明確險(xiǎn)資投資債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃細(xì)則，投向市場化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)不低于凈資產(chǎn)的60%
核心要聞：
《通知》是落實(shí)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求、推進(jìn)保險(xiǎn)資金與金融資產(chǎn)投資公司合作、促進(jìn)市場化法治化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)發(fā)展的，《通知》設(shè)置單一公司50%和集團(tuán)合計(jì)80%的投資比例限制。
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為優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，支持市場化法治化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，9月9日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知》，設(shè)置集中度管理，明確保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司或保險(xiǎn)公司投資同一債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃的投資金額，不得高于該產(chǎn)品規(guī)模的50%，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司及其關(guān)聯(lián)方投資同一債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃的投資金額，合計(jì)不得高于該產(chǎn)品規(guī)模的80%。
《通知》實(shí)際是對(duì)銀保監(jiān)會(huì)5月發(fā)布的《關(guān)于金融資產(chǎn)投資公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》的實(shí)施細(xì)則。銀保監(jiān)會(huì)5月發(fā)文就提出，保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等可以依法投資債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃。
《通知》再次強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)資金投資債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃，納入《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》。在投資范圍方面，明確保險(xiǎn)資金投資的債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃，投向市場化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)原則上不低于凈資產(chǎn)的60%，可投資的其他資產(chǎn)包括合同約定的存款（包括大額存單）、標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)等銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的資產(chǎn)；債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃進(jìn)行份額分級(jí)的，應(yīng)當(dāng)為優(yōu)先級(jí)份額。
《通知》按照穿透原則，對(duì)保險(xiǎn)資金投資的債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃實(shí)施分類管理。債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃投資于權(quán)益類資產(chǎn)的比例不低于80%的，納入權(quán)益類資產(chǎn)投資比例管理；其余債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃納入其他金融資產(chǎn)投資比例管理。
值得注意的是，為加強(qiáng)集中度管理，《通知》設(shè)置單一公司50%和集團(tuán)合計(jì)80%的投資比例限制。北京一金融資產(chǎn)投資公司（AIC）人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，集中度管理的規(guī)定旨在分散險(xiǎn)資投資市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。不過，對(duì)AIC來說，此項(xiàng)規(guī)定可能會(huì)對(duì)AIC尋找合適的險(xiǎn)資投資者帶來一定挑戰(zhàn)。
“目前AIC面向險(xiǎn)資的債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃不少都是只有一家保險(xiǎn)公司投資者全資參與，集中度管理規(guī)定出臺(tái)后，意味著一個(gè)債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃要有兩個(gè)以上投資者，這也意味著將來AIC尋找合適的投資者可能會(huì)更耗時(shí)。”上述AIC人士稱。
銀保監(jiān)會(huì)表示，《通知》是落實(shí)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求、推進(jìn)保險(xiǎn)資金與金融資產(chǎn)投資公司合作、促進(jìn)市場化法治化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)發(fā)展的重要舉措，有利于支持金融資產(chǎn)投資公司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓寬債轉(zhuǎn)股資金來源；有利于豐富保險(xiǎn)資金投資品種，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期投資優(yōu)勢(shì)，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；有利于降低企業(yè)杠桿率，支持有較好發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)企業(yè)渡過難關(guān)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展韌性。