“碳中和”屢獲強調(diào) 機構(gòu)看好四大主題和三條主線

　　日前舉行的中央經(jīng)濟工作會議明確指出，要做好碳達峰、碳中和工作。

　　根據(jù)目標，我國二氧化碳排放力爭2030年前達到峰值，力爭2060年前實現(xiàn)碳中和。要抓緊制定2030年前碳排放達峰行動方案，支持有條件的地方率先達峰。要加快調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)，推動煤炭消費盡早達峰，大力發(fā)展新能源，加快建設(shè)全國用能權(quán)、碳排放權(quán)交易市場，完善能源消費雙控制度。要繼續(xù)打好污染防治攻堅戰(zhàn)，實現(xiàn)減污降碳協(xié)同效應。要開展大規(guī)模國土綠化行動，提升生態(tài)系統(tǒng)碳匯能力。

　　這已不是我國第一次提出“碳中和”的概念。9月習近平總書記在聯(lián)合國大會一般性辯論上宣布，中國將在2060年實現(xiàn)碳中和，這是中國首次在國際社會上提出碳中和承諾。

　　數(shù)據(jù)顯示，我國已提前完成2020年氣候行動目標，為全球應對氣候變化作出重大貢獻。中國非化石能源占能源消費總量比重已經(jīng)上升到近15%，可再生能源裝機已占全球的30%，在全球增量中占比44%，新能源汽車保有量已占全球一半以上。

　　新能源發(fā)展如火如荼之際，碳中和所引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈變革以及行業(yè)增長還能持續(xù)多久？除了一般意義上的新能源，如光伏、風電、新能源車以外，還有哪些被忽視的環(huán)節(jié)？

　　中泰證券(行情600918,診股)：四大主題、十二賽道 賽道坡長雪厚

　　中泰證券最新研究報告指出，按照強度由強到弱，中國執(zhí)行低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有四個路徑：政策路徑（沿15年巴黎協(xié)定國家自主貢獻目標）、強化政策路徑（在15年目標基礎(chǔ)上加大減排力度）、2℃路徑（與2050年全球溫升2℃相契合的路徑）、1.5℃路徑（與2050年全球溫升1.5℃相契合的路徑）。

　　2060碳中和承諾意味著，長期發(fā)展路徑需向最嚴格的1.5℃路徑靠攏，2030年前碳排放需達峰，2025年左右碳排放需進入平臺期，考慮到2019年中國碳排放仍處于上升通道，2060年的遠期承諾實則在十四五期末即將面臨重要考驗。

　　沿碳中和總體策略及每個策略中的“堵點”，自上而下地思考，四大主題及對應的十二個細分賽道有望受益于碳中和承諾帶來的邊際變化，且“坡長雪厚”：

　　1）電力脫碳主題：風電/光電實現(xiàn)對火電的規(guī)模化替代是“堵點”，對應儲能、分布式光伏、特高壓產(chǎn)業(yè)鏈；

　　2）終端電化主題：化工/商用車/建筑等較難電氣化的領(lǐng)域脫碳是“堵點”，對應廢鋼處理、石墨電極、氫能-燃料電池、生物燃料、裝配式建筑產(chǎn)業(yè)鏈；

　　3）節(jié)能提效主題：對應功率半導體IGBT產(chǎn)業(yè)鏈；

　　4）排放綠化主題：廢塑料等廢棄材料脫碳與碳收集是“堵點”，對應生物降解塑料、塑料回收、CCUS 產(chǎn)業(yè)鏈。

　　中金公司(行情601995,診股)：圍繞三條主線邏輯

　　中金公司則建議圍繞三條主線邏輯去選擇投資標的：

　　1、技術(shù)變革帶來的市場份額變化是主線。包括光伏發(fā)電圍繞效率提升、成本下降的技術(shù)競賽持續(xù)白熱化；大尺寸風機不斷突破極限，以容量換取成本下降途徑；鋰電池技術(shù)從高鎳向固態(tài)演化；汽車電氣化帶來的機會。

　　2、數(shù)字化浪潮下，下游應用端新的商業(yè)模式可能是下一個投資主題。包括分布式裝機降低發(fā)電門檻，打破發(fā)用二元結(jié)構(gòu)；儲能應用解決電網(wǎng)被動調(diào)節(jié)負擔，以主動的發(fā)用平衡能力創(chuàng)造商業(yè)價值；新能源車智能化邏輯。

　　3、怎么選擇穿越周期者，成長賽道中的傳統(tǒng)行業(yè)。包括光伏行業(yè)的典型代表如光伏玻璃、膠膜；新能源車領(lǐng)域如鋰、銅、汽車玻璃。