A股牛市來了嗎？2015年6月以來首次市值突破71萬億

　　全面牛來了?

　　7月6日，金融板塊全面爆發(fā)，銀行ETF和券商ETF雙雙漲停，帶動(dòng)A股三大股指高歌猛進(jìn)。滬指大漲5.71%，4天連過4關(guān)，強(qiáng)勢收復(fù)3300點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指站上2500點(diǎn)，創(chuàng)2016年以來新高。A股總市值突破71萬億，為2015年6月以來首次。兩市成交額突破1.5萬億元，亦創(chuàng)5年新高。不少投資者認(rèn)為，一輪大牛市已就此開啟。

　　從大牛市的驅(qū)動(dòng)因素來看，無論是1999年的519行情，還是2007年的超級大牛市，抑或是2015年的暴漲，都離不開三大動(dòng)力，即周期驅(qū)動(dòng)，外延驅(qū)動(dòng)和資金驅(qū)動(dòng)。從目前的情況來看，經(jīng)濟(jì)體處在5G周期的起點(diǎn)，但預(yù)期已經(jīng)打開;資本市場改革則不斷深化，使得無論是市場本身還是上市個(gè)體的外延式增長獲得足夠的支撐。

　　大牛市的條件正逐步具備。不過，相比2015年大牛市，下半年資金面的變數(shù)依然存在。當(dāng)下，市場進(jìn)入到相對熾熱的階段。有專業(yè)人士認(rèn)為，如能適度降溫，行情會(huì)更加健康。

　　值得注意的是，7月6日晚間，《新聞聯(lián)播》用時(shí)1分12秒隆重報(bào)道A股，報(bào)道稱滬指漲近6%創(chuàng)2年半新高，兩市成交量逾1.5萬億。同時(shí)，其也援引專家認(rèn)為，中國出色的疫情防控能力與防控成績是中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和股市上漲的最大動(dòng)能。

　　A股重現(xiàn)大牛市氣息

　　大藍(lán)籌漲停!連續(xù)漲停!2014年底激情四射的大藍(lán)籌暴漲一幕如今在A股市場上演。本周一，銀行ETF、券商ETF皆漲停，保險(xiǎn)股集體大漲，地產(chǎn)板塊掀起漲停潮。多元金融、金融科技，甚至煤炭股也出現(xiàn)多股漲停的盛況。外圍A50期指狂漲，上證50大漲6.8%，央企ETF收盤飆漲超9%。這種行情近年罕見。

　　更值得關(guān)注的是，結(jié)合整體成交金額來看，當(dāng)下是實(shí)打?qū)嵉脑隽啃星椤Ｔ诖笏{(lán)籌狂漲的過程當(dāng)中，前期已經(jīng)漲幅巨大的科技股并未掉隊(duì)。資金面上，融資余額持續(xù)大漲，上周五猛增117億元，其規(guī)模來到11667.65億元。北上資金的熱情也是前所未有，連續(xù)三個(gè)交易日凈買超百億，7月3個(gè)交易日凈流入近440億元，遠(yuǎn)超5月全月凈流入規(guī)模。據(jù)數(shù)據(jù)，7月4個(gè)交易日，A股市場增加近6.8萬億元，增幅約為9.8%。

　　有銀行從業(yè)人士告訴券商中國記者，當(dāng)前權(quán)益類資產(chǎn)的杠桿率水平仍遠(yuǎn)低于2015年。無論是收益互換，還是場外配資的規(guī)模都已遠(yuǎn)不及當(dāng)年。而從融資余額來看，目前的規(guī)模也僅相當(dāng)于2015年高峰期的一半左右。但也有業(yè)內(nèi)人士透露，場外個(gè)股期權(quán)的杠桿水平相對較高，資金規(guī)模擴(kuò)張較快，對這一波行情可能起到了較為重要的推動(dòng)作用。

　　平安證券財(cái)富管理中心首席投顧劉夢鵬表示，本輪反彈的核心推動(dòng)力是金融市場的改革紅利，前期科創(chuàng)板的推出，注冊制的實(shí)施加速了金融市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的步伐。這些改革及改革預(yù)期明顯提升了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，并引發(fā)本輪市場的大幅反彈。此外，從全球的視角來看，外資給予的中國溢價(jià)也越來越高，這得益于國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及疫情控制明顯優(yōu)于海外主要經(jīng)濟(jì)體。