什么是價(jià)值陷阱？哪些股票容易成為價(jià)值陷阱

　　什么是價(jià)值陷阱?價(jià)值陷阱即投資者買入低價(jià)資產(chǎn)，但卻發(fā)現(xiàn)該資產(chǎn)的價(jià)格保持持平甚至下降。常見(jiàn)的價(jià)值陷阱有五類：被技術(shù)淘汰、贏家通吃行業(yè)里的小公司、分散或者重資產(chǎn)的夕陽(yáng)行業(yè)、景氣頂點(diǎn)的周期股以及低水平大幅擴(kuò)張產(chǎn)能。同時(shí)，可能有價(jià)值陷阱的公司通常也會(huì)具備以下幾種特征：利潤(rùn)率(毛利率、純利率)遠(yuǎn)高于同業(yè)、盈利高但持續(xù)不派息或派息偏低、經(jīng)常向市場(chǎng)集資、董事高層相繼辭任、經(jīng)常傳出負(fù)面?zhèn)髀劊绻芾韺觾?nèi)訌、被沽空集團(tuán)追擊。而價(jià)值投資最需要的是堅(jiān)守,最害怕的是堅(jiān)守了不該堅(jiān)守的。關(guān)鍵是要避開(kāi)價(jià)值陷阱，即那些再便宜也不該買的股票，因?yàn)槠涑掷m(xù)惡化的基本面會(huì)使股票越跌越貴而不是越跌越便宜。

　　哪些股票容易成為價(jià)值陷阱

　　第一類是被技術(shù)進(jìn)步淘汰的。這類股票未來(lái)利潤(rùn)很可能逐年走低甚至消失，即使PE再低也要警惕。例如數(shù)碼相機(jī)發(fā)明之后，主業(yè)是膠卷的柯達(dá)的股價(jià)從14年前的90元一路跌到3元多，就是標(biāo)準(zhǔn)的價(jià)值陷阱。所以價(jià)值投資者一般對(duì)技術(shù)變化快的行業(yè)特別謹(jǐn)慎。

　　第二類是贏家通吃行業(yè)里的小公司。所謂贏家通吃，顧名思義就是行業(yè)老大老二搶了老五老六的飯碗。在全球化和互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，很多行業(yè)的集中度提高是大勢(shì)所趨，行業(yè)龍頭在品牌、渠道、客戶黏度、成本等方面的優(yōu)勢(shì)只會(huì)越來(lái)越明顯，這時(shí)，業(yè)內(nèi)的小股票即使再便宜也可能是價(jià)值陷阱。

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