信托資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)第10個季度下降，主動管理業(yè)務(wù)占一半以上
核心要聞：
截至2020年2季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為21.28萬億元，2020年6月末，集合資金信托與管理財產(chǎn)信托合計占比為65.37%，表明信托業(yè)的主動管理業(yè)務(wù)占比已接近三分之二。
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信托資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)下行。
中國信托業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年2季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為21.28萬億元，同比下降5.56%，環(huán)比下降0.22%。
與此同時，業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化。2020年6月末，集合資金信托與管理財產(chǎn)信托合計占比為65.37%，表明信托業(yè)的主動管理業(yè)務(wù)占比已接近三分之二。
資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)10個季度下降
信托資產(chǎn)規(guī)模從快速擴(kuò)張轉(zhuǎn)為持續(xù)收縮。
截至2020年2季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為21.28萬億元，同比下降5.56%，比年初減少3250.48億元；環(huán)比下降0.22%，降幅收窄。這是自2017年4季度以來信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)10個季度下降。
從資金來源看，截至2020年2季度末，集合信托規(guī)模為10.29萬億元，占比48.35%，占比同比上升4.78個百分點，比1季度末46.99%上升1.36個百分點。單一信托規(guī)模為7.37萬億元，占比為34.63%，占比同比下降6.33個百分點，比1季度末35.99%減少1.36個百分點。管理財產(chǎn)信托為3.62萬億元，占比同比上升1.55個百分點，占比環(huán)比下降0.2%。隨著信托業(yè)持續(xù)推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，資金來源結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化：
一是2019年6月末，集合資金信托占比為43.57%，僅比單一資金信托占比40.97%高2.6個百分點；到2020年6月末，集合資金信托占比已增加到48.35%，比單一資金信托34.63%占比要高13.72個百分點。
二是2020年6月末的集合資金信托與管理財產(chǎn)信托合計占比為65.37%，表明信托業(yè)的主動管理業(yè)務(wù)占比已接近三分之二，這是推動行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的實際成效。
上半年集合信托市場為何持續(xù)升溫？復(fù)旦大學(xué)信托研究中心主任殷醒民分析指出，一方面，在融資類業(yè)務(wù)規(guī)模受到壓縮和限制的背景下，信托公司大力發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品市場，短期內(nèi)集合信托產(chǎn)品規(guī)模大幅上升；另一方面，隨著疫情緩解和經(jīng)濟(jì)活動開始有序恢復(fù)，加上遞延的市場需求，使集合信托產(chǎn)品增長。
多家公司增資擴(kuò)股提升實力
數(shù)據(jù)顯示，截至2020年2季度末，全行業(yè)實收資本為2847.20億元，同比增長4.13%。而同一時期，信托資產(chǎn)規(guī)模同比下降5.56%。
殷醒民指出，在一個不穩(wěn)定性不確定性較大的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，信托公司仍然要重視資本實力，這是抵御風(fēng)險沖擊的有力之盾。“2020年上半年，有多家信托公司正采取增資擴(kuò)股提升資本實力的行動，預(yù)期下半年有更多信托公司會加入到增資擴(kuò)股的行列中。”
殷醒民還表示，通常說來，宏觀經(jīng)濟(jì)下行期間的金融風(fēng)險會有所暴露。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)尚未全面恢復(fù)，疫情仍有較大不確定性，所帶來的金融風(fēng)險也存在一定時滯，信托業(yè)就需要提高信托賠償準(zhǔn)備，以應(yīng)對和處置可能出現(xiàn)的更多風(fēng)險點，在化解存量風(fēng)險的同時，要防止新增風(fēng)險。
截至2020年2季度末，信托賠償準(zhǔn)備金為296.01億元，同比增長11.12%，環(huán)比增長0.21%。截至2020年2季度末，信托業(yè)凈資產(chǎn)6492.5億元，同比增長8.55%，風(fēng)險抵補能力進(jìn)一步增強。
關(guān)注資本市場新動向
2020年以來，監(jiān)管層積極引導(dǎo)信托資金入市，業(yè)內(nèi)公司也有相應(yīng)行動。
在今年6月中旬的陸家嘴論壇上，郭樹清亦表示，中國銀保監(jiān)會擬推出六項舉措支持資本市場發(fā)展。其中之一是加大權(quán)益類資管產(chǎn)品發(fā)行力度。支持理財子公司提高權(quán)益類產(chǎn)品比重，信托公司發(fā)行證券投資信托產(chǎn)品，保險機(jī)構(gòu)發(fā)行組合類產(chǎn)品。
8月16日，央行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清在《求是》刊文指出，加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度，引導(dǎo)理財、信托、保險等為資本市場增加長期穩(wěn)定資金。
數(shù)據(jù)顯示，過去4個季度工商企業(yè)信托余額占比和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托余額占比持續(xù)上升，而證券市場信托余額占比在2020年2季度出現(xiàn)微升。
具體來看，截至2020年2季度末，資金信托為17.66萬億元，同比2019年2季度末19.05萬億元下降7.30%，環(huán)比1季度末17.70萬億元下降0.23%。從資金信托在五大領(lǐng)域的占比來看，2020年2季度末的排序是工商企業(yè)（31.51%）、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)（16.37%）、房地產(chǎn)（14.16%）、金融機(jī)構(gòu)（12.84%）、證券市場（11.71%）。
殷醒民表示，今年2季度，一方面，穩(wěn)健貨幣政策背景下的流動性保持合理充裕，集合信托產(chǎn)品的收益率存在繼續(xù)下行的可能；另一方面，在經(jīng)濟(jì)增長好于預(yù)期的樂觀情緒影響下，證券二級市場表現(xiàn)較為活躍，使得資金進(jìn)入資本市場的速度明顯加快，有些信托公司布局權(quán)益類產(chǎn)品市場，并進(jìn)行基于宏觀分析的大類資產(chǎn)配置。面對資本市場的新動向，信托業(yè)要樹立價值投資理念，成為促進(jìn)資本市場發(fā)展、維護(hù)資本市場穩(wěn)定的中堅力量。預(yù)期三季度證券投資類產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模會有較為明顯增長，信托公司需要把提高資金收益率與防控風(fēng)險更好結(jié)合起來，在一個市場“熱點”不斷顯現(xiàn)的環(huán)境下保持清醒的洞察力：走出進(jìn)退維谷，才能進(jìn)退自如。