波動(dòng)中資金埋伏績(jī)優(yōu)股 三大行業(yè)或有超額收益

　　隨著年報(bào)的加速披露，不少上市公司也對(duì)2021年一季度業(yè)績(jī)做出了預(yù)告。與去年相比，2021年一季度絕大部分公司業(yè)績(jī)預(yù)期出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)。分析人士指出，隨著定期報(bào)告披露季的來臨，部分資金流入績(jī)優(yōu)行業(yè)，投資者可關(guān)注業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的行業(yè)，例如有色金屬、醫(yī)藥、電子等。

　　截止目前，滬深兩市共有40多家上市公司發(fā)布2021年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。從預(yù)告情況來看，預(yù)喜公司的數(shù)量占比達(dá)到100%。其中，業(yè)績(jī)預(yù)增公司有21家，業(yè)績(jī)略增公司有9家，業(yè)績(jī)扭虧公司有13家。

　　一季報(bào)預(yù)告中，伊戈?duì)?行情002922,診股)、奧雅設(shè)計(jì)(行情300949,診股)、西菱動(dòng)力(行情300733,診股)、德固特(行情300950,診股)、正業(yè)科技(行情300410,診股)、三利譜(行情002876,診股)等6家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅上限在5倍以上，分別為3663.24%、716.22% 、 672.15% 、623.11% 、 582.67% 、556.59%。

　　年報(bào)方面，900 多家A股公司披露2020年業(yè)績(jī)快報(bào)，約130家公司發(fā)布了2020年報(bào)，其中75家公司發(fā)布分紅預(yù)案，占比約58%。

　　A

　　有色金屬

　　頭部公司最值得關(guān)注

　　應(yīng)需求將同步復(fù)蘇，對(duì)應(yīng)金屬價(jià)格有望上漲，形成投資機(jī)遇。對(duì)于本輪周期行情，近年來逐漸有公司在行業(yè)β的基礎(chǔ)上，有了α屬性，當(dāng)前需要重視周期股的重大變化，即重視其自身的成長(zhǎng)性。2020年周期行業(yè)前20的上市公司市值占比達(dá)到35%，較2019年提升了9個(gè)百分點(diǎn)，這是產(chǎn)業(yè)邏輯演繹與資金選擇的共同結(jié)果，未來行業(yè)頭部化的趨勢(shì)仍將繼續(xù)。各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭最值得投資者關(guān)注。

　　在歐美日澳等央行寬松貨幣政策延續(xù)背景下，金融端的流動(dòng)性溢價(jià)開始在各個(gè)金屬品種定價(jià)中顯現(xiàn)。東興證券(行情601198,診股)分析師張?zhí)熵S指出，此輪金屬價(jià)格強(qiáng)勢(shì)或從產(chǎn)業(yè)鏈最上游向下游遞導(dǎo)，品種范圍從基本金屬向貴金屬及小金屬擴(kuò)散隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，與有色消費(fèi)相關(guān)性高的領(lǐng)域盈利復(fù)蘇明顯。有行業(yè)人士指出，考慮到金屬類資產(chǎn)高流動(dòng)性敏感的定價(jià)特征及強(qiáng)估值彈性特征，預(yù)計(jì)金屬的牛市交易或在流動(dòng)性未現(xiàn)預(yù)期拐點(diǎn)前延續(xù)。

　　其他金屬方面，萬聯(lián)證券分析師夏振榮，鋰周期未來2年溫和復(fù)蘇、且具備加速可能：由于產(chǎn)能普遍退出和開工不滿、投資不足的影響，未來5年產(chǎn)量復(fù)合增長(zhǎng)率低于需求增速。我們預(yù)計(jì)未來2年鋰周期整體溫和復(fù)蘇，且具備全行業(yè)供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)、鋰周期加速向上的可能；鈷價(jià)底部特征明顯，鈷消費(fèi)具韌性，未來3年鈷供給不足有擴(kuò)大趨勢(shì)，當(dāng)前噸鈷價(jià)格雖已底部回升超40萬元，但仍處底部區(qū)域，由于銅鈷伴生，有望接力銅價(jià)支持相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　潛力股精選

　　云鋁股份(行情000807,診股)利潤(rùn)進(jìn)入高速增長(zhǎng)期

　　公司預(yù)計(jì)的2020年歸母凈利潤(rùn)計(jì)算得出公司2020年四季度歸母凈利潤(rùn)為3.2億元左右，較2020年三季度基本持平，較2019年四季度同比大增57.63%左右，主因鋁錠產(chǎn)量增長(zhǎng)疊加電解鋁單噸利潤(rùn)同比大增。廣發(fā)證券(行情000776,診股)指出，鶴慶溢鑫二系列4工段22.5萬噸電解鋁產(chǎn)能于2020年4月通電投產(chǎn)，文山鋁業(yè)50萬噸電解鋁產(chǎn)能于2020年9月完成投產(chǎn)，云鋁海鑫二期35萬噸電解鋁產(chǎn)能于2020年9月開始通電。隨著電解鋁相關(guān)項(xiàng)目的逐步達(dá)產(chǎn)，公司電解鋁產(chǎn)能持續(xù)釋放，公司利潤(rùn)進(jìn)入了高速增長(zhǎng)期。

　　云南銅業(yè)(行情000878,診股)銅產(chǎn)能達(dá)10萬噸

　　公司現(xiàn)有礦產(chǎn)銅產(chǎn)能10萬噸，其中慶迪有色（普朗銅礦）產(chǎn)能6萬噸和玉溪礦業(yè)產(chǎn)能2萬噸為主要礦產(chǎn)銅項(xiàng)目。2017-2019年公司銅精礦產(chǎn)量分別為5.5、8.0和8.5萬噸，銅精礦產(chǎn)量增加主要由于2017年普朗銅礦投產(chǎn)后產(chǎn)能釋放所致；銅精礦自給率分別為9%、12%和8%，銅精礦自給率下降由于冶煉產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)所致；由于普朗銅礦產(chǎn)能釋放，2020年H1公司銅精礦產(chǎn)量4.7萬噸，同比增長(zhǎng)10%。中信建投(行情601066,診股)證券指出，未來隨著母公司云銅集團(tuán)下屬?zèng)錾降V業(yè)等項(xiàng)目注入，公司銅精礦產(chǎn)能有望進(jìn)一步提升，銅精礦產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)。

　　贛鋒鋰業(yè)(行情002460,診股)氫氧化鋰龍頭

　　公司是國(guó)內(nèi)氫氧化鋰產(chǎn)業(yè)龍頭，目前已經(jīng)形成垂直整合的業(yè)務(wù)模式，業(yè)務(wù)貫穿上游鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用。中信建投證券指出，目前來看，高鎳是提升續(xù)航里程需求下最可行方案。根據(jù)我們測(cè)算，2025年全球氫氧化鋰需求或?qū)⑦_(dá)到42.4萬噸，首次出現(xiàn)短缺格局，預(yù)計(jì)短缺5.9萬噸。高端氫氧化鋰市場(chǎng)來看，預(yù)計(jì)2023年首次出現(xiàn)供給缺口，短缺1.9萬噸。公司現(xiàn)有氫氧化鋰產(chǎn)能3.1萬噸，在建產(chǎn)能5萬噸，未來氫氧化鋰產(chǎn)能將達(dá)到8.1萬噸，產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

　　華友鈷業(yè)(行情603799,診股)利潤(rùn)持續(xù)釋放

　　公司2020年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因在于銅價(jià)上漲、以及鈷價(jià)起穩(wěn)回升。公司銅鈷礦的開采及冶煉貢獻(xiàn)主要利潤(rùn)，由于銅價(jià)在四季度大幅上漲，同比上漲25%，銅礦冶煉毛利率大幅提升，預(yù)計(jì)銅產(chǎn)品利潤(rùn)占比同比上升10個(gè)百分點(diǎn)。愛建證券指出，公司通過定增方式募集資金建設(shè)高冰鎳項(xiàng)目，項(xiàng)目產(chǎn)能4.5萬噸，預(yù)計(jì)2022年底投產(chǎn)。印尼6萬噸鎳金屬濕法冶煉項(xiàng)目今年下半年投產(chǎn)，衢州3萬噸（金屬）電池級(jí)硫酸鎳項(xiàng)目預(yù)計(jì)2021年投產(chǎn)。公司布局上游礦產(chǎn)冶煉到中游三元前驅(qū)體，將有效降低原料成本，在下游新能源汽車發(fā)展大背景下，公司三元前驅(qū)體產(chǎn)品將有望持續(xù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)。

　　B

　　醫(yī)藥

　　核心資產(chǎn)逐步具備性價(jià)比

　　在近期大盤快速回調(diào)中醫(yī)藥板塊隨大盤回落，出現(xiàn)明顯回調(diào)。在興業(yè)證券(行情601377,診股)分析師孫媛媛看來，經(jīng)歷回調(diào)后，核心資產(chǎn)逐步具備性價(jià)比。從當(dāng)下估值來看，各個(gè)龍頭的估值在歷史上處于中位水平，同時(shí)在行業(yè)地位進(jìn)一步提升，同時(shí)充裕的流動(dòng)性和資產(chǎn)價(jià)格水位提升是全球性現(xiàn)象。當(dāng)更具成長(zhǎng)性的中國(guó)醫(yī)藥(行情600056,診股)企業(yè)下跌到具有吸引力的位置，長(zhǎng)線增量資金就會(huì)開始進(jìn)入，形成穩(wěn)定的估值“錨”，有理由相信中國(guó)醫(yī)藥資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值。

　　興業(yè)證券分析師孫媛媛則指出，此輪回調(diào)與基本面無關(guān)，主要原因是周期板塊輪動(dòng)、海外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)、以及醫(yī)藥前期漲幅較大估值并不便宜。基本面良好依然是醫(yī)藥板塊最重要的關(guān)注點(diǎn)，在估值得到一定消化后，值得長(zhǎng)期重點(diǎn)配置。

　　從操作策略來看，東吳證券(行情601555,診股)朱國(guó)廣表示投資者可以選擇三種策略應(yīng)對(duì)醫(yī)藥板塊下跌。其一長(zhǎng)線資金底部重配產(chǎn)業(yè)景氣度高、業(yè)績(jī)好核心資產(chǎn)。建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥(行情600276,診股)、智飛生物(行情300122,診股)、邁瑞醫(yī)療(行情300760,診股)、藥明康德(行情603259,診股)、長(zhǎng)春高新(行情000661,診股)、愛美客(行情300896,診股)、愛爾眼科(行情300015,診股)、益豐藥房(行情603939,診股)、康泰生物(行情300601,診股)；其二關(guān)注2021年一季度業(yè)績(jī)大概率較好、全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、估值相對(duì)便宜的個(gè)股，重點(diǎn)推薦九洲藥業(yè)(行情603456,診股)、信邦制藥(行情002390,診股)、九強(qiáng)生物(行情300406,診股)等；其三關(guān)注新技術(shù)，隨著諾輝健康的上市，腫瘤早篩已經(jīng)進(jìn)入資本市場(chǎng)視野。

　　潛力股精選

　　恒瑞醫(yī)藥（600276）多款重磅產(chǎn)品獲批

　　公司是一家從事醫(yī)藥創(chuàng)新和高品質(zhì)藥品研發(fā)、生產(chǎn)及推廣的醫(yī)藥健康企業(yè)，致力于在抗腫瘤藥、手術(shù)用藥、內(nèi)分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展，并逐步形成品牌優(yōu)勢(shì)。東吳證券指出，公司多款重磅產(chǎn)品卡瑞利珠單抗、氟唑帕利、吡咯替尼、阿帕替尼、硫培非格司亭等獲批、且陸續(xù)進(jìn)醫(yī)保，進(jìn)入放量收獲期，未來3年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望提速；公司國(guó)際化戰(zhàn)略加碼，PD-L1/TGF-β、 URAT、 JAK1、 AR、CDK4/6、PCSK9、BTK等靶點(diǎn)均申報(bào)FDA臨床，且研發(fā)進(jìn)展處于全國(guó)領(lǐng)先。考慮公司未來研發(fā)管線逐漸兌現(xiàn)。

　　智飛生物（300122）業(yè)績(jī)有較強(qiáng)彈性

　　智飛綠竹研制的組份百白破疫苗是新一代的無細(xì)胞百白破疫苗，采用單獨(dú)純化的百日咳有效組份配制出的質(zhì)量均一疫苗產(chǎn)品，可替代目前免疫規(guī)劃疫苗中的百白破疫苗，市場(chǎng)前景廣闊。公司組份百白破疫苗于2019年9月1日公告獲得臨床試驗(yàn)通知書，目前產(chǎn)品管線推進(jìn)順利。國(guó)金證券(行情600109,診股)指出，公司新冠疫苗烏茲別克斯坦國(guó)際Ⅲ期臨床試驗(yàn)進(jìn)展順利，表現(xiàn)出良好的安全性和有效性，烏茲別克斯坦授予公司疫苗在烏境內(nèi)緊急使用和銷售許可。我們認(rèn)為，如未來在其他國(guó)家亦順利獲批上市，有望為公司貢獻(xiàn)較強(qiáng)業(yè)績(jī)彈性。

　　邁瑞醫(yī)療（300760）市占率不斷提升

　　公司經(jīng)過10多年研發(fā)，突破了AED技術(shù)壁壘并實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，填補(bǔ)中國(guó)多項(xiàng)空白。之后多個(gè)系列AED產(chǎn)品獲NMPA批準(zhǔn)，產(chǎn)品不斷升級(jí)，功能性、創(chuàng)新性均不斷突破，競(jìng)爭(zhēng)力逐步提升。另外，公司不遺余力普及AED，產(chǎn)品不斷被驗(yàn)證，知名度逐漸被打開，公司AED市場(chǎng)占有率有望不斷提升。華創(chuàng)證券指出，公司為國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械龍頭，也是國(guó)產(chǎn)AED領(lǐng)軍企業(yè)，保守估計(jì)公司AED市占率將在五年內(nèi)達(dá)40%以上。根據(jù)對(duì)中國(guó)AED市場(chǎng)規(guī)模的測(cè)算，公司AED業(yè)務(wù)收入將每年保持高速增長(zhǎng)，五年后有望為公司提供超10億元的業(yè)績(jī)收入。

　　九洲藥業(yè)（603456）業(yè)績(jī)有新增長(zhǎng)點(diǎn)

　　公司目前僅委托浙江瑞博一家CMO進(jìn)行甲磺酸伏美替尼原料藥的生產(chǎn)，并與其簽署相關(guān)委托生產(chǎn)協(xié)議和質(zhì)量協(xié)議。而瑞博作為公司子公司和獨(dú)家供應(yīng)商，第一年商業(yè)化供應(yīng)必然給公司帶來新的增長(zhǎng)，同時(shí)更重要的是，我們認(rèn)為該訂單的執(zhí)行落地也驗(yàn)證了公司在國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企的選擇方面得到充分的認(rèn)可，為之后持續(xù)的訂單落地奠定基礎(chǔ)。浙商證券(行情601878,診股)指出，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥CDMO容量增長(zhǎng)+公司早期項(xiàng)目逐步商業(yè)化落地，核心反映公司D端儲(chǔ)備，及M端競(jìng)爭(zhēng)力有望超預(yù)期。我們看好國(guó)內(nèi)項(xiàng)目陸續(xù)上市、放量支撐公司客戶、訂單結(jié)構(gòu)多元化。

　　C

　　電子

　　市場(chǎng)表現(xiàn)被看好

　　電子行業(yè)估值回落至十年均值水平電子行業(yè)滾動(dòng)市盈率已回調(diào)十年均值水平，存在一定的修復(fù)空間。銀河證券分析師傅楚雄指出，按板塊來看，半導(dǎo)體、面板、LED板塊估值高于十年均值水平，而消費(fèi)電子、PCB、安防板塊估值低于十年均值水平。在5G終端及汽車電動(dòng)化需求旺盛的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)2021年電子行業(yè)盈利端將加速增長(zhǎng)，持續(xù)看好2021年電子行業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)角度來看，我國(guó)電子制造業(yè)出口量巨大，且以低附加值產(chǎn)品為主，可替代性較強(qiáng)。預(yù)計(jì)在政策的引導(dǎo)下，我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)將由低附加值的生產(chǎn)制造，逐步向零部件生產(chǎn)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)等更高附加值方向轉(zhuǎn)型，存在國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇。

　　從行業(yè)機(jī)會(huì)角度來看，興業(yè)證券分析師謝恒表示，中芯國(guó)際(行情688981,診股)拿到許可證意味著國(guó)內(nèi)晶圓廠存儲(chǔ)廠未來的擴(kuò)產(chǎn)可見度及確定性進(jìn)一步提升，繼續(xù)看好晶圓廠存儲(chǔ)廠產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備材料的遠(yuǎn)期發(fā)展機(jī)會(huì)，主要包括北方華創(chuàng)(行情002371,診股)、華峰測(cè)控(行情688200,診股)、芯源微(行情688037,診股)、精測(cè)電子(行情300567,診股)、至純科技(行情603690,診股)等。

　　另外，受益全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，近期上游元器件包括MLCC、覆銅板、面板等，價(jià)格繼續(xù)表現(xiàn)出強(qiáng)勁上漲動(dòng)力，目前行業(yè)整體仍處于低庫存狀況，相關(guān)產(chǎn)能持續(xù)緊張，下游和渠道都有很強(qiáng)的備貨需求，疊加整體需求，電動(dòng)車、工業(yè)、新能源等需求拉動(dòng)，上游元器件供不應(yīng)求有望貫穿全年，繼續(xù)看好三環(huán)集團(tuán)(行情300408,診股)、順絡(luò)電子(行情002138,診股)、生益科技(行情600183,診股)、京東方和TCL科技(行情000100,診股)等核心龍頭。

　　潛力股精選

　　北方華創(chuàng)（002371）泛半導(dǎo)體設(shè)備龍頭

　　公司作為國(guó)內(nèi)泛半導(dǎo)體設(shè)備龍頭公司，產(chǎn)品覆蓋全面，市場(chǎng)空間廣闊，自身技術(shù)實(shí)力強(qiáng)大，有望受益于半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)景氣度回升及國(guó)產(chǎn)化替代趨勢(shì)。公司定增加強(qiáng)自身研發(fā)實(shí)力，產(chǎn)能擴(kuò)張，未來增長(zhǎng)可期。開源證券指出，下游廠商投資擴(kuò)產(chǎn)及國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)行時(shí)，公司增長(zhǎng)動(dòng)力充足。短期從預(yù)收賬款來看，在手訂單充足，中長(zhǎng)期公司定增投入高端集成電路設(shè)備研發(fā)及擴(kuò)產(chǎn)，繼續(xù)提升研發(fā)能力及產(chǎn)能，為未來增長(zhǎng)儲(chǔ)能。真空設(shè)備方面公司綁定隆基股份(行情601012,診股)，有望受益于其產(chǎn)能擴(kuò)張。公司新能源設(shè)備有望受新能源汽車的產(chǎn)量增長(zhǎng)拉動(dòng)，同時(shí)定增加強(qiáng)精密元器件競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)份額有望不斷提升，前景可期。

　　華峰測(cè)控（688200）訂單增速較為顯著

　　公司在第三代化合物半導(dǎo)體尤其是GaN布局較早，訂單增速較為顯著。臺(tái)積電首次直接采購(gòu)GaN測(cè)試設(shè)備，此前多次通過供應(yīng)鏈客戶采購(gòu)GaN測(cè)試設(shè)備。隨著快充，GaN射頻、GaN及SiC電力電子等化合物半導(dǎo)體加速滲透，測(cè)試需求增長(zhǎng)，公司具備較強(qiáng)增長(zhǎng)潛力。國(guó)金證券指出，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化推動(dòng)中短期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，SoC測(cè)試打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。長(zhǎng)期來看，SoC芯片測(cè)試系統(tǒng)市場(chǎng)是模擬類的10倍，本土自給仍較為空白。2020年下半年進(jìn)入正式市場(chǎng)銷售階段，實(shí)現(xiàn)訂單和裝機(jī)。與傳統(tǒng)的8200系列相比，其單價(jià)更高，市場(chǎng)空間更大，有望為公司打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。

　　芯源微（688037）獲國(guó)內(nèi)多家晶圓廠商訂單

　　公司技術(shù)實(shí)力強(qiáng)大，業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)的后道先進(jìn)封裝領(lǐng)域、LED領(lǐng)域拓展到MEMS、化合物、功率器件、特種工藝等領(lǐng)域，且進(jìn)一步向前道晶圓制造領(lǐng)域擴(kuò)張，未來增長(zhǎng)可期。開源證券指出，隨著芯片制程的進(jìn)步，對(duì)于清洗設(shè)備的技術(shù)要求和數(shù)量需求不斷提升。據(jù)SEMI數(shù)據(jù)及預(yù)測(cè)，2019年全球半導(dǎo)體清洗設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模32.8億美元，同比增長(zhǎng)5.8%，預(yù)計(jì)2020年達(dá)36億美元。公司前道清洗設(shè)備已實(shí)現(xiàn)小批量供貨，Spin Scrubber清洗機(jī)設(shè)備已在中芯國(guó)際、上海華力等多個(gè)客戶處通過工藝驗(yàn)證，截至目前已獲得國(guó)內(nèi)多家晶圓廠商的重復(fù)訂單，未來具備充分增長(zhǎng)潛力。

　　三環(huán)集團(tuán)（300408）公司毛利率穩(wěn)健

　　公司產(chǎn)品覆蓋光通信、電子、電工、機(jī)械、節(jié)能環(huán)保、新能源等眾多應(yīng)用領(lǐng)域，其中光纖連接器陶瓷插芯、氧化鋁陶瓷基板、電阻器用陶瓷基體等產(chǎn)銷量均居全球前列。公司逆周期下毛利穩(wěn)健，凸顯議價(jià)能力。中泰證券(行情600918,診股)指出，目前國(guó)內(nèi)陶瓷粉料制備技術(shù)相對(duì)落后，主要依靠進(jìn)口日本東曹、京瓷，公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)可實(shí)現(xiàn)自制的企業(yè)，掌握高端陶瓷粉體核心技術(shù)。公司已實(shí)現(xiàn)了從粉體、漿料、成品全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，最終體現(xiàn)為材料成本降低、制造良率提升、產(chǎn)品性能優(yōu)異等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司為多個(gè)利基市場(chǎng)龍頭，切入MLCC市場(chǎng)進(jìn)展順利，市場(chǎng)地位穩(wěn)固。