從A股歷年來新股上市后的走勢(shì)來看，不管是主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板甚至是科創(chuàng)板，新股上市首日出現(xiàn)破發(fā)的情況比較少見，大多數(shù)都會(huì)有不錯(cuò)的溢價(jià)。而且由于新股中簽率很低，以往中了新股就好像是彩票中獎(jiǎng)一樣，幾乎等于穩(wěn)穩(wěn)的大賺一筆。隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的推出，情況還會(huì)是一樣嗎，今天希財(cái)君就來跟大家聊聊創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制打新股的話題。

首先，我們回顧一下參與創(chuàng)業(yè)板打新股的條件：

一是投資者要符合開通創(chuàng)業(yè)板權(quán)限的條件，對(duì)新開通創(chuàng)業(yè)板的投資者，需要證券賬戶內(nèi)前20個(gè)交易日內(nèi)日均資產(chǎn)達(dá)到10萬元以上，并且具有兩年以上證券交易經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)簽署 《創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，已經(jīng)開通創(chuàng)業(yè)板的投資者只需補(bǔ)簽新版《創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)揭示書》即可。

二是要達(dá)到打新股的市值要求，如果T日為新股申購日，那么按照T-2日之前的20個(gè)交易日平均持倉市值計(jì)算，持有深市證券市值在1萬元以上，每5000元市值可以申購500股創(chuàng)業(yè)板新股。不足5000的部分不計(jì)算，因此打新股的數(shù)量只能是500股的整數(shù)倍。

其次，注冊(cè)制下的創(chuàng)業(yè)板打新相比之前有哪些變化。注冊(cè)制下公司上市的門檻更低，審批過程更快，因此以后將有更多的公司在創(chuàng)業(yè)板上市，那么投資者打新股的機(jī)會(huì)將大大增加。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，創(chuàng)業(yè)板新股中簽率將較之前增加2倍以上。另外，由于上市的標(biāo)準(zhǔn)放松，上市的新股質(zhì)量可能也存在較大差異，股價(jià)的走勢(shì)可能也會(huì)大相徑庭。

參考科創(chuàng)板注冊(cè)制下的新股走勢(shì)來看，上市首日平均漲幅最大，上市五日后漲幅大幅回落，上市后10日甚至出現(xiàn)了破發(fā)的情況。原因是科創(chuàng)板新股平均發(fā)行市盈率為58倍，而此前非科創(chuàng)板新股平均發(fā)行市盈率僅為23倍。而科創(chuàng)板上市的新股大部分業(yè)績(jī)并不理想，或者說與如此高的溢價(jià)是不相符的。因此，在短暫的情緒炒作之后股價(jià)就會(huì)大幅下跌。

從創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下的新股走勢(shì)來看，第一批率先上市的“十八羅漢”表現(xiàn)非常搶眼，上市首日平均漲幅高達(dá)154.9%，其中漲幅最大的康泰醫(yī)學(xué)，盤中最大漲幅竟然達(dá)到發(fā)行價(jià)的30多倍。而“十八羅漢”的平均發(fā)行市盈率為39倍，雖然低于科創(chuàng)板新股平均發(fā)行市盈率，實(shí)際上也是偏高的。

為什么科創(chuàng)板新股的質(zhì)量平均要優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的新股，而新股上市后的表現(xiàn)反而是創(chuàng)業(yè)板優(yōu)于科創(chuàng)板呢？原因就在于二者的交易規(guī)則幾乎相同，開通創(chuàng)業(yè)板的門檻更低，很多買不了科創(chuàng)板的散戶都可以買創(chuàng)業(yè)板，由于有大量喜歡追高的散戶存在，主力做多的意愿也更強(qiáng)。資金的承接更強(qiáng)，股價(jià)的表現(xiàn)也就相對(duì)更好。

總的來看，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下的新股上市首日的漲幅都很可觀，上市5日后股價(jià)都會(huì)呈現(xiàn)不同程度的回落，但相較新股的申購價(jià)格獲利還是很可觀的，上市10日之后乃至更久就很難說還能有利可圖了。因此，希財(cái)君認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制打新基本上都不會(huì)虧，但不適合長(zhǎng)線持有。如果確實(shí)很看好某只股票，也可以在第一輪炒作結(jié)束后賣出，等股價(jià)下調(diào)后再買進(jìn)，以保證打新的利潤(rùn)最大化。