股票分類有哪些？股票價(jià)值投資策略(3)

　　分類準(zhǔn)則

　　1. 處于周期性行業(yè)

　　最近A股的牛市也呈現(xiàn)出強(qiáng)周期型行業(yè)輪漲的局面，這也是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中常見(jiàn)的現(xiàn)象。通常，由于股市會(huì)先行與經(jīng)濟(jì)變化，因此，在行業(yè)復(fù)蘇期，應(yīng)購(gòu)進(jìn)市盈率高的股票，并且開(kāi)始降低的股票，然后在行業(yè)上漲的頂峰甚至提前一段時(shí)間的位置出貨。這也是上文提到的市盈率高買低賣的原則。

　　6. 隱蔽資產(chǎn)型公司

　　分類準(zhǔn)則

　　1. 有隱蔽資產(chǎn)

　　雖然這類公司也能產(chǎn)生巨大的利潤(rùn)，但正如彼得所述，這種機(jī)會(huì)要能挖掘出來(lái)必須對(duì)這家公司的資產(chǎn)狀況特別了解，才能發(fā)掘出被隱蔽的財(cái)富。如果投資者能在身邊了解到這類公司，這就再好不過(guò)了，只需要買入，然后坐等收購(gòu)商的進(jìn)入，從而讓公司重新估值。

　　六種公司類型的轉(zhuǎn)移

　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律，一切事物都會(huì)由初生，到成長(zhǎng)，到成熟，到老化，到消亡，周而復(fù)始。因此，了解公司基本面的變化就在于判斷公司類型的轉(zhuǎn)移，從而改變交易策略。除了從公司年報(bào)中可以看出這些變化之外， 上文[5]所述新聞的作用也是一個(gè)很好信息來(lái)源。如果能夠及時(shí)了解公司新產(chǎn)品，贏警，重組的訊息，并能與現(xiàn)有基本面聯(lián)系起來(lái)，就能早一步判斷公司類型的變化。這也是我們系統(tǒng)努力的方向。

　　與技術(shù)交易系統(tǒng)的結(jié)合

　　在前文曾經(jīng)提到技術(shù)交易的幾種類型，這里可以考慮把這些交易策略跟價(jià)值分析的投資策略相結(jié)合，對(duì)不同的公司類型的公司產(chǎn)用不同的策略。

　　A. 緩慢增長(zhǎng)性。 這種投資沒(méi)什么交易策略而言，簡(jiǎn)單的買入-持有就可以等著坐收股利了，只是要關(guān)注公司基本面是否惡化，派息的變化從而適時(shí)賣出。

　　B. 穩(wěn)定增長(zhǎng)型。 這種投資策略由于根據(jù)股價(jià)高低決定是否進(jìn)入，所以可以使用波段交易(swing trade)策略在低位買入，高位賣出。

　　C. 快速增長(zhǎng)型。 這種投資策略可以配以趨勢(shì)跟蹤的交易方法。選擇一個(gè)時(shí)間，如一段盤(pán)整額之后的高位或移動(dòng)平均突破作為進(jìn)入條件，然后可以使用跟蹤止損來(lái)判斷趨勢(shì)的結(jié)束。當(dāng)然，也可以按彼得林奇所說(shuō)，跟蹤盈利線的變化，用盈利線的回調(diào)(即基本面改變)來(lái)作為趨勢(shì)的結(jié)束。

　　D. 困境反轉(zhuǎn)型。 可以采用一些趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的信號(hào)，如下降趨勢(shì)線的突破，或者通過(guò)新聞分析發(fā)現(xiàn)一些催化劑，可以讓市場(chǎng)重新對(duì)該股票估值。

　　E. 周期性公司的股票。這種投資可以采用長(zhǎng)期波段交易的方法，知道行業(yè)周期結(jié)束時(shí)賣出。

　　F. 隱蔽資產(chǎn)型公司。這種投資策略只要配以買入-持有的策略就可以了。

　　這里只是對(duì)各種基本面投資策略與交易技術(shù)的關(guān)系做一個(gè)簡(jiǎn)單的分析。如果把股票投資者本身比做一個(gè)“股票”，那么我們價(jià)值分析尋找無(wú)效定價(jià)的能力就決定了該“股票”的盈利能力，而交易策略進(jìn)出點(diǎn)的把握就決定了該“股票”運(yùn)營(yíng)的效率， 最后我們的對(duì)每筆交易的金錢管理(Money Management)則類似現(xiàn)金流管理，負(fù)債水平，決定了該“股票”的風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定性。有意思的，成功的交易員每年的復(fù)合盈利正好接近于快速增長(zhǎng)型股票的年增長(zhǎng)率，如彼得林奇13年復(fù)合盈利30%,巴菲特38年復(fù)利22.3%等等。