消費板塊依然值得關注 資金流入A股趨勢不改
1、 從2019年年報業績來看，農林牧漁、非銀金融、電氣設備、建筑材料、食品飲料、交通運輸六大行業景氣度較高;
2、 化工板塊機構關注度提升。醫藥生物、計算機、化工為機構調研前三;
3、 主要消費已恢復至疫情前水平，食品、飲料繼續重點配置，醫藥板塊估值偏高，家電增速超去年，提高關注度。
第一部分：行業景氣度綜述
申萬二十八個一級行業中，2019年年報顯示，農林牧漁、非銀金融、電氣設備、建筑材料、食品飲料、交通運輸六大行業景氣度較高，分別實現營收與凈利潤兩位數增長。其中，業績實現50%以上增速的有農林牧漁、非銀金融兩大板塊;業績實現20%以上增速的為電氣設備、建筑材料、食品飲料、交通運輸四大大行業。
其中，景氣度比較高的六個行業中，農林牧漁、非銀金融、電氣設備大大行業歸母凈利潤增速遠高于營收增速，顯示行業正在受益經營杠桿，行業具有相對較好的成長性。
最新行業市盈率顯示，醫藥板塊、休閑服務板塊市盈率接近或超過中位值，估值較高，農業、地產、家電、非銀金融等多板塊估值遠低于中位數，存在估值回歸需求?？傮w來說，市場處于合理偏低估值。
第二部分：近半月申萬行業及重點跟蹤行業動向概覽
行業機構調研家數
近半月，機構調研家數最多的前五大行業分別為醫藥生物、計算機、化工、輕工制造、機械設備。與上期機構調研行業前五名對比來看，化工、輕工制造、機械設備板塊關注度上升，食品飲料、電子板塊機構關注度下降?？傮w上，機構關注度較上期提升的板塊有化工、輕、機械設備、汽車等;機構關注度較上期有所下降的板塊有食品飲料、電子、建筑材料等。
行業表現
從市場表現來看，2020年7月份前半個月，市場出現普漲行情。休閑服務、非銀金融、國防軍工、食品飲料、有色金屬板塊漲幅居前。銀行、鋼鐵、家用電器、紡織服裝 、通信板塊表現墊底?？傮w來說，市場全線走強，顯示牛市氣氛和高活躍度。7月16日大跌破壞此前高漲的做多熱情，有望回歸此結構性慢牛行情中。
資金表現
北向資金2020年7月份前半月資金凈買入452.76億，日均凈買入45.27億，比上期日均增加10.54億，顯示資金流入較上期流入加快。14日北上資金大額賣出為單日之最，但并不影響整體流入A股的趨勢?？傮w在全球資本市場趨向穩定的情況下，后市北向資金流入A股將趨于常態化。
重點跟蹤行業要聞動態
Ø 科技領域
1. 半導體設備國產化趨勢加快，今年支出將超120億美元
長江存儲開始新一輪半導體設備招標，中芯國際追加資本開支，半導體設備國產化趨勢加快。SEMI 在關于全球半導體晶圓廠設備投資的最新報告中預測，2021 年全球晶圓廠設備支出將迎來標志性一年，將達到創紀錄的 677 億美元，增長率達 24%。具體而言，存儲器工廠將以 300 億美元的設備支出領先全球半導體領域，3DNAND 閃存將在今年推動 30%的投資激增，從而推動支出狂潮，在 2021 年實現 17%的增長。
2.臺積電2nm制程成功切入GAA技術，領先全球地位持續穩固
臺積電是全球第一家官方宣布啟動 2nm 芯片的芯片制造商，繼去年 9 月正式對外宣告投入 2nm 技術研發之后，如今取得了重大突破。據悉，臺積電已成功找到路徑，將切入 GAA(環繞閘極)技術，為臺積電發展鰭式場效電晶體(FinFET)取得全球絕對領先地位之后，邁向另一全新的技術節點。
Ø 金融與經濟領域
3. 6月M2同比增長11.1%，新增人民幣貸款1.81億
中國6月M2同比增長11.1%，連續3個月增速持平，預期增11.2%;新增人民幣貸款1.81萬億元，高于預期。
4. 第二季度同比增長3.2%，比第一季度增加10個百分點
今年上半年國內生產總值456614億元，按可比價格計算，同比下降1.6%。分季度看，第二季度同比增長3.2%，比第一季度增加10個百分點。中國6月社會消費品零售總額同比下降1.8%，預期增長0.5%，前值下降2.8%。
Ø 消費領域
5. 上半年重點疫苗品種簽發強勁
2020年M1-6重點疫苗品種批簽發整體同比表現強勁，國產13價肺炎結合、四聯苗、HPV疫苗等表現優異。2020M1-6重點非免疫規劃疫苗(13價肺炎為代表的18個品種)總體批簽發8424萬劑，同比增長23.42%，表現強勁，二季度環比+77%，同比+38%，相較于Q1提速明顯。
第三部分：市場機會行業或板塊點評
1、科技領域，注重業績的適度匹配，繼續關注歐美解封下的消費電子復蘇
2020年的上半年的科技”新基建”與先進制造業代表的半導體科技股輪番表現，科技股依然為資金關注焦點。7月份市場將迎來中報預披露窗口期，科技板塊需注重個股業績的適度匹配，重點關注業績預增可能性較大品種如韋爾股份、兆易創新、紫光國微、深南電路等。消費電子兼備消費與科技雙重屬性，重點關注業績增長品種如立訊精密、歌爾股份、藍思科技、歐菲光、長盈精密等。
2、主要消費品種恢復到疫情前水平 消費依然是市場最大看點
6月份，煙酒類、食品類、飲料類、化妝品類、日用品、藥品類消費增速均超10%，且基本恢復到疫情前水平。結構性復蘇下，行業之間出現分化，消費類主要品種為消費品類主要支撐，汽車、石油制品成為社會零售消費品增速的主要拖累，上半年經濟明顯是生產復蘇較好，但內需消費不足，下半年，刺激汽車消費或將成為政策重點。繼續重點關注醫藥、家用、食品飲料三大消費板塊，關注汽車消費政策落地影響。
整體來看經濟復蘇趨勢不變，消費增速回升空間較大。白酒、調味品、防疫醫療用品、創新藥、家電類仍是投資首選。持續關注五糧液、中炬高新、涪陵榨菜、邁瑞醫療、恒瑞醫藥等。近日貴州茅臺遭官媒批評，短期白酒板塊預計有較大幅度回撤，但也給出了參與機會。