決定股票估值的主要因素有哪些

　　決定股票估值的因素有哪些？影響股票估值的主要因素依次是每股收益、行業(yè)市盈率、流通股本、每股凈資產、每股凈資產增長率等指標。

　　股票的價格總是圍繞著股票的內在價值上下波動，發(fā)現價格被低估的股票，在股票的價格遠遠低于內在價值的時候買入股票，而在股票的價格回歸到內在價值甚至高于內在價值的時候賣出以獲利。對上市公司進行研究，經常聽到估值這個詞，說的其實是如何來判斷一家公司的價值同時與它的當前股價進行對比，得出股價是否偏離價值的判斷，進而指導投資。DCF是一套很嚴謹的估值方法，是一種絕對定價方法，想得出準確的DCF值，需要對公司未來發(fā)展情況有清晰的了解。得出DCF 值的過程就是判斷公司未來發(fā)展的過程。所以DCF 估值的過程也很重要。就準確判斷企業(yè)的未來發(fā)展來說，判斷成熟穩(wěn)定的公司相對容易一些，處于擴張期的企業(yè)未來發(fā)展的不確定性較大，準確判斷較為困難。再加上DCF 值本身對參數的變動很敏感，使DCF 值的可變性很大。但在得出DCF 值的過程中，會反映研究員對企業(yè)未來發(fā)展的判斷，并在此基礎上假設。有了DCF 的估值過程和結果，以后如果假設有變動，即可通過修改參數得到新的估值。

　　總體上看，有五大品質因子決定著企業(yè)的估值高低，分別是：

　　1，盈利能力(ROE，銷售利潤率)，我們用凈資產收益率ROE來表示一家企業(yè)的盈利能力，如果長期ROE高于市場平均水平，比如達到20%以上，當然這樣的企業(yè)值得更高的估值，因為高ROE一般伴隨著高成長，而高成長帶來更多的利潤，當然市值會更高，舉例：貴州茅臺長期ROE高達35%，遠高于市場10%的平均水平，這也是其估值高于平均水平的重要原因，還有醫(yī)藥股，科技股等估值較高的企業(yè)都具有高ROE特征。

　　2，利潤的穩(wěn)定性，我們用近十年利潤表現記錄考察，近十年沒有出現虧損，而且沒有出現兩次以上利潤下滑的企業(yè)的就是非常穩(wěn)定的企業(yè)，當然強周期性的公司顯然不能滿足條件，因為強周期，利潤不穩(wěn)定，也無法給予高估值，舉例：鋼鐵，煤炭股的估值顯著低于消費，醫(yī)藥非周期行業(yè)。

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