浙大起家，國內工業(yè)自動化領域龍頭企業(yè)

　　公司前身是浙江浙大中控技術有限公司成立于1999年12月7日，于2007年10月29日整體變更設立股份有限公司。公司致力于面向流程工業(yè)為主的工業(yè)企業(yè)提供以自動化控制系統(tǒng)為核心，涵蓋工業(yè)軟件、自動化儀表及運維服務的智能制造產品及解決方案，賦能用戶提升自動化、數(shù)字化、智能化水平，實現(xiàn)工業(yè)生產自動化控制和智能化管理。自成立以來，中控技術順應工業(yè)3.0到工業(yè)4.0的發(fā)展潮流，擁有完善的“工業(yè)3.0+工業(yè)4.0”產品及解決方案架構體系，是國內工業(yè)自動化控制系統(tǒng)龍頭企業(yè)。

　　中控技術的靈魂人物是頂尖科學家褚健。褚健1963年出生，年僅15歲時、1978年即進入浙大化工系、工業(yè)自動化專業(yè)，隨后成為浙大工業(yè)自動化專業(yè)中日聯(lián)合培養(yǎng)的第一人，1989年博士畢業(yè)起就任浙大，歷任博士后、講師、副教授、教授，93以教授身份創(chuàng)辦公司前身“浙江大學自動化公司”，后主持浙大工業(yè)控制技術國重實驗室、承擔多項自然基金項目和課題，05年任職浙大副校長，是工業(yè)控制領域的頂尖科學家。同時，公司管理團隊及核心技術團隊在工控自動化行業(yè)有深厚的積累和豐富的經驗。高管均是中國TOP高校研究生學歷、工業(yè)自動化相關專業(yè)，具備較高專業(yè)素質。研發(fā)人員占比超3成、銷售人員超2成。截止2019年9月30日，公司有3470名員工。其中研發(fā)人員1063人，占比30.63%；銷售人員822人，占比23.69%。公司以大客戶定制化直銷為主，故在研發(fā)、銷售上投入較大人力，兩者人員占比超過50%。

　　業(yè)績增長穩(wěn)定，盈利水平大幅增長

　　近年來，公司營業(yè)收入穩(wěn)定提升，2016-2019年CAGR為19.57%，其中2019年實現(xiàn)營業(yè)收入25.37億元，同比增長18.91%。公司營收增長主要來源于核心業(yè)務智能制造解決方案的貢獻其增長受益于項目數(shù)量的穩(wěn)步增加以及大規(guī)模（500萬元以上）項目數(shù)量增加導致的項目均價的提升。該方面是由于公司主要客戶如中石化、中石油、中海油等新建項目投資和存量項目改造需求穩(wěn)步增加，同時也得益于公司在自動化控制系統(tǒng)領域深耕多年后建立起的行業(yè)龍頭地位與品牌優(yōu)勢。同時，公司歸母凈利潤大幅上升，從2016年的0.51億元上升至2019年的3.65億元，CAGR為92.73%，主要原因是公司營收的持續(xù)增長與毛利率的逐年提高。

　　高ROE來自高盈利能力、輕資產、高經營杠桿共振。2018/19年公司加權平均ROE分別28.1%/25.8%，來自于1）高盈利能力2018/19年毛利率46.7%/48.1%、凈利率13.5%/14.6%；2）輕資產運營19年末總資產50.7億，以流動資產為主（46.5億）、固定資產僅2.2億；3）高經營杠桿19年末資產覆蓋率70.1%，負債總額32.2億、以流動負債為主（31.5億），主要來自經營性的預收款項（15.7億）、應付賬款（7.6億）等。