2月23日，汕頭萬順新材集團(tuán)股份有限公司(300057.SZ;下稱“萬順新材”)發(fā)布股份回購公告，稱本次回購資金總額在1億至2億元之間，回購價(jià)格不超過6.8元/股，回購股份或可用于員工股權(quán)激勵(lì)。這對于中小股民來說可謂利好消息，根據(jù)數(shù)據(jù)，去年公司股價(jià)只有在10月底至11月初短時(shí)間突破7元/股，其余時(shí)間內(nèi)股價(jià)約在4-5元/股間徘徊，今年2月8日還一度跌破4元/股。

　　債券破發(fā)減持不斷

　　根據(jù)公司公告，2020年12月11日，萬順新材發(fā)行了900萬張可轉(zhuǎn)債券，每張面值100元，共計(jì)募資9億元。實(shí)控人杜成城配售近300萬張，約占總發(fā)行量的33%，獲配約3億元。可就在19天后，實(shí)控人即開始減持，至2021年2月4日減持約123萬張，隨后2月5日實(shí)控人再減持約173萬張。

　　2月5日、6日，萬順新材連發(fā)兩份公告，顯示大股東減持公司去年底發(fā)行的可轉(zhuǎn)債“萬順轉(zhuǎn)2”。

　　2月19日，萬順新材發(fā)布公告稱，公司擬使用自有資金以集中競價(jià)交易方式回購公司股份。萬順新材表示，本次回購在一定程度上有利于增強(qiáng)公眾投資者的信心，有利于維護(hù)公司股價(jià)，并提升公司的資本市場形象，維護(hù)廣大投資者利益。

　　但二級市場似乎并不買賬，回購方案公布后，其股價(jià)并未有什么表現(xiàn)，截至2月26日收盤，公司股價(jià)只有4.77元/股。

　　雖然債券和正股并非完全關(guān)聯(lián)，但不少股民仍將之解讀為利空信號。

　　兩份公告內(nèi)均未寫明減持原因，但實(shí)控人的減持明顯打擊了該債券價(jià)格，就在2月4日公告發(fā)布當(dāng)天，“萬順轉(zhuǎn)2”由前一日超91元/張一度跌至約87.4元/張。

　　有分析人士表示，實(shí)控人減持與發(fā)行方式有關(guān)，本次共擬發(fā)行9億元，而公司內(nèi)部就配售了約6億，這其中既有實(shí)控人也有參與持股計(jì)劃的員工，釋放給市場的只有約3億份額。

　　內(nèi)部人員參與配售，是增強(qiáng)中小投資者信心，穩(wěn)定債券價(jià)格的常見舉措，但“萬順轉(zhuǎn)2”卻依然不能避免開盤即破發(fā)的局面，其開盤價(jià)格為95.11元，隨后一度跌至90.88元。大股東不僅不能于高位獲利，反而有大量資金被套入其中，這或是發(fā)生接連減持的重要原因。

　　據(jù)公開資料顯示，2020年底，不少被投資者看好的債券接連違約。永煤控股于11月10日公告稱公司債券未能按期足額償付，構(gòu)成違約10.32億元，同月16日，華晨汽車于公告稱債務(wù)違約達(dá)65億元，逾期利息合計(jì)1.44億元，而這兩只債券此前評級均為AAA。在債券市場陰云密布之時(shí)，許多投資者“打新”的熱情遭遇重挫，即使有一部分投資者中簽也不敢長期持有，“萬順轉(zhuǎn)2”面世即折戟也并不稀奇。《投資者網(wǎng)》咨詢該公司，但未獲回復(fù)。

　　國金證券分析師表示，2021年兩會上，施行穩(wěn)健貨幣政策以穩(wěn)定金融，依然是工作重點(diǎn)之一，預(yù)計(jì)M2和社會融資增速將分別回落至9%和11%，致使流入債市的資金會較為有限，債市的回暖需要較長時(shí)間。萬順新材早在2018年發(fā)行的“萬順轉(zhuǎn)”雖然初期價(jià)格一度下行，但在2019年2月債市回暖時(shí)又曾上漲至135元高位。“萬順轉(zhuǎn)2”能否復(fù)制這樣的“好運(yùn)”尚存疑問。