溢價(jià)率是什么意思?溢價(jià)率，就是在權(quán)證到期前，正股價(jià)格需要變動(dòng)多少百分比才可讓權(quán)證投資者在到期日實(shí)現(xiàn)打和。溢價(jià)率是度量權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)高低的其中一個(gè)數(shù)據(jù)，溢價(jià)率愈高，打和愈不容易。

　　溢價(jià)率計(jì)算方法

　　認(rèn)購(gòu)權(quán)證溢價(jià)率=[(行權(quán)價(jià)+認(rèn)購(gòu)權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)/標(biāo)的證券價(jià)格-1]×100%

　　簡(jiǎn)單而言，投資者可以將溢價(jià)率視為投資成本之一。舉例來說，某認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)價(jià)100元，正股現(xiàn)價(jià)95元，權(quán)證現(xiàn)價(jià)1元，行權(quán)比例1：1。按此計(jì)算，該認(rèn)購(gòu)證的溢價(jià)率是6.3%，換言之，若投資者以現(xiàn)價(jià)買入認(rèn)購(gòu)證并持有至到期，相關(guān)正股必須上升至少6.3%至大約101元以上，該投資者才可以保本。

　　【(100+1/1)/95-1】*100%=6.3%

　　權(quán)證表現(xiàn)

　　溢價(jià)率是權(quán)證價(jià)值分析中的一個(gè)重要指標(biāo)，它體現(xiàn)的是權(quán)證價(jià)格與其行權(quán)價(jià)格相對(duì)于正股價(jià)格的偏離程度。權(quán)證作為買入或賣出正股的一種權(quán)力，具有時(shí)間價(jià)值與理論價(jià)值。因此它可以作為正股的一種替代物。而根據(jù)一價(jià)定律，權(quán)證的價(jià)格與正股價(jià)格緊密相連。本文嘗試使用溢價(jià)率作為分析權(quán)證價(jià)值的一種方法，得到了許多有趣的結(jié)論。

　　認(rèn)購(gòu)權(quán)證溢價(jià)率=[(行權(quán)價(jià)+認(rèn)購(gòu)權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)/正股價(jià)格-1]×100%

　　認(rèn)沽權(quán)證溢價(jià)率=[1-(行權(quán)價(jià)-認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)/正股價(jià)格]×100%權(quán)證表現(xiàn)

　　平價(jià)認(rèn)購(gòu)權(quán)證：權(quán)證收益率波動(dòng)較高，溢價(jià)率普遍約在 30%以上由于價(jià)內(nèi)外程度不高的權(quán)證在正股波動(dòng)過程中，極容易轉(zhuǎn)變?yōu)槠絻r(jià)權(quán)證，因此這些權(quán)證與平價(jià)權(quán)證擁有相似的表現(xiàn)。我們?cè)谶@里將平價(jià)權(quán)證與價(jià)內(nèi)外程度不高的權(quán)證放在一起進(jìn)行研究，并將這一類權(quán)證統(tǒng)稱為平價(jià)權(quán)證。標(biāo)準(zhǔn)大約是在價(jià)內(nèi)外20%以內(nèi)。

　　平價(jià)認(rèn)沽權(quán)證表現(xiàn)：溢價(jià)率低于深度價(jià)外認(rèn)沽權(quán)證

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