股票分類有哪些？股票價值投資策略(2)
上面規(guī)則中加*的部分是Peter和O’Neil的不同之處，核心原因是peter一般喜歡長期持有3年甚至更長，而且其本身掌控的是富達旗艦基金這種超大型資金，因此希望在低位發(fā)掘這類公司，然后進行控盤或等待其他投資者發(fā)掘。而O’Neil作為一個中型機構，更傾向于把握這類股票股價的高速成長期，因此才傾向有優(yōu)質(zhì)機構持有的(I)，并且股價創(chuàng)新高(N)，行業(yè)強勢(L)的股票。但正因為O’Neil強調(diào)購買強勢熱門股票，對市盈率要求不高，他往往會購買價位中等或偏高的股票，因此其下跌的風險也更大一些。為了避免這一點，他在其策略中規(guī)定7%的止損操作，如果股價不能維持上漲，堅決賣出，而這種強制的止損策略，正是彼得林奇所不屑的。
這也許是一個價值投資家和交易員的區(qū)別吧。Anyway, 這兩種策略，視乎投資者的風險偏好和風格而定，各有優(yōu)劣。
本類股票的賣出準則是當上述基本面改變的時候，即公司結(jié)束快速增長期的時候，特征如:
1. 季度銷售收入下滑
2. 市盈率遠遠高于利益增長率
還有一些無法量化的表現(xiàn)，如其全國市場已經(jīng)飽和，再增加前景黯淡，如以前的聯(lián)想電腦等等。
4. 困境反轉(zhuǎn)型
分類準則
1. 年收益持續(xù)下跌
2. 股價較市場表現(xiàn)下跌50%或更多
這類公司經(jīng)營狀況已經(jīng)讓投資者完全失去信心，機構投資者也把其列為清空對象， 散戶投資者更陷入了恐慌的拋售中，導致股價嚴重被低估。而這類公司產(chǎn)生完美無效定價從而有望逆轉(zhuǎn)的關鍵在于以下兩方面可控負債和反轉(zhuǎn)催化劑的雙重作用，
可控負債的特點包括
3. 負債數(shù)量小于現(xiàn)金數(shù)量
4. 負債結(jié)構屬于長期負債，如公司債券
反轉(zhuǎn)催化劑的特點包括
5. 公司重組，剝離不良業(yè)務
6. 毛利率上升
7. 季度收益增加
8. 新產(chǎn)品推出，最好的例子是蘋果公司推出Ipod的情況
可控的負債保證公司不會倒閉，而反轉(zhuǎn)催化劑會促發(fā)其他投資者對該股票的價值重新認識，從而推動其上漲。 除了Peter之外，股市奇才中的Micheal[4]也詳細描述了這種策略，其投資組合中75%都是此類股票，并在7年中讓1百萬美元的資金變?yōu)?170萬美元，創(chuàng)造了72%的年復合凈收益率奇跡。
最后，對這類股票的賣出策略是當其價值被市場重新認識后，其類型也會發(fā)生轉(zhuǎn)移，投資者可以針對其喜好決定是否賣出。
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