市盈率是什么？市盈率與股息收益率的關(guān)系

　　PE是指市盈率，是每股股價除以每股收益。

　　一、市盈率是什么?

　　市盈率(Price to Earning Ratio，簡稱PE或P/E Ratio) ,也稱本益比 “股價收益比率”或“市價盈利比率(簡稱市盈率)”。市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股東應(yīng)占溢利亦可得出相同結(jié)果)。計算時，股價通常取最新收盤價，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計算，稱為歷史市盈率(Historical P/E)，若是按市場對今年及明年EPS的預(yù)估值計算，則稱為未來市盈率或預(yù)估市盈率(prospective/forward/forecast P/E)。計算預(yù)估市盈率所用的EPS預(yù)估值，一般采用市場平均預(yù)估(consensus estimates)，即追蹤公司業(yè)績的機構(gòu)收集多位分析師的預(yù)測所得到的預(yù)估平均值或中值。

　　二、市盈率計算公式

　　市盈率(靜態(tài)市盈率)=普通股每股市場價格 / 普通股每年每股盈利。

　　三、市盈率分類

　　市盈率PE與市凈率PB根據(jù)市盈率計算方式的不同一般分為：

　　A、靜態(tài)市盈率=股票現(xiàn)價÷當(dāng)期每股收益

　　B、預(yù)測市盈率=股票現(xiàn)價÷未來每股收益的預(yù)測值

　　C、動態(tài)市盈率(TTM)=股價/過去四個季度的EPS;動態(tài)市盈率=股價/(最新報表EPS*(1/報表截止日占全年的比例)

　　四、動態(tài)市盈率是什么?

　　動態(tài)市盈率是通過預(yù)測下一年度利潤計算出來的市盈率，動態(tài)市盈率和市盈率均是全球資本市場通用的投資參考指標(biāo)，用以衡量某一階段資本市場的投資價值和風(fēng)險程度，也是資本市場之間用來相互參考與借鑒的重要依據(jù)。

　　五、動態(tài)市盈率計算公式

　　1、動態(tài)市盈率=靜態(tài)市盈率 x [1 / (1 + I ) n]，以靜態(tài)市盈率為基數(shù)，乘以動態(tài)系數(shù)，該系數(shù)為1 / (1 + I ) n，i為企業(yè)每股收益的增長性比率，n為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的存續(xù)期。

　　2、動態(tài)市盈率=股票市價 / (當(dāng)年中報每股凈利潤 × 去年年報凈利潤 / 去年中報凈利潤)

　　3、動態(tài)市盈率=靜態(tài)市盈率(p/e)/平均增長率(r)，其中：p為收盤價，e為每股凈利，r為平均增長率。

　　六、TTM市盈率

　　TTM = Trailing Twelve Months，字面翻譯為連續(xù)12個月內(nèi)(的統(tǒng)計數(shù)據(jù))。

　　一般說的市盈率指在一個考察期(通常為12個月的時間)內(nèi)，股票的價格和每股收益的比例。計算方法為：市盈率=普通股每股市場價格÷普通股每年每股盈利。

　　每股盈利的計算方法，是該企業(yè)在過去12個月的凈收入除以總發(fā)行已售出股數(shù)。

　　相對的，另一常見的數(shù)據(jù)取用規(guī)則是LYR(Last Year Ratio),按照去年年度指標(biāo)進行計算，比如市盈率(LTR)則表示用去年年度的每股收益來計算市盈率。

　　經(jīng)常看到TTM市盈率、凈資產(chǎn)收益率(TTM)、銷售凈利率(TTM)等表述，這里TTM是“Trailing Twelve Months”的縮寫，含義就是最近12 個月。引入TTM這一概念，是因為同比數(shù)據(jù)的時效性太慢，而季度環(huán)比數(shù)據(jù)的“噪音”又過大，雖然引入了連續(xù)兩個季度的概念，但時效性上，還是不能完全令人滿意。而TTM 的出現(xiàn)，則可以在一定程度上，進一步彌補這個缺憾。

　　TTM 數(shù)據(jù)是一個滾動概念，每個季度都會不同。雖然它的起始點會發(fā)生變化，但卻始終包括有四個不同的季度(1、2、3、4;2、3、4、1;3、4、1、2;4、1、2、3)，雖然這四個季度有可能屬于兩個不同的自然年度，但仍然彌補了上市公司季節(jié)性的客觀差異所造成的影響。

　　這樣一來，相隔兩個季度之間的TTM 數(shù)據(jù)比較時，其采樣中總會出現(xiàn)3 個季度的重合，1 個季度不同。正是由于加入了3 個重合的季度，則使這種比較在一定程度上過濾掉小波動，進而更加客觀地反映上市公司的真實情況。

　　七、市盈率與股息收益率的關(guān)系

　　值得指出的是，市盈率的倒數(shù)就是當(dāng)前的股票投資報酬率，即為股息收益率，市盈率越高，股息收益率越低。這顯示了投資者購買高市盈率的股票帶有較大的風(fēng)險。投資者購買高市盈率股票的真正動機也許不是為了獲得上市公司的股利分配。而是期待股票市場價格繼續(xù)上漲帶來股票交易利潤，這就可能引發(fā)股票市場上的價格泡沫。

　　比如說股價是10元/股，每股收益是1元，這個股票的市盈率PE相當(dāng)于10，相當(dāng)于你愿意付出多少呢，你買這個公司的價錢相當(dāng)于付出這個公司每年盈利的倍數(shù)。比如說這個公司一年掙1個億的凈利潤，那么你10倍的PE去買相當(dāng)于你愿意花10個億買這個公司。

　　 　　牛仔網(wǎng)微信號：牛仔網(wǎng)