中投期貨：油價(jià)與美元雙漲奇觀

　　近期可以觀察到一個(gè)有趣的現(xiàn)象，國際油價(jià)和美元指數(shù)雙雙上漲，這種情形雖然有違常態(tài)，但在歷史中也偶有發(fā)生。

　　國際市場上，原油等大宗商品是以美元來定價(jià)的，因而常規(guī)邏輯是，原油價(jià)格和美元指數(shù)走勢呈負(fù)相關(guān)。然而在當(dāng)前階段，不適合以非此即彼的傳統(tǒng)思維看待原油和美元之間的關(guān)系。

　　拜登作為民主黨人、奧巴馬時(shí)期的副總統(tǒng)，蕭規(guī)曹隨是外界對他的普遍預(yù)期，任期內(nèi)大概率將恢復(fù)強(qiáng)勢美元政策。畢竟，此前特朗普運(yùn)用的財(cái)政政策和貨幣政策都已經(jīng)黔驢技窮，美國政府赤字空前飆升，1.9萬億之后留給拜登的工具已經(jīng)不多了，未來有效的策略就是希望匯率走強(qiáng)能夠讓國際市場上的美元加速回流。最新疫情統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，美國新冠新增確診人數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯下滑，拜登的防疫措施和疫苗接種普及效應(yīng)開始逐步顯現(xiàn)。只要疫情得到全面控制，疊加大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策發(fā)力，美國經(jīng)濟(jì)將有望在今年恢復(fù)，為強(qiáng)勢美元奠定基礎(chǔ)。

　　拜登釋放1.9萬億的流動(dòng)性與強(qiáng)勢美元路徑本質(zhì)上并不矛盾，核心是讓美國經(jīng)濟(jì)重新回到正軌，油價(jià)與美元齊飛的景象蔚為壯觀。基本面改善和流動(dòng)性為王的基礎(chǔ)邏輯一日不變，就沒有道理揣測油價(jià)上漲的主要趨勢將在何時(shí)戛然而止。