高端白酒保持穩(wěn)增 頭部品牌表現(xiàn)亮眼

　　11月阿里線上電商數(shù)據(jù)披露，我們重點(diǎn)對(duì)白酒、乳制品、調(diào)味品、保健食品、休閑食品及奶粉等子行業(yè)線上銷(xiāo)售情況進(jìn)行分析。從11月線上銷(xiāo)售情況來(lái)看，多數(shù)子行業(yè)銷(xiāo)售增速有所回升，頭部品牌仍維持較高增長(zhǎng)。

　　白酒：高端白酒穩(wěn)步增長(zhǎng)，茅五瀘洋表現(xiàn)亮眼。11月阿里渠道酒類總計(jì)銷(xiāo)售額39.40億元，同增21.72%，均價(jià)294.75元，同增13.23%。白酒線上銷(xiāo)售額24.87億元，同增24.70%，銷(xiāo)售量394.20萬(wàn)件，同降8.74%，均價(jià)630.90元，同增36.64%。茅臺(tái)保持增長(zhǎng)，五糧液(行情000858,診股)增速亮眼。從銷(xiāo)售額排名來(lái)看，11月茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖(行情000568,診股)占據(jù)前三。從品牌看，11月茅臺(tái)銷(xiāo)售額同增70.99%，五糧液銷(xiāo)售額同增134.46%，洋河銷(xiāo)售額同增12.02%，瀘州老窖銷(xiāo)售額同增4.55%。

　　乳制品：線上銷(xiāo)售有所回升，酸奶均價(jià)小幅提升。11月液奶行業(yè)銷(xiāo)售額為23.50

　　億元，同增80.25%，銷(xiāo)售量4401.05萬(wàn)件，同增77.62%，平均產(chǎn)品價(jià)格55.39元，同增1.48%。分子品類來(lái)看，白奶銷(xiāo)售額為13.14億元，同增95.94%，均價(jià)75.45元，同增11.97%；酸奶銷(xiāo)售額為4.46億元，同增41.62%，均價(jià)63.43元，同增8.46%；與去年11月相比，白奶銷(xiāo)售額占比略有上升，酸奶銷(xiāo)售額占比有所下降。

　　調(diào)味品：龍頭表現(xiàn)兩極分化，李錦記增速迅猛。11月阿里渠道日常調(diào)味品子行業(yè)銷(xiāo)售額為2.65億元，同比增加22.13%。分品牌來(lái)看，海天、千禾、李錦記銷(xiāo)售額位居前3名，分別占比23.42%、13.59%、9.49%，前三集中度逐步提升。從主要調(diào)味品牌來(lái)看，千禾銷(xiāo)售額為3598.37萬(wàn)元，同增34.20%；海天銷(xiāo)售額為6202.49萬(wàn)元，同增25.28%；李錦記銷(xiāo)售額為2513.02萬(wàn)元，同增72.64%；廚邦銷(xiāo)售額為778.51萬(wàn)元，同增12.83%；欣和銷(xiāo)售額為1238.26萬(wàn)元，同增9.06%。

　　保健食品：行業(yè)銷(xiāo)售保持高增速，Lifespace增長(zhǎng)迅猛。11月阿里渠道保健品銷(xiāo)售額62.13億元，同增63.27%，仍保持高增速，銷(xiāo)售均價(jià)189.99元，同增9.71%。海外保健品11月銷(xiāo)售額32.83億元，同增54.99%，環(huán)比增長(zhǎng)157.75%。

　　11月湯臣倍健(行情300146,診股)、Swisse、愛(ài)司盟分別位列保健品阿里系線上銷(xiāo)售額前三名，其中湯臣倍健11月線上銷(xiāo)售額約4.60億元，同增43.06%，位居第一；Swisse銷(xiāo)售額約4.18億元，同增45%，愛(ài)司盟銷(xiāo)售額約2.88億元。

　　休閑食品：行業(yè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)持續(xù)放緩，糕點(diǎn)保持高增速。11月阿里系休閑食品線上銷(xiāo)售額88.05億元，同減1.19%；銷(xiāo)量為2.94億件，同減4.59%；均價(jià)29.94元，同增3.56%。分子行業(yè)看，11月糕點(diǎn)類銷(xiāo)售額18.05億元，同增27.42%，位居行業(yè)第一；餅干類銷(xiāo)售額15.64億元，同比下降9.14%，位居行業(yè)第二；堅(jiān)果類銷(xiāo)售額15.19億元，同比下降20.02%，位居行業(yè)第三。

　　奶粉：線上銷(xiāo)售持續(xù)高增，頭部企業(yè)表現(xiàn)亮眼。11月阿里渠道嬰幼兒牛奶粉子行業(yè)銷(xiāo)售額27.45億元，同增23.85%，銷(xiāo)售量678.58萬(wàn)件，同增17.09%，均價(jià)404.58元/件，同增5.78%。分品牌來(lái)看，11月愛(ài)他美、君樂(lè)寶、飛鶴銷(xiāo)售額位居前3名，分別占比21.87%、5.69%、7.67%。從主要奶粉品牌來(lái)看，愛(ài)他美銷(xiāo)售額為6.00億元，同增52.59%，均價(jià)為456.85元/件，同增22.81%，銷(xiāo)量為131.40萬(wàn)件，同增24.25%；飛鶴銷(xiāo)售額為2.11億元，同增57.10%，均價(jià)為357.52元/件，同比下降7.04%，銷(xiāo)量為58.91萬(wàn)件，同增68.99%；美素佳兒銷(xiāo)售額為2.13億元，同比增長(zhǎng)56.47%，均價(jià)為458.15元/件，同增15.39%，銷(xiāo)量為46.52萬(wàn)件，同增35.60%；a2銷(xiāo)售額為2.06億元，同增32.69%，均價(jià)為514.68元/件，同增6.58%，銷(xiāo)量為40.10萬(wàn)件，同增24.49%；惠氏銷(xiāo)售額為5863.31萬(wàn)元，同比下降53.90%，均價(jià)為408.78元/件，同增15.62%，銷(xiāo)量14.34萬(wàn)件，同比下降60.12%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：阿里數(shù)據(jù)代表性欠佳，食品安全風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)下滑。