面板需求緊張，重新報價，國內產業鏈快速成長

 
核心要聞：
 
 8月份漲價是LCD面板連續第三個月漲價了，預計9月份價格還會保持上漲的趨勢。55英寸LCD面板達到了125美元，32英寸LCD面板價格達到44美元，供需變化，也讓LCD的白菜價行情得到好轉，價格持續上行。京東方、TCL科技等上市公司將迎來盈利持續改善，A股的面板板塊值得長期關注。
 
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隨著韓企產能的持續關閉，面板價格正處于上升通道中，LCD面板已經是連續第三個月漲價了。

供需緊張，面板價格持續上漲

根據市場報價，OpenCell（不含背光模組的LCD面板）價格在8月份再次上漲，其中55英寸LCD面板達到了125美元，比7月份增幅9%左右。同時小尺寸例如32英寸LCD面板價格達到44美元，漲幅約10%。8月份漲價已經是LCD面板連續第三個月漲價了，預計9月份價格還會保持上漲的趨勢。

根據產業鏈消息，面板廠商計劃推翻之前的報價策略，針對所有采購方進行出貨成本的重新核算和商議。換言之，面板供應商認為之前報價低于心理預期，打算對下游漲價，據稱涉及范圍是全部型號，后期供貨將采用新的報價。

從產業鏈邏輯來看，目前的漲價行為主要是因為產能大量關閉，使得供需形勢相對緊張，從而帶動價格上行。從歷史上看，2016年面板行業就有一次大的產能退出過程，高達361.5萬平方米的LCD面板產能退出，引發一波連鎖的大漲價。

本次面板產業鏈退出的產能相比2016年有過之而無不及，去年關閉的產能為251.3萬平方米，行業預計今年要關閉的產能高達551.9萬平方米，占了全球產能的6.47%，比2016年退出產能還要高1.07個百分點，對價格的影響力還會更為深刻。

中國在產業鏈中地位快速上升

目前面板主要為LCD、OLED兩種類型，LCD份額占比更大，但OLED面板是現在發展更為快速的方向。從產能布局來看，供應商一直在調減LCD低端產能，上馬OLED產能及LCD高端產能。供需變化，也讓LCD的白菜價行情得到好轉，價格持續上行。

在面板出貨端，中國、韓國企業是主要的供應商。中國的京東方、天馬、TCL、維信諾等近年來成長快速，中國兩大液晶面板企業京東方和TCL華星在全球液晶面板市場分別位居前兩名，加上天馬、維信諾等中小面板企業的產能，中國的液晶面板產能已占全球市場的半數以上。

韓國的三星、LG是老牌的面板大企業，面對中國面板企業的低成本優勢，市場份額一直處于縮水中。除了直接關閉外，部分產能被中國企業收購，8月28日晚間，TCL科技發布公告稱，旗下的華星將以約10.8億美元（約合76.22億元人民幣）對價獲得蘇州三星電子液晶顯示有限公司60%股權及蘇州三星顯示有限公司100%股權。

中國是全球最大的液晶面板生產國，液晶面板價格持續上漲讓中國面板企業持續提升效益。7月份以來全球液晶面板價格上漲幅度擴大，這意味著國內液晶面板企業的業績將進一步提升，為它們帶來豐厚的資金，有助于企業研發先進的面板技術。

除了產能降低外，面板的下游需求也在持續增長中，終端電視品牌接連漲價打開面板價格上漲空間。繼小米電視近日開始漲價后，創維、長虹、康佳、海信等電視廠商也跟著漲價，電視市場掀起漲價潮，打開面板廠商后續提價空間。

電視之外，智能手機下半年的換機旺季也即將到來。國產機大廠OPPO表示，看好下半年手機市場，全球市場加單至1.1億，環比上半年增長近1倍。隨著疫情影響，物美價廉的國產機正成為全球消費電子市場的香餑餑，Canalys數據顯示，第二季度OPPO在全球以2580萬的出貨量，9.1%市場占比位居全球第5；以20.3%的市場份額再次成為東南亞智能手機市場出貨量第一；在歐洲的市場份額達到3%，3倍去年同期水平。

面板板塊值得長期關注

興業證券分析認為，四季度韓廠退出+國內各廠商整合完畢后，國內廠商市占率將超過50%，對于行業有充分定價能力，明年需求將隨全球經濟復蘇而將迅速恢復，面板已經具備充分的漲價基礎，京東方、TCL科技等上市公司將迎來盈利持續改善，A股的面板板塊值得長期關注。

液晶面板價格持續上漲，推動中國面板企業的盈利能力持續改善。京東方和TCL華星已成為全球液晶面板市場的前兩名，液晶面板價格的持續上漲有望帶來巨大的經濟收益，有助于它們改良OLED面板技術、研發更先進的microLED技術，縮短與韓國和中國臺灣企業的技術差距。

從主營業務的凈利潤來看，主要企業的業績表現都已經獲得改善。京東方A一季度扣非凈利潤大降242.59%，到中報時降幅縮小到127.07%，如果只考慮第二季度，扣非凈利潤成功實現正增長，增幅為8.97%，改善幅度非常大。TCL科技改善更為明顯，第一季度扣非凈利潤降低119.59%，第二季度則變為大幅增長193.96%。