負(fù)責(zé)數(shù)字貨幣底層架構(gòu)和技術(shù)的研發(fā)，央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)分為一幣兩庫三中心。央行側(cè)IT是一個(gè)全新的市場(chǎng)，是數(shù)字貨幣的基石，預(yù)計(jì)將以央行自研為主、以國有大行和社會(huì)核心IT企業(yè)為輔，在安全加密等領(lǐng)域或?qū)ο嚓P(guān)廠商開放。
銀行是金融科技的主要需求方，隨著數(shù)字貨幣的推廣，商業(yè)銀行側(cè)的IT改造有著廣闊的空間，包括數(shù)字貨幣系統(tǒng)、核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)等相關(guān)系統(tǒng)的新設(shè)、改造等。銀行IT更新改造是行業(yè)廠商的大機(jī)會(huì)，對(duì)行業(yè)相關(guān)廠商開放度高。
對(duì)于公眾和企業(yè)等應(yīng)用端來說，主要包括POS、ATM等機(jī)具廠商的更新改造需求，以及新增的數(shù)字錢包建設(shè)，支付與應(yīng)用端開放度高，預(yù)計(jì)相關(guān)廠商分享絕大部分市場(chǎng)份額。
天風(fēng)證券(行情601162,診股)認(rèn)為，數(shù)字貨幣是內(nèi)外循環(huán)重要基礎(chǔ)設(shè)施。國內(nèi)大循環(huán)方面，為社會(huì)管理降本提效；促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)及大數(shù)據(jù)的發(fā)展；推動(dòng)數(shù)字支付產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。一些創(chuàng)新能力較弱的中小支付企業(yè)將加速出清，行業(yè)有望向創(chuàng)新能力較強(qiáng)的頭部公司集中，支付服務(wù)多元化發(fā)展也將成為重要趨勢(shì)之一。
國內(nèi)國際雙循環(huán)方面，促進(jìn)國際貿(mào)易。數(shù)字貨幣能大大降低跨境匯款與清算的成本和時(shí)間，提升跨境匯兌自由度以及跨境貿(mào)易效率，未來有望成為國際貿(mào)易的重要支付手段，并利于新的國際貿(mào)易格局形成；有望重塑國際貿(mào)易結(jié)算體系，推進(jìn)人民幣國際化。
投資機(jī)會(huì) 加密、銀行IT、支付領(lǐng)域?qū)⑹芤?/span>
國盛證券表示，縱觀2020年，全球大國數(shù)字貨幣進(jìn)展加快，特別是G7將就發(fā)行央行數(shù)字貨幣展開合作。而我國央行實(shí)際執(zhí)行節(jié)奏也明顯提速，設(shè)計(jì)研發(fā)等基礎(chǔ)工作基本完成，重要場(chǎng)景試點(diǎn)開始啟動(dòng)，考慮大國競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)加劇，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大全國試點(diǎn)范圍，加速落地節(jié)奏。
銀行IT、支付落地場(chǎng)景以及底層系統(tǒng)預(yù)計(jì)為核心受益產(chǎn)業(yè)鏈。首先，雙層架構(gòu)和市場(chǎng)化決定了商業(yè)銀行IT端投入將明顯加大。為滿足央行數(shù)字貨幣發(fā)行要求，以及雙層架構(gòu)和市場(chǎng)化理念帶來落地場(chǎng)景的商業(yè)化機(jī)會(huì)，商業(yè)銀行有望進(jìn)行大量IT端投入。其次，便捷匿名的“雙離線支付”帶來線下支付終端的大量升級(jí)改造需求。由于央行數(shù)字貨幣滿足雙離線支付功能，即支付雙方手機(jī)均安有DCEP數(shù)字錢包，即便沒有網(wǎng)絡(luò)，手機(jī)一碰就可以完成數(shù)字貨幣交易，對(duì)現(xiàn)有支付終端的升級(jí)改造需求較大。再次，加密體系需要國內(nèi)核心廠商的方案支撐。
對(duì)于具體投資標(biāo)的，國盛證券建議圍繞四大主線布局。第一，銀行IT領(lǐng)軍企業(yè)：宇信科技(行情300674,診股)、長(zhǎng)亮科技(行情300348,診股)、高偉達(dá)(行情300465,診股)、科藍(lán)軟件(行情300663,診股)、京北方(行情002987,診股)。第二，支付及場(chǎng)景終端領(lǐng)軍企業(yè)：優(yōu)博訊(行情300531,診股)、新大陸(行情000997,診股)、拉卡拉(行情300773,診股)、新國都(行情300130,診股)、新開普(行情300248,診股)、廣電運(yùn)通(行情002152,診股)。第三，加密端領(lǐng)軍企業(yè)：數(shù)字認(rèn)證(行情300579,診股)、格爾軟件(行情603232,診股)。第四，細(xì)分行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)：飛天誠信(行情300386,診股)、銀之杰(行情300085,診股)、恒生電子(行情600570,診股)、金財(cái)互聯(lián)(行情002530,診股)、四方精創(chuàng)(行情300468,診股)、易見股份(行情600093,診股)。
天風(fēng)證券指出，數(shù)字貨幣的短期意義在于改進(jìn)支付，長(zhǎng)期可能帶來商業(yè)模式的改變。IT企業(yè)機(jī)會(huì)集中于投放層與流通層，預(yù)計(jì)較大受益的將是系統(tǒng)、終端、安全三類公司，建議關(guān)注長(zhǎng)亮科技、宇信科技、格爾軟件、遠(yuǎn)光軟件(行情002063,診股)、廣電運(yùn)通、數(shù)字認(rèn)證、飛天誠信等。
國海證券(行情000750,診股)認(rèn)為，央行數(shù)字貨幣中國未來內(nèi)外雙循環(huán)模式的重要抓手，一方面數(shù)字貨幣將有力促進(jìn)國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行降本增效；另一方面央行數(shù)字貨幣將重塑國際結(jié)算體系，是人民幣國際化的重要工具。數(shù)字貨幣的推出將重塑支付產(chǎn)業(yè)鏈，主要涉及發(fā)行、投放、流通三個(gè)環(huán)節(jié)，加密、銀行IT、支付應(yīng)用領(lǐng)域的相關(guān)公司將受益。重點(diǎn)推薦：加密端格爾軟件、數(shù)字認(rèn)證、衛(wèi)士通(行情002268,診股)；銀行端高偉達(dá)、長(zhǎng)亮科技、宇信科技、科藍(lán)軟件、神州信息(行情000555,診股)；支付應(yīng)用端拉卡拉、新大陸、廣電運(yùn)通、新國都、東港股份(行情002117,診股)。