拐點行情下，聚焦”科技消費醫(yī)藥“

　　新發(fā)基金正給A股帶來源源不絕的“活水”。

　　2020年可謂是公募的發(fā)行大年。東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，今年以來已經(jīng)成立1516只新基金(不同份額分別計算，下同)，最新規(guī)模累計超1.88萬億元，再次刷新歷史紀錄。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，長牛行情下市場賺錢效應(yīng)顯著，推動新基金發(fā)行高潮；在房住不炒以及理財產(chǎn)品收益不佳的背景下，居民資金涌進權(quán)益市場，也不斷催生爆款基金。

　　源源不絕的新基金投向何方？受訪的機構(gòu)人士表示，科技、醫(yī)藥、消費依然是未來長期的投資主線，但在這些成長性行業(yè)估值偏高的情況下，短期內(nèi)化工、建材、機械等順周期板塊也具有一定的投資機會。

　　規(guī)模創(chuàng)新高

　　回看歷史募集數(shù)據(jù)，截至目前，今年新成立基金的募集總額已遠遠超過2015年1.66萬億元和2019年1.43萬億元的年度發(fā)行規(guī)模，創(chuàng)下新的紀錄。

　　與此同時，一日售罄的新基金越來越多。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，截至8月18日，今年新成立的1516只基金中，“日光基”產(chǎn)品超90只。

　　對于頻現(xiàn)的“日光基”，滬上某公募基金內(nèi)部人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“‘日光基’多由明星基金經(jīng)理管理，他們通常具備較長投資經(jīng)驗，所管理的產(chǎn)品中長期業(yè)績較好，回撤較小，短期業(yè)績也相對突出，市場知名度高，口碑好；此外，基金公司得到主代銷渠道的力推支持，營銷力度強。”

　　最近一次引爆市場的新基金是中歐基金旗下中歐阿爾法。該只基金擬任基金經(jīng)理是被業(yè)內(nèi)稱為“醫(yī)藥女神”的葛蘭。在其帶貨效應(yīng)下，中歐阿爾法首發(fā)當(dāng)日便狂賣550.43億元，提前結(jié)束募集，成為8月以來認購規(guī)模最大的產(chǎn)品。

　　除中歐阿爾法以外，8月還誕生了其他5只百億級募資規(guī)模的爆款，分別是成立于8月4日的南方景氣驅(qū)動，首募規(guī)模115億元；8月6日成立的景順長城競爭優(yōu)勢，首募規(guī)模112億元；8月6日成立的廣發(fā)穩(wěn)健優(yōu)選六個月持有期混合，首募規(guī)模149億元；8月10日成立的平安低碳經(jīng)濟，首募規(guī)模102億元；8月11日成立的富國成長策略，首募規(guī)模117億元。

　　為何今年新發(fā)基金市場如此火爆？基金市場的錢又是從哪里來？

　　興業(yè)證券首席策略分析師王德倫認為，一方面是目前國內(nèi)已進入權(quán)益投資時代，居民期望進入權(quán)益市場配置資產(chǎn)以獲得財富增值的意愿越來越強烈；另一方面，公募基金賺錢效應(yīng)明顯，以2019年來看，基金平均收益在30%左右，一些優(yōu)秀的基金經(jīng)理的收益率甚至更高，因此投資者爭相買基金。

　　華南某大型公募機構(gòu)人士認為，除了以上兩方面原因，新基民通過互聯(lián)網(wǎng)購買基金逐漸成為一種習(xí)慣。“對于90后、00后來說，天天基金網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)渠道與他們的生活深度綁定，通過這些互聯(lián)網(wǎng)渠道購買基金進行理財，正在成為他們的新選擇。”

　　交銀首席研究員唐建偉則表示，中國居民人均GDP超1萬美元，居民需要做資產(chǎn)配置；目前居民在股市的配置比例只有2%左右，以前更多是在房地產(chǎn)市場或者理財產(chǎn)品。“長期來看，股票市場收益肯定高于理財產(chǎn)品，在‘房住不炒’調(diào)控基調(diào)不變的背景下以及理財產(chǎn)品收益欠佳的情況下，居民的錢就會從銀行儲蓄、理財產(chǎn)品或者房地產(chǎn)分流到權(quán)益市場。”

　　拆解新基金投向

　　新發(fā)基金是股市的增量資金，對市場走向影響不小。而根據(jù)規(guī)定，新基金的建倉期一般在成立之后的6個月之內(nèi)，也就是說，部分新發(fā)基金目前正處于“火速建倉”階段。

　　國金證券指出，從歷史數(shù)據(jù)來看，新成立股票型和偏股型公募基金在成立后2個月左右倉位能達到50%，4個月后倉位能達到70%左右，7個月后倉位能達到80%左右。

　　按這個節(jié)奏，預(yù)計今年6月和7月新發(fā)行的4100億權(quán)益類公募基金在三季度倉位將達到50%左右，即2000億左右的建倉資金。

　　“建倉期一般是6個月，但建倉節(jié)奏會各有不同，市場環(huán)境、產(chǎn)品定位、渠道要求以及基金經(jīng)理個人風(fēng)格等都會影響新基金的建倉節(jié)奏。”華南某公募機構(gòu)人士認為。

　　他分析指出：“基金經(jīng)理如果判斷下一步市場還有上漲空間，那可能就會加快加倉節(jié)奏以此把握行情，反之則會放緩；固收類產(chǎn)品帶有一定的絕對收益目標特性，需要積累一定的安全墊之后才能慢慢把倉位提高；穩(wěn)健型選手建倉更加謹慎一些，進取型選手相對就更加積極一些。”

　　東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，今年6月、7月、8月新成立的610只基金中，有559只基金自成立以來已有凈值增長率變化。其中，有451只新基金實現(xiàn)正增長，108只新基金出現(xiàn)負增長。

　　這些“子彈”打向何方？21世紀經(jīng)濟報道記者采訪了多只新基金的基金經(jīng)理，但均表示目前處于建倉期，不方便透露太多。

　　不過，從新成立基金名稱或許可以看到一些新基金的建倉方向。21世紀經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)新成立的基金中，有46只基金冠名“科技”，32只基金涉及“消費”，15只基金屬于醫(yī)藥主題，7只基金是新能源方向，還有5只基金是半導(dǎo)體方向；而以上163只新成立基金規(guī)模達1271.89億元。

　　“年內(nèi)成立的新基金很多是迎合市場熱點，比如以芯片、科技、新能源等名義發(fā)行的新基金就很容易獲得市場的青睞，資金水漲船高，進而助推基金規(guī)模的擴張。”唐建偉認為。

　　此外，從基金經(jīng)理能力圈來看，關(guān)于新基金建倉方向也可判斷一二。

　　8月6日成立的景順長城競爭優(yōu)勢由劉蘇擔(dān)任基金經(jīng)理。劉蘇曾公開表示，新基金將重點關(guān)注大消費、醫(yī)療服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、先進制造行業(yè)，精選具有長期競爭優(yōu)勢的個股。

　　百億俱樂部新晉成員的中歐阿爾法擬任基金經(jīng)理是葛蘭。從專業(yè)背景來看，葛蘭畢業(yè)于美國西北大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)，其管理的主要是醫(yī)藥類基金，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票A、中歐醫(yī)療健康混合A分別獲得125.91%、220.64%的業(yè)績回報。

　　南方景氣驅(qū)動的擬任基金經(jīng)理是掌舵740.78億基金規(guī)模的茅煒。除南方景氣驅(qū)動外，茅煒還管理南方科創(chuàng)板3年定開混合、南方成長混合、南方戰(zhàn)略配售等基金。從其以往管理的基金來看，茅煒投研經(jīng)歷覆蓋科技、消費、醫(yī)藥等景氣度比較高的行業(yè)。

　　另有百億級新基金所屬機構(gòu)內(nèi)部人士向記者透露：“我們會更關(guān)注基本面的拐點，目前已有一些看好的方向，將會在合理的位置以合適的倉位建倉。”但其未透露新基金具體建倉方向。

　　王德倫認為，目前A股已經(jīng)進入長牛行情，對于新基金建倉而言是利好的；與此同時，新基金建倉也面臨一定的挑戰(zhàn)，比如某些板塊雖然長期向好，但現(xiàn)階段公司估值比較高。

　　對此，他建議，新基金在建倉期應(yīng)該摒棄短期爆發(fā)式增長的思維，而是要精挑個股；此外，在堅守科技、消費、醫(yī)藥等投資主線時，可以關(guān)注化工、建材等順周期板塊。“從基本面來看，我國經(jīng)濟逐步走向復(fù)蘇，在拐點行情，順周期板塊會表現(xiàn)得更好；從估值來看，這些行業(yè)估值整體處于低位。”