鋰電池行業(yè)：銷(xiāo)量增速提升 景氣向上持續(xù)關(guān)注
9月鋰電池板塊指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)。2020年9月，鋰電池指數(shù)下跌1.32%，新能源汽車(chē)指數(shù)下跌3.93%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.26%，鋰電池指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)。
9月新能源汽車(chē)銷(xiāo)售持續(xù)增長(zhǎng)。2020年9月，我國(guó)新能源(行情600617,診股)汽車(chē)銷(xiāo)售13.80萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)73.03%，環(huán)比8月增長(zhǎng)26.61%，9月月度銷(xiāo)售占比5.38%，銷(xiāo)量連續(xù)三個(gè)月同比增長(zhǎng)且增速提升，主要與新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)政策相關(guān)，且特斯拉、造成新勢(shì)力持續(xù)發(fā)力。2020年8月，我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)5.13Wh，同比增長(zhǎng)48.21%，其中乘用車(chē)裝機(jī)占比74.55%，三元材料占比65.56%；寧德時(shí)代(行情300750,診股)、LG化學(xué)、比亞迪(行情002594,診股)位居前三。
上游原材料價(jià)格差異顯著，電解液產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅上漲。截止2020年10月12日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為4.08萬(wàn)元/噸，較9月初上漲1.88%，其價(jià)格已觸底預(yù)計(jì)短期窄幅波動(dòng)；氫氧化鋰價(jià)格為5.28萬(wàn)元/噸，較9月初回落1.86%，短期預(yù)計(jì)窄幅波動(dòng)。電解鈷價(jià)格27.4萬(wàn)元/噸，較9月初回落1.79%，短期總體窄幅波動(dòng)；鈷酸鋰價(jià)格23.5萬(wàn)元/噸，較9月初上漲0.86%；三元523正極材料價(jià)格11.9萬(wàn)元/噸，較9月初價(jià)格持平；LFP價(jià)格3.50萬(wàn)元/噸，較9月初價(jià)格持平，短期預(yù)計(jì)總體平穩(wěn)。六氟磷酸鋰價(jià)格為9.0萬(wàn)元/噸，較9月初上漲29.50%，短期預(yù)計(jì)震蕩上行；電解液為3.90萬(wàn)元/噸，較9月初上漲32.20%，短期預(yù)計(jì)總體平穩(wěn)。
調(diào)升行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)。截止2020年10月12日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為71.54倍和56.04倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，調(diào)升行業(yè)為“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。9月鋰電池板塊走勢(shì)總體與主要指數(shù)同步，板塊指數(shù)和二級(jí)市場(chǎng)細(xì)分個(gè)股總體呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)格局，預(yù)計(jì)該趨勢(shì)仍將延續(xù)，結(jié)合國(guó)內(nèi)外行業(yè)動(dòng)態(tài)及銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，行業(yè)景氣持續(xù)向上。中長(zhǎng)期而言，國(guó)內(nèi)外新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，同時(shí)預(yù)計(jì)個(gè)股業(yè)績(jī)和走勢(shì)將出現(xiàn)分化，建議重點(diǎn)圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭、歐洲動(dòng)力電池供應(yīng)鏈及特斯拉供應(yīng)鏈三條主線(xiàn)布局；短期同時(shí)關(guān)注六氟磷酸鋰及電解液細(xì)分領(lǐng)域主線(xiàn)。具體結(jié)合政策導(dǎo)向、細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格水平和競(jìng)爭(zhēng)格局，建議關(guān)注標(biāo)的如寧德時(shí)代、當(dāng)升科技(行情300073,診股)、新宙邦(行情300037,診股)、億緯鋰能(行情300014,診股)、恩捷股份(行情002812,診股)、星源材質(zhì)(行情300568,診股)、德賽電池(行情000049,診股)、銀河磁體(行情300127,診股)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期；細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格大幅波動(dòng)；新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；鹽湖提鋰進(jìn)展超預(yù)期。