人民幣債券超過新興市場(chǎng)及全球債券市場(chǎng)
核心要聞：
受穩(wěn)健經(jīng)濟(jì)基本面支撐，尤其今年，人民幣債券市場(chǎng)的估值表現(xiàn)已經(jīng)脫離和超過新興市場(chǎng)及全球債券市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，成為很多全球投資者關(guān)注的“避風(fēng)港”以全球儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)、長期投資者及資產(chǎn)管理公司為代表的海外資金連續(xù)21個(gè)月流入境內(nèi)債券市場(chǎng)。
----------
債市對(duì)外開放又迎里程碑事件，中國債券市場(chǎng)將被全球三大主要債券指數(shù)悉數(shù)納入。
北京時(shí)間9月25日早晨6點(diǎn)，富時(shí)羅素(FTSERussell)宣布，中國國債將會(huì)被納入富時(shí)世界國債指數(shù)(WGBI)，預(yù)期2021年10月開始納入。具體納入時(shí)間還需在2021年3月評(píng)估時(shí)，根據(jù)對(duì)最近宣布的改革措施是否已對(duì)市場(chǎng)可投資性做出實(shí)際改善而做最后確認(rèn)。
至此，中國債券市場(chǎng)將被全球三大主要債券指數(shù)悉數(shù)納入。根據(jù)市場(chǎng)的普遍預(yù)計(jì)，未來18至24個(gè)月，中國債市有望因此吸引1200億至1500億美元的增量資金流入。
預(yù)計(jì)明年10月中國國債開始納入WGBI
富時(shí)羅素將中國政府債券納入其世界政府債券指數(shù)(WGBI)符合市場(chǎng)預(yù)期。富時(shí)羅素表示，中國國債納入WGBI反映了中國在市場(chǎng)改革方面不斷取得的進(jìn)展，并為全球投資者提供了更多進(jìn)入中國市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
“中國市場(chǎng)自2018年被列入WGBI指數(shù)觀察名單以來，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)已對(duì)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行了重大改進(jìn)，以擴(kuò)大國際投資者的進(jìn)入渠道，包括改善債券二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，改善外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)以及完善全球結(jié)算和托管流程。即將進(jìn)行的進(jìn)一步改革還包括將允許海外投資者在開立賬戶時(shí)注冊(cè)法人實(shí)體。”富時(shí)羅素稱。
富時(shí)羅素首席執(zhí)行官及倫敦證券交易所信息服務(wù)集團(tuán)總監(jiān)瓦卡斯•薩馬德表示，富時(shí)羅素很高興宣布，將準(zhǔn)備從2021年10月開始把中國納入富時(shí)世界國債指數(shù)(WGBI)。中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直在努力改善其國債市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這一決定有待于2021年3月做進(jìn)一步確認(rèn)，屆時(shí)國際投資者將能夠通過富時(shí)羅素的旗艦WGBI指數(shù)進(jìn)入中國這個(gè)全球第二大債券市場(chǎng)。我們希望在接下來的幾個(gè)月中與投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持溝通，以順利完成納入流程。
機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2022年底前將吸引超1200億美元外資投資
作為全球第二大債券市場(chǎng)，中國債券市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)16萬億美元。目前人民幣債券已經(jīng)被納入廣受債券投資者追蹤的三大國際主要債券指數(shù)。隨著中國國債納入富時(shí)世界國債指數(shù)(WGBI)，必將帶來更多增量外資資金流入。
FXTM富拓首席中文分析師楊傲正表示，在彭博巴克萊全球綜合指數(shù)和摩根大通全球新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)納入中國國債后，2020年通過債券通買賣中國國債的日均成交額已經(jīng)達(dá)到200億人民幣，是推出初期的10倍。此次WGBI指數(shù)的納入也定將進(jìn)一步提高市場(chǎng)成交額。
德意志銀行大中華區(qū)宏觀策略分析主管劉立男對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，預(yù)計(jì)此次入指將在2022年底前吸引1200億美元境外被動(dòng)型投資基金進(jìn)入境內(nèi)人民幣債券市場(chǎng)。
德意志銀行中國債務(wù)資本市場(chǎng)主管方中睿(Samuel Fischer)對(duì)記者表示，受穩(wěn)健經(jīng)濟(jì)基本面支撐，尤其是今年，人民幣債券市場(chǎng)的估值表現(xiàn)已經(jīng)脫離和超過新興市場(chǎng)及全球債券市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，成為很多全球投資者關(guān)注的“避風(fēng)港”。截至八月底，以全球儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)、長期投資者及資產(chǎn)管理公司為代表的海外資金連續(xù)21個(gè)月流入境內(nèi)債券市場(chǎng)。進(jìn)入WGBI指數(shù)將加速國際投資者對(duì)人民幣債券的配置，并在中美利差擴(kuò)大、中國金融市場(chǎng)持續(xù)開放的背景下，為下一步更多主動(dòng)型投資基金的進(jìn)入奠定良好基礎(chǔ)。
人民幣國際化再獲提速 金融開放仍是今年重頭戲
更多國際投資者進(jìn)入中國債券市場(chǎng)，將利于促進(jìn)人民幣債券更為市場(chǎng)化定價(jià)、基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化、評(píng)級(jí)差異化等。不過，實(shí)際上，近兩年，中國債市制度性對(duì)外開放的步伐不斷加快，今年9月以來，央行等多部委時(shí)隔僅近20天出臺(tái)兩項(xiàng)便利外資投資中國債市的重要規(guī)章，債券市場(chǎng)的對(duì)外開放再提速。
人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示，近年來，作為金融市場(chǎng)開放的重要組成部分，中國債券市場(chǎng)對(duì)外開放持續(xù)擴(kuò)大。截至2020年8月末，國際投資者持債規(guī)模達(dá)2.8萬億元人民幣，近三年年均增長40%。這反映了國際投資者對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展、金融持續(xù)擴(kuò)大開放的信心。今天，富時(shí)羅素宣布了將中國債券納入其旗艦指數(shù)富時(shí)世界國債指數(shù)(WGBI)的時(shí)間表，人民銀行對(duì)此表示歡迎。下一步，我們將繼續(xù)完善各項(xiàng)政策與制度，為境內(nèi)外投資者提供更加友好、便利的投資環(huán)境。
富時(shí)羅素政策與治理主管胡博知表示，中國最近的市場(chǎng)改革值得稱贊，包括提高債券市場(chǎng)流動(dòng)性、允許外匯交易選擇更多的交易對(duì)手、以及改進(jìn)交易后結(jié)算和托管做法。在未來幾個(gè)月里，我們將繼續(xù)與中國人民銀行密切和有建設(shè)性地合作，以確保最近實(shí)施的改革能夠切實(shí)改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。
除了“引進(jìn)來”外，資本項(xiàng)下“走出去”改革也有新進(jìn)展。本周，國家外匯局時(shí)隔近兩年半重啟QDII額度擴(kuò)容，此次共向18家機(jī)構(gòu)發(fā)放了QDII額度33.6億美元。
中國銀行研究院研究員王有鑫對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，近期受匯率企穩(wěn)影響，金融開放政策有所提速。在匯率貶值階段，為了穩(wěn)定跨境資本流動(dòng)，政策更多是以吸引資本流入為主，而5月以來隨著匯率再度進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)階段，跨境資本流動(dòng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，此時(shí)加快推動(dòng)金融開放政策，既符合高水平對(duì)外開放的要求，體現(xiàn)了我國堅(jiān)定擴(kuò)大對(duì)外開放的信心，有利于推動(dòng)國內(nèi)國際雙循環(huán)發(fā)展格局的形成，也從側(cè)面反映了當(dāng)前我國應(yīng)對(duì)外部沖擊和跨境資本波動(dòng)的能力增強(qiáng)。結(jié)合9月21日債券市場(chǎng)的進(jìn)一步開放規(guī)定，此時(shí)重啟QDII額度發(fā)放，有利于跨境資金實(shí)現(xiàn)雙向流動(dòng)，更好的滿足了境內(nèi)和境外投資者多元化資金配置的需求。
金融市場(chǎng)的深化對(duì)外開放，將促進(jìn)人民幣國際化。劉立男對(duì)記者表示，金融市場(chǎng)開放是2020年中國重要結(jié)構(gòu)性主題，中國各大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極在政策上推陳出新，加速人民幣債券市場(chǎng)的對(duì)外開放。不斷開放的政策舉措結(jié)合相對(duì)有吸引力的人民幣資產(chǎn)估值，將促進(jìn)人民幣國際化、加強(qiáng)人民幣作為儲(chǔ)備貨幣的職能、擴(kuò)大國際投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置。