如何對不同行業的股票進行合理估值？價值投資應該掌握的基本知識

一些普通投資者在學習使用價值投資時，往往對于如何給不同種類的股票進行估值沒有一個系統的認識，就是簡單粗暴的使用市盈率或是市凈率的高低來判斷。這樣是很容易得出錯誤結論的，按照錯誤的估值方法來做價值投資，虧錢也就不足為奇了。今天，希財君就來為大家總結一下，幾種常用的簡單易學的估值方法。

股票估值分為三類：相對估值、絕對估值和聯合估值。

相對估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對比，一個是和該公司歷史數據進行對比，二是和國內同行業企業的數據進行對比，來確定它是否存在高估或是低估的情況。由于相關數據比較容易獲得，大家最常使用的也是這一類估值方法。

絕對估值則是通過對公司過去和現在的基本面進行分析，并對未來反映公司經營狀況的財務數據進行預估，以此來計算公司股票的內在價值。最常用的是DCF估值模型，由于相關數據很難準確預測，因此一般專業機構使用較多。

聯合估值是結合絕對估值與相對估值，尋找股價和相對指標同時都被低估的股票，這種股票的價格最有希望上漲，對普通投資者來說也是相對復雜。

以下主要介紹大家最常用的四種股票估值方法：

1. PE估值法：由于股票的價格是知道的，而EPS（每股盈利）需要估算，因此市盈率估值法一般適合盈利相對穩定、周期性較弱的行業，比如公共服務業。合理的市盈率一般采用企業所在細分行業的平均市盈率，如果是行業內的龍頭企業，則可適當的高估10%或以上。

2. PB估值法：市凈率估值法主要適用于周期性較強，擁有大量固定資產且賬面價值比較穩定的行業，比如建筑、鋼鐵、化工、航空、交通運輸等；或是流動資產比例高的行業，比如銀行、保險、證券等。一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，但最好是結合可能存在的不良資產的減值情況來考慮。

3. PEG估值法：主要適用于成長性較高的行業，比如通信、軟件、生物醫藥等一些高科技行業，由于它反映的是預期的未來增長率對企業價值的影響，因此不適用于成熟的低增長行業。一般來說，股票的PEG越小越好，當PEG等于1時表示股票估值處于合理水平，但PEG大于1時也不代表股票一定被高估。如果同類型公司PEG普遍比他高，那么他相對而言還是屬于低估的。

4. DCF估值法：現金流折現估值法是對企業未來的現金流量及其風險進行預估，然后按照合理的折現率將未來的現金流量折算成現值。這種方法適合業務簡單、增長穩定、資本支出較少、現金流穩定的公司，比如電信運營、高速收費、快遞物流等。

總的來說，沒有哪一種估值方法是很完美的，各有各的優劣之處，但只要用對了適用的行業，都可以對股票的合理估值有一個比較準確的認識。希望能對您有所幫助。