股票期權(quán)有什么用？股票期權(quán)的作用(2)

　　在股票交易中，投資者只會投資有上漲機會的股票。若股票處于下跌行情，投資者只能通過降低持倉數(shù)量進行風險控制。

　　股票期權(quán)則不同，它為投資者提供了雙向交易選擇。如果投資者預(yù)期標的價格上漲，可以買入認購期權(quán);如果預(yù)期標的價格下跌，可以買入認沽期權(quán)。無論標的價格上漲、下跌，投資者都有獲利可能。

　　三、降低資金使用成本

　　(一)提高資金使用效率

　　以認購期權(quán)為例，投資者支付較少的權(quán)利金就能享受標的價格變化帶來的收益。若標的價格沒有上漲，則虧損權(quán)利金。

　　例如，小張認為某只現(xiàn)價為4元/份的ETF在未來一個月會上漲，因此他以0.2元/份的權(quán)利金購入一個月后到期、行權(quán)價為4.5元/份的認購期權(quán)。若合約到期時，該ETF上漲至5元/份，小張選擇行權(quán)，每份收益率為(5-4.5-0.2)/0.2=150%，如果小張只是單純購買ETF，那么每份收益率為(5-4)/4=25%，通過買入認購期權(quán)，小張放大了投資收益。若屆時該ETF沒有上漲至4.5元/份，小張不行權(quán)，損失的是0.2元/份的權(quán)利金。

　　(二)低價買入標的資產(chǎn)的有效手段

　　賣出虛值認沽期權(quán)可以作為低價買入標的資產(chǎn)的有效手段。如果未來標的價格不跌破行權(quán)價，期權(quán)沒有被行權(quán)，投資者可以收獲權(quán)利金;如果未來標的價格跌破行權(quán)價，期權(quán)被行權(quán)，投資者可以用較低的行權(quán)價買入標的資產(chǎn)。

　　例如，某只ETF現(xiàn)價為4元/份，小張計劃在一個月后以3.5元/份的價格買入該ETF。因此他以0.2元/份的權(quán)利金賣出了一個月后到期、行權(quán)價格為3.5元/份的該ETF認沽期權(quán)。若一個月后，該ETF沒有跌至3.5元/份，期權(quán)未被行權(quán)，小張已賺取了0.2元/份的權(quán)利金;若屆時該ETF跌至3.5元/份及以下，期權(quán)被行權(quán)，小張將以3.5元/份的價格買入該ETF，同時依舊賺取了權(quán)利金。

　　四、增強持倉收益

　　投資者計劃長期持有某標的資產(chǎn)，如果預(yù)計標的價格在一段時間內(nèi)上漲概率較小，則可以賣出該標的資產(chǎn)的虛值認購期權(quán)。若標的價格未大漲，期權(quán)不被行權(quán)，投資者收取權(quán)利金，并可以繼續(xù)賣出認購期權(quán)，持續(xù)提高持倉收益;若標的價格大漲，期權(quán)被行權(quán)，投資者也能用較高的價格賣出標的資產(chǎn)。

　　例如，小張以4元/份的價格買入某只ETF，并以0.1元/份的權(quán)利金賣出行權(quán)價為5元/份的該ETF認購期權(quán)。當該ETF價格未上漲至5元/份，期權(quán)未被行權(quán)，小張獲得0.1元/份的權(quán)利金收益;當該ETF價格上漲至5元以上，期權(quán)被行權(quán)，小張能夠賺取權(quán)利金，并以5元/份的價格賣出該ETF。