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什么是做市商制度?做市商制度的分類(2)

做市商的義務

  一是保持市場的流動性。投資者隨時都可以按照做市商的報價買入、賣出期權合約,不會因為市場只有買方或者賣方而無法交易,從而保持了市場的流動性。

  二是保持市場價格的穩定性和連續性。在只有公眾投資者的市場中,過大的買盤會過度推高價格,過大的賣盤會過度推低價格,價格波動較大。由于做市商是在充分研究期權合約的價值后,結合市場供求關系報價的,一定程度上可以減少價格波動。

  三是抑制價格操縱。做市商一般具有較強的資本實力和后續融資能力,具有較高的價值分析和判斷能力,并在此基礎上進行報價和交易,從而使操縱者有所顧忌,一方面操縱者不愿意“抬轎”,另一方面也擔心做市商的行為會抑制市場價格。

  做市商的權利

  如果做市商報出賣價后持續無市,該做市商必須進一步降低賣價直至出現成交,在這個過程中,做市商有可能發生虧損。保障交易連續性是做市商必須履行的義務,作為回報,做市商的保證金要求和交易稅費標準一般會低于公眾投資者。做市商通過買賣雙向報價的適當價差來補償所提供服務的成本費用,并實現一定的利潤。正是這種對市場和做市商互利的交易組織機制,確保了市場的平衡和流動性。

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