淳中轉債申購價值分析 淳中轉債754516申購指南

7月21日，淳中科技公開發行3億元可轉換公司債券，簡稱為“淳中轉債”，債券代碼為“113594"。當前正股價：37.44元，轉股價：39.37元，轉股價值：95.1元，純債價值：73.39元，保本價：121.4元，債券收益率：3.36%，A+級，有擔保。

公司簡介

北京淳中科技股份有限公司簡稱“淳中科技(Tricolor)”，成立于2011年，是一家專注于視音頻顯控解決方案的創新型高科技公司。秉承深厚的圖像處理、音視頻編解碼、傳輸技術、系統集成的專業能力，致力于面向全球各行業客戶提供優質的顯控解決方案。

競爭地位

公司是國內領先的顯控產品及解決方案提供商，秉承深厚的圖像處理、音視頻編解碼、傳輸技術、系統集成的專業能力，致力于面向全球各行業客戶提供領先的顯控產品及解決方案。

顯控行業是先發優勢較為明顯的行業，涉及到顯示技術、計算機技術、通信技術和拼接安裝工藝等各種技術，對行業內企業的綜合技術水平要求較高。顯控系統解決方案提供商需要將自身積累的行業經驗與客戶需求相結合，在計算機通信、視音頻編解碼、信息安全等多項核心基礎技術領域，針對不同客戶需求提供從方案設計、軟硬件研發定制、系統部署實施到持續運營、維護、產品升級在內的綜合解決方案。

最新業績

2020年第一季度業績

估值

按照2020年第一季度業績和最新凈資產收益率11.93%計算，淳中科技靜態估值估值PE：52.48倍，成長性估值PEG：4.4。

參考近似評級和轉股價值的可轉債溢價率，預期合理定位在110元附近，即每中一簽盈利100元。

假定原股東優先認購40%-80%，網上申購8萬億，則預期滿額申購中0.01-0.02簽。

按每股配售2.25元面值可轉債，股票市值含可轉債優先配售權比例為6.01%。

按轉債上市定位估算，如果當前股價不變，搶權配售的投資者獲得收益率為0.6%。

對于1手黨，買300股大概率可以配1手，配售收益率上升為0.89%。

綜合評級

根據正股的業績和估值，以及可轉債的轉股價值、評級和債券收益率綜合5星評級為：***。