可轉(zhuǎn)債是什么意思？可轉(zhuǎn)債和股票的區(qū)別(2)

　　先給大家普及三條可轉(zhuǎn)債交易規(guī)則：

　　1、競價(jià)規(guī)則：滬市轉(zhuǎn)債開盤委托價(jià)格范圍為70~150元，深市轉(zhuǎn)債開盤競價(jià)有效價(jià)格范圍是70%到130%，委托價(jià)格無限制。開盤后競價(jià)的報(bào)價(jià)范圍是+-10%，滬市轉(zhuǎn)債超過報(bào)價(jià)范圍直接廢單，深市轉(zhuǎn)債則掛起等待進(jìn)入范圍后提交。

　　2、臨時(shí)停牌規(guī)則：滬市轉(zhuǎn)債上漲20%停牌半小時(shí)，上漲30%停牌至14:57，停牌期間委托無效;深市不停牌。3、轉(zhuǎn)債是T+0交易且無漲跌幅限制，當(dāng)日可以多次買賣。

　　A股開盤時(shí)間為北京時(shí)間上午9：30。還沒到9：30的時(shí)候，股價(jià)已經(jīng)開始有變化。因?yàn)椋_盤之前的9：15-9：25為集合競價(jià)時(shí)間。

　　來介紹一下集合競價(jià)的規(guī)則，以及如何在可轉(zhuǎn)債上市當(dāng)日集合競價(jià)掛單，第一時(shí)間賣出，省去盯盤的時(shí)間。

　　在早盤集合競價(jià)時(shí)間段內(nèi)，大家可以把想要買or賣的價(jià)格掛上去，但不會(huì)馬上成交，在9:30統(tǒng)一成交。這里介紹兩個(gè)術(shù)語，“掛單”就是委托，輸入一個(gè)自己想要成交的價(jià)格。“撤單”就是撤回未成交的委托單。

　　集合競價(jià)統(tǒng)一成交的價(jià)格就是當(dāng)日的開盤價(jià)。這個(gè)成交的價(jià)格，會(huì)把集合競價(jià)期間買單和賣單進(jìn)行匹配，選取買賣最大成交量的價(jià)格。

　　高于這個(gè)價(jià)格的買入和低于這個(gè)價(jià)格的賣出會(huì)全部成交。等于這個(gè)價(jià)格，根據(jù)買入賣出申報(bào)量，按照少的一方成交。

　　舉個(gè)栗子，一只新上市的可轉(zhuǎn)債，如果當(dāng)日集合競價(jià)的成交價(jià)格即開盤價(jià)格是110元。那么所有掛高于110元的買單以及小于110元賣單的，都會(huì)以110元成交。集合競價(jià)價(jià)格集合競價(jià)也不是隨便掛任意價(jià)格的。首日上市的可轉(zhuǎn)債可掛單價(jià)格范圍：滬市：70-150元深市：70-130元

　　超過這個(gè)價(jià)格以外的掛單，滬市是廢單，深市不進(jìn)入競價(jià)系統(tǒng)。所以，新上市的可轉(zhuǎn)債，可以選擇在9:15-9:25之間，掛單100元賣出。這樣開盤價(jià)高于100元的話，就會(huì)在9:30以開盤價(jià)賣出。

　　可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)

　　但申購可轉(zhuǎn)債也不是無風(fēng)險(xiǎn)的，可轉(zhuǎn)債也有它的局限性。第一，買可轉(zhuǎn)債并不是完全沒有風(fēng)險(xiǎn)，如果出現(xiàn)上市公司經(jīng)營惡化，到期無力還本付息的狀況，這種情況下可轉(zhuǎn)債價(jià)格就會(huì)很低。不過，歷史上還沒出現(xiàn)過可轉(zhuǎn)債兌付不能的案例。

　　第二，可轉(zhuǎn)債要獲得保底收益的前提是在100元面值以下買入，但不是時(shí)刻有這種買入機(jī)會(huì)，而且即使在100元以下買入，它對(duì)應(yīng)的正股一直不漲的話，等待公司贖回的機(jī)會(huì)成本太高。所以，并非在面值買入可轉(zhuǎn)債就一本萬利，具體問題具體分析。

　　這種下有保底，上不封頂?shù)漠a(chǎn)品也有它的缺點(diǎn)，第一就是債券違約風(fēng)險(xiǎn)，但是國內(nèi)可轉(zhuǎn)債還沒有出現(xiàn)過違約，因?yàn)榘l(fā)行可轉(zhuǎn)債本身對(duì)于公司的資質(zhì)審核都比較嚴(yán)格，都是上市公司中比較優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。

　　第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是股市長期熊市(6年以上)，這樣情況下，可轉(zhuǎn)債不漲，你只能拿一個(gè)債券的到期收益，大概只有年化1%左右。

　　下面再來講一下如何規(guī)避這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)于第一個(gè)違約風(fēng)險(xiǎn)，最簡單的就是攤大餅，把資金分成10份或者20份，分別買入不同的可轉(zhuǎn)債，畢竟國內(nèi)還沒有可轉(zhuǎn)債違約的情況，萬一萬一未來某天真的出現(xiàn)了第一個(gè)違約的，還被你碰上了，這種分散投資也是可以讓你總本金不出現(xiàn)虧損的。

　　第二種情況其實(shí)在實(shí)際操作當(dāng)中基本不會(huì)出現(xiàn)，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債有一個(gè)非常有利于投資者的條款——下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)以及回售條款。具體規(guī)定是這樣的：可轉(zhuǎn)換公司債券存續(xù)期間，當(dāng)公司股票在任意連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的80%或90%時(shí)，轉(zhuǎn)股價(jià)會(huì)下調(diào)。