“世界500強企業(yè)”“化工行業(yè)龍頭”，金主恒力集團要買期貨公司！
核心要聞：
全球化工行業(yè)龍頭企業(yè)恒力集團發(fā)布，公司計劃通過收購國內(nèi)某期貨經(jīng)紀有限公司控股權(quán)，打造集團期貨業(yè)務板塊。恒力集團是一家煉油、石化、聚酯新材料和紡織全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的國際型企業(yè)，擁有全球產(chǎn)能最大的PTA工廠、全球最大的功能性纖維生產(chǎn)基地和織造企業(yè)，2019年總營收5567億元，現(xiàn)位列世界500強第107位。
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近日，全球化工行業(yè)龍頭企業(yè)恒力集團發(fā)布的招聘期貨業(yè)精英的廣告透露，公司計劃通過收購國內(nèi)某期貨經(jīng)紀有限公司控股權(quán)，傾力打造集團期貨業(yè)務板塊。
據(jù)期貨日報記者了解，恒力集團是一家煉油、石化、聚酯新材料和紡織全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的國際型企業(yè)，目前已成功打造“原油-芳烴、乙烯-精對苯二甲酸（PTA）、乙二醇-聚酯（PET）-民用絲及工業(yè)絲、工程塑料、薄膜-紡織”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。集團現(xiàn)擁有全球產(chǎn)能最大的PTA工廠、全球最大的功能性纖維生產(chǎn)基地和織造企業(yè)，企業(yè)競爭力和產(chǎn)品品牌價值均列國際行業(yè)前列，2019年總營收5567億元，現(xiàn)位列世界500強第107位。
恒力集團在招聘廣告中稱，公司擁有產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游豐富的產(chǎn)業(yè)資源及信息渠道，能夠引領(lǐng)更多的行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)及客戶參與到期貨市場，實現(xiàn)期貨平臺與公司產(chǎn)業(yè)鏈有機結(jié)合。積極打造“現(xiàn)貨-期貨”平臺，能夠促進兩者之間良性互動發(fā)展，進一步實現(xiàn)整合優(yōu)勢資源和完善集團產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的長期目標。
近年來，國內(nèi)期貨市場參與者結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化，產(chǎn)業(yè)客戶和機構(gòu)客戶等法人客戶的比重在增加。以大商所為例，法人客戶持倉量占比平均約44%，部分品種甚至達60%。
“產(chǎn)業(yè)資本在運用期貨市場進行套期保值、期現(xiàn)套利、含權(quán)貿(mào)易以及其他衍生品工具方面越來越嫻熟，期現(xiàn)融合度也越來越深入。”光大期貨研究所所長葉燕武說。
而隨著期貨工具運用、期現(xiàn)結(jié)合模式的日漸成熟，一些大型產(chǎn)業(yè)企業(yè)逐漸產(chǎn)生了控股期貨公司的意愿和需求，為的是讓期貨能更直觀、更便捷、更迅速地為企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈客戶服務。
新湖期貨研究所所長李強認為，近些年不少產(chǎn)業(yè)資本收購期貨公司股權(quán)，就說明了實體產(chǎn)業(yè)對期貨服務實體的價值有了更深刻的理解。
目前在國內(nèi)期貨公司中，有相當一部分公司是現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)背景。在葉燕武看來，產(chǎn)業(yè)資本進入期貨行業(yè)的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在兩個方面：一是通過有針對性地打造期貨公司研發(fā)、技術(shù)和服務團隊以及風險管理公司，能更好地服務好自身需求；二是能更好地整合集團內(nèi)部資源和上下游產(chǎn)業(yè)鏈資源，形成期貨服務實體的規(guī)范化和示范化集群效應，更好地應對市場不確定性。
“前些年主要是金融機構(gòu)（證券、銀行和信托）收購期貨公司，將期貨納入其金融業(yè)務板塊。但近幾年明顯感覺到產(chǎn)業(yè)資本進入期貨行業(yè)的熱情。”葉燕武說。
據(jù)記者了解，近些年金融機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本通過收購期貨公司股權(quán)的方式進入期貨業(yè)，在一定程度上抬升了期貨公司牌照的價值。
但前不久，證監(jiān)會依法接受了青島港集團等主體新設期貨公司的申請，這意味著時隔二十多年新設期貨公司重新“開閘”。
“新設期貨公司‘開閘’看上去是降低了期貨公司牌照的價值，但青島港集團等主體申請新設期貨公司也恰恰說明了產(chǎn)業(yè)資本布局期貨業(yè)的迫切性。”葉燕武認為，長期來看，金融資本和產(chǎn)業(yè)資本對布局期貨業(yè)的需求，會令期貨公司牌照不“褪色”。
在中大期貨副總經(jīng)理景川看來，供需決定價值，產(chǎn)業(yè)資本對期貨公司牌照需求的增加，將是提升期貨公司牌照價值的一個重要因素。
那為何恒力集團沒有選擇走“新設期貨公司”這條路？
“產(chǎn)業(yè)資本進入期貨領(lǐng)域，新設期貨公司初始投入大，無論技術(shù)、研發(fā)、結(jié)算還是業(yè)務團隊的搭建都要從頭做起，其間會面臨很多不確定性。”葉燕武認為，而現(xiàn)有的中小型期貨公司“小而全”，只是缺少一定的客戶體量，如果產(chǎn)業(yè)資本有這方面的資源，那可謂“取長補短”，要比新設期貨公司“劃算”。
景川也認為，就產(chǎn)業(yè)資本而言，相對于新設公司，收購期貨公司股權(quán)簡單可行。“新設期貨公司的難度遠遠大于收購一家期貨公司。另外，期貨公司在經(jīng)營中需要大量的專業(yè)人才，以保障其運營符合監(jiān)管要求，通過收購可以直接承接原有期貨公司的體系和人才，只要進行一定的優(yōu)化和調(diào)整即可。”他說。
事實上，近幾年，產(chǎn)業(yè)資本進入期貨行業(yè)并不是什么新鮮事。一些產(chǎn)業(yè)企業(yè)起初只是成立一個專門的期貨業(yè)務部，后來發(fā)展到收購期貨公司為其服務。
據(jù)期貨日報記者了解，京博石化原來的期貨部門有20多人，研究、交易、風控健全，公司一把手為期貨業(yè)務主要負責人。2016年年底，京博石化母公司京博控股通過旗下子公司收購盛達期貨股權(quán)，目的就是想把平臺做大。
值得注意的是，產(chǎn)業(yè)資本進入期貨行業(yè)一方面說明產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)深刻意識到期貨市場的重要性，介入意愿很強；另一方面，也暴露出期貨行業(yè)在服務實體產(chǎn)業(yè)方面仍有欠缺和不足，不能有效滿足產(chǎn)業(yè)客戶的需求。這值得期貨公司深思。
“對期貨公司來說，既要看到產(chǎn)業(yè)資本越來越看重期貨的大機遇，也要深刻認識到自身在服務產(chǎn)業(yè)方面的不足。”葉燕武說。
在李強看來，更多的產(chǎn)業(yè)資本進入期貨行業(yè)會在一定程度上推動期貨公司差異化經(jīng)營。“近年來期貨公司同質(zhì)化競爭激烈，各家公司都希望能夠在某一領(lǐng)域有一技之長，這就需要期貨公司差異化經(jīng)營，產(chǎn)業(yè)資本的進入則為相關(guān)期貨公司差異化經(jīng)營提供了肥沃的土壤。”他說。