什么是強制性轉(zhuǎn)股？強制性轉(zhuǎn)股的分類

　　什么是強制性轉(zhuǎn)股?強制性轉(zhuǎn)股是指在可轉(zhuǎn)換公司債券到期時，發(fā)行公司強制尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人按照預(yù)先制定好(在到期時通常已經(jīng)被調(diào)整過)的轉(zhuǎn)股價進(jìn)行轉(zhuǎn)股，而不顧及可轉(zhuǎn)換公司債券持有人的自身意愿。

　　強制性轉(zhuǎn)股雖然可以保證可轉(zhuǎn)換公司債券到期完全轉(zhuǎn)股，發(fā)行公司無需到期還本付息，但是由于轉(zhuǎn)股限定在同一時間，有可能會對標(biāo)的股票價格造成相當(dāng)大沖擊，因此發(fā)行公司通常并不希望在到期日時集中轉(zhuǎn)股。

　　強制性轉(zhuǎn)股的分類

　　1、到期無條件強制性轉(zhuǎn)股

　　在轉(zhuǎn)換期內(nèi)未轉(zhuǎn)換成股票的可轉(zhuǎn)換公司債券，在債券到期日時將自動強制轉(zhuǎn)換為發(fā)行人的股票，并且，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人無權(quán)要求發(fā)行人以現(xiàn)金清償可轉(zhuǎn)換公司債券的本金和應(yīng)計利息。我國政策規(guī)定，設(shè)置了到期無條件強制性轉(zhuǎn)股條款可轉(zhuǎn)債，到期轉(zhuǎn)股時應(yīng)當(dāng)對轉(zhuǎn)股價格進(jìn)行調(diào)整，按照可轉(zhuǎn)債到期前30個交易日股票收盤價的平均值及當(dāng)時生效的轉(zhuǎn)股價格兩者較低者作為實際轉(zhuǎn)股價格，但重新計算的轉(zhuǎn)股價格最低不得低于每股凈資產(chǎn)。這樣，以兩者較低的價格進(jìn)行到期無條件轉(zhuǎn)股，保護(hù)了投資人的利益，尤其是當(dāng)公司業(yè)績增長速度低，股票價格長期低于轉(zhuǎn)股價格時，以較低的轉(zhuǎn)股價轉(zhuǎn)股降低了投資人的投資風(fēng)險。

　　2、轉(zhuǎn)換期內(nèi)有條件強制性轉(zhuǎn)股

　　轉(zhuǎn)換期內(nèi)有條件強制性轉(zhuǎn)股是指發(fā)行人的股票價格在轉(zhuǎn)換期限內(nèi)的一段時間里連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到一定的幅度后，發(fā)行人有權(quán)選擇未轉(zhuǎn)換的債券以事先確定的轉(zhuǎn)股價格強制性地全部或部分轉(zhuǎn)換為公司股票。

　　3、轉(zhuǎn)換期內(nèi)有條件強制性轉(zhuǎn)股暨到期強制性轉(zhuǎn)股

　　轉(zhuǎn)換期內(nèi)有條件強制性轉(zhuǎn)股暨到期強制性轉(zhuǎn)股是指發(fā)行人在轉(zhuǎn)換期內(nèi)按照約定的條件將投資人的可轉(zhuǎn)債強制性轉(zhuǎn)換為發(fā)行人的普通股，并于到期日將未轉(zhuǎn)換的債券強制性轉(zhuǎn)換為公司股票。設(shè)置了強制性轉(zhuǎn)股條款的可轉(zhuǎn)債，其類股性較強，而其債券的特征相對較少，尤其是到期無條件強制性轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債，投資者喪失了到期還本付息這一債券的基本權(quán)利。贖回、回售和強制性轉(zhuǎn)股三種條款，贖回與回售、強制性轉(zhuǎn)股與回售可以用于同一可轉(zhuǎn)債，但贖回和強制性轉(zhuǎn)股則不可同時運用，因為這二條款的使用反映的是發(fā)行人不同的選擇趨向。

　　強制性轉(zhuǎn)股條款示例

　　南化、絲綢轉(zhuǎn)債的強制性轉(zhuǎn)股條款：

　　1.到期日前有條件強制性轉(zhuǎn)股

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