房企11月境內信用債發(fā)行規(guī)模回升 美元債發(fā)行略有下降

　　新華財經(jīng)與面包財經(jīng)研究員統(tǒng)計了房地產開發(fā)企業(yè)2020年11月境內信用債和境外美元債的發(fā)行情況。統(tǒng)計結果顯示，11月國內房地產開發(fā)企業(yè)發(fā)行境內信用債合計融資565.6億元，較10月份增長57.31個百分點；發(fā)行時票面利率平均值為5.06%，較10月份增長0.64個百分點。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2020年11月，在新發(fā)行境內信用債的房企中，華發(fā)股份(行情600325,診股)發(fā)行信用債融資最多，金額達到52.47億元，平均票面利率為4.365%；其次為萬科，融資金額為29.31億元，平均票面利率為3.805%。

　　統(tǒng)計結果顯示，11月國內房地產開發(fā)企業(yè)中共有15個債務主體發(fā)行境外美元債，共發(fā)行境外美元債16只，發(fā)行數(shù)量相比10月份略有下降；合計融資金額為41.31億美元，相比10月份下降0.6%。從發(fā)行規(guī)模來看，保利置業(yè)集團有限公司、中俊集團控股有限公司當月發(fā)行美元債規(guī)模均為5億美元，在當月新發(fā)美元債的內地房企中并列第一。

　　2020年11月，國內房地產開發(fā)企業(yè)發(fā)行境外美元債平均票面利率為8.04%，較10月份增長0.47個百分點。其中保利置業(yè)集團和葛洲壩(行情600068,診股)集團當月新發(fā)美元債票面利率在11月新發(fā)美元債的內地房企中屬較低水平，兩家企業(yè)均為中央國有企業(yè)。

　　2020年11月，國內房地產開發(fā)企業(yè)發(fā)行境內信用債合計融資565.6億元，較10月份增長57.31%，同比增長45.25%。2020年1-11月，國內房地產開發(fā)企業(yè)發(fā)行境內信用債合計融資6231.51億元，累計同比增長40.4%。

　　圖1：2019年11月-2020年11月房地產開發(fā)企業(yè)歷月信用債發(fā)行規(guī)模

　　從占比上來看，證監(jiān)會主管ABS（Asset Backed Securitization）依然是房企信用債融資的主要渠道。2020年11月，證監(jiān)會主管ABS共發(fā)行37只，占比43.53%；其次為一般公司債和私募債，分別發(fā)行15只和8只，占比分別為17.65%和9.41%。

　　圖2：2020年11月房地產開發(fā)企業(yè)境內信用債發(fā)行類型

　　2020年11月，在新發(fā)行境內信用債的房企中，華發(fā)股份發(fā)行信用債融資最多，金額達到52.47億元，平均票面利率為4.365%；其次為萬科，融資金額為29.31億元，平均票面利率為3.805%；中海地產融資金額為24億元，在11月國內新發(fā)境內信用債的房企中排名第三，平均票面利率為3.4%。

　　此外，電建地產、首開股份(行情600376,診股)、金地集團(行情600383,診股)、金融街(行情000402,診股)、首開仁信、蘇州高新(行情600736,診股)、聯(lián)發(fā)集團當月境內信用債發(fā)行規(guī)模同樣位列11月房企境內信用債發(fā)行規(guī)模前10名。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，11月國內房地產開發(fā)企業(yè)發(fā)行境內信用債票面利率平均值為5.06%，較10月份增長0.64個百分點。

　　2020年11月，在境內信用債融資規(guī)模排名前10的房企中，發(fā)行時票面利率最高的是電建地產，其發(fā)行的一般公司債票面利率為4.5%。根據(jù)電建地產債募集說明書，截至2020年9月末公司資產負債率為78.79%，本次募集資金扣除發(fā)行費用后擬全部用于償還“18電建01”本金。

　　圖3：2020年11月房地產開發(fā)企業(yè)境內信用債發(fā)行規(guī)模前10名

　　在所有11月新發(fā)行境內信用債的房地產開發(fā)企業(yè)中，鑫苑中國當月發(fā)行境內信用債的票面利率最高，達到8.35%，高出11月國內房企發(fā)行境內信用債票面利率的平均值3.29個百分點。此外，天地源(行情600665,診股)、祥生地產集團、大名城(行情600094,診股)、花樣年集團、榮盛發(fā)展(行情002146,診股)、佳兆業(yè)（深圳）當月發(fā)行的境內信用債票面利率也處于較高水平，發(fā)行時票面利率均超過了7%。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2020年11月，國內房地產開發(fā)企業(yè)中共有15個債務主體發(fā)行境外美元債，共發(fā)行美元債16只，發(fā)行數(shù)量相比10月份略有下降；融資金額為41.31億美元，相比10月份下降0.6%。

　　圖4：2019年11月至2020年11月內地房企歷月美元債發(fā)行數(shù)量及募資金額

　　從發(fā)行規(guī)模來看，2020年11月，保利置業(yè)集團、中俊集團控股發(fā)行美元債規(guī)模均為5億美元，融資規(guī)模在當月新發(fā)美元債的內地房企中并列第一。

　　從票面利率來看，11月國內房地產開發(fā)企業(yè)發(fā)行境外美元債平均票面利率為8.04%，較10月份增長0.47個百分點。其中，保利置業(yè)集團發(fā)行的5億美元于2025年11月到期的有擔保票據(jù)N20251110票面利率為4%，票面利率在11月新發(fā)美元債的內地房企中屬最低水平。葛洲壩集團緊隨其后，當月新發(fā)美元債的票面利率為4.15%。值得注意的是，保利置業(yè)集團和葛洲壩集團企業(yè)性質均為中央國有企業(yè)。

　　圖5：2020年11月房地產開發(fā)企業(yè)發(fā)行美元債明細

　　相對應的是，景瑞控股有限公司、銀城國際控股有限公司和福建陽光集團有限公司當月新發(fā)美元債票面利率分別為14.5%、12%和11.88%，票面利率在11月新發(fā)美元債的內地房企中排名前三甲，企業(yè)性質均為民營企業(yè)。