對沖基金風(fēng)險有哪些？對沖基金風(fēng)險一覽

　　不管是股票也好，還是基金、債券還是期貨，都是有風(fēng)險的。對于這些投資風(fēng)險是不可能完全避免的，投資者要做的就是認(rèn)知風(fēng)險，更好的去降低風(fēng)險。下面小編和大家介紹下對沖基金風(fēng)險有哪些?

　　對沖基金有哪些風(fēng)險?風(fēng)險高嗎?對沖基金，早期一種基于避險保值的保守出借策略的基金管理形式，主要通過對沖來規(guī)避風(fēng)險，保值資產(chǎn)。隨著時間的推進(jìn)， 對沖基金已成為一種新的出借模式，通過做空等操作手段來追求高期待年回報率、承擔(dān)高風(fēng)險。近期，股票市場仍不明朗，出借者的關(guān)注度也漸漸將目光轉(zhuǎn)向各種類型的對沖基金。我們經(jīng)常可以看到對沖基金所宣傳穩(wěn)健、期待年回報率率的宣傳標(biāo)語。那么，對沖基金的風(fēng)險程度如何，又有哪些風(fēng)險呢?

　　一、大小盤風(fēng)格風(fēng)險

　　在今年中金所推出上證50和中證500股指期貨之前，股指期貨市場上僅有一種可供對沖基金對沖的標(biāo)的——滬深300股指期貨。滬深300代表的是A股中的大盤股，如果采用市場中性策略，對沖滬深300股指期貨，極有可能選出的股票組合相對于滬深300為偏小盤的。這種大小盤風(fēng)格的不同也會隱藏著一定的風(fēng)險，比如2014年12月的市場中性“黑天鵝”事件，就是由于當(dāng)時大盤股，特別是以銀行和非銀金融為代表的金融股超漲所造成的。市場中性策略中多頭跑不過空頭，就會造成回撤的出現(xiàn)。

　　二、規(guī)模風(fēng)險

　　隨著出借者的熱捧，對沖基金無論在發(fā)行速度還是融資規(guī)模都有了顯著的變化，而一些私募基金的管理規(guī)模也在近半年實現(xiàn)翻倍。不同于傳統(tǒng)金規(guī)模較大時會受限于策略本身的可容資金量，具體來說，可容納資金量與策略的交易頻率、標(biāo)的日成交量和市場上同類策略的資金規(guī)模等因素有著密切的關(guān)系。

　　當(dāng)基金規(guī)模快速增加，超過策略可容資金上限時，基金公司往往需要增加新的策略來吸納多余的資金。當(dāng)沒有新策略的加入時，就會增加原有策略的沖擊成本，造成策略期待年回報率率的降低。簡單來說，比如組合中的某只股票持有量超過一定比例上限時，在退出過程中就會對市場價格造成一定的影響，使得股票價格在賣出的同時下跌，從而降低期待年回報率。一般而言，統(tǒng)計套利策略的可容資金量要少于傳統(tǒng)的多因子策略，而像股指期貨日內(nèi)趨勢策略的可容資金量就要更少一些。

　　對我國金融市場來說，股指期貨還屬于新生兒，相比于有20多年歷史的證券市場，時間最久的股指期貨也僅有5年多的歷史。對于這類帶有自然杠桿的金融衍生品，監(jiān)管方面也會更加嚴(yán)厲。從6月15日股市調(diào)整以來，中金所對于股指期貨的交易規(guī)則也是進(jìn)行了多次調(diào)整，這也影響到大部分對沖基金的日常操作。最嚴(yán)厲時各類期貨賬戶都不能開出空單，在這種情況下，對沖基金只能平掉現(xiàn)貨頭寸，以低倉位甚至空倉的狀態(tài)運行。而這種監(jiān)管層面的限制不僅體現(xiàn)在期貨端，在現(xiàn)貨端也同樣存在。7月30日，上交所與深交所對24個股票交易賬戶進(jìn)行了限制，其中不少是量化對沖基金的賬戶，理由同樣為申撤單頻率過高，影響市場價格走勢。

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