浮法玻璃供給將現缺口

　　2020年與2019年浮法行業皆呈現極致的“V”型反轉，即使淡季量價亦不淡，主要原因在于2019年始竣工需求已進入集中釋放周期，供給端政策嚴禁新建產線、嚴肅產能置換，事實上浮法玻璃已然進入非產能擴張周期。

　　高窯齡產線成為“滾動調控閥”：測算2016年后浮法在產產能基本維持在9億重箱上下，而當前時點，2013年前投產尚未冷修的高窯齡產線共79條總產能5.2萬噸/天，約占當前在產產能的32%，遠超26條有效冷修線(含指標出讓及拍賣)的1.4萬噸/天的產能。

　　2020年疫情之后，全球光伏裝機需求復蘇，雙玻組件加速滲透，供給端卻因疫情及工信部政策的限制(2020年1月光伏玻璃行業亦被認定成產能過剩行業)釋放延遲，供不應求驅動下半年光伏玻璃價格持續抬升。

　　其中，主流3.2mm光伏玻璃從上半年低點的24元/平，漲至11月中旬的42-45元/平。2021年光伏玻璃將延續供不應求態勢，或促使部分超白浮法產線轉供光伏組件背板。根據行業協會數據，估算2021年或有9條浮法產線轉產光伏級，總供應量將達5700t/d，有效緩解光伏玻璃供應壓力，卻反而放大了浮法玻璃供需矛盾：測算2021年建筑用浮法玻璃供給缺口約6400萬重箱/年，約占2020年預計平板玻璃總產量的6.8%。

　　若2021年部分超白浮法實現轉產光伏組件背板，建筑用浮法原片供給缺口將放大，進而持續推升浮法量價彈性，而轉產的光伏組件背板亦將顯著增厚龍頭公司業績。

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