十問(wèn)十答看懂“科創(chuàng)50”
核心要聞：
科創(chuàng)50指數(shù)，全稱(chēng)為上證科創(chuàng)板50成份指數(shù),代碼：000688，它是由科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只個(gè)股組成，反映最具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。
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十問(wèn)十答看懂“科創(chuàng)50”
（來(lái)源：基金公司投教資料）
1、何為科創(chuàng)50指數(shù)？
科創(chuàng)50指數(shù)，全稱(chēng)為上證科創(chuàng)板50成份指數(shù),代碼：000688。它是由科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只個(gè)股組成，反映最具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。目前其權(quán)重股包括金山辦公、中微公司、瀾起科技、傳音控股、華熙生物等科創(chuàng)板龍頭企業(yè)。
2、科創(chuàng)50指數(shù)的編制有怎樣的特點(diǎn)？
科創(chuàng)50指數(shù)的編制盡量做到既兼顧國(guó)際慣例，又立足于科創(chuàng)板市場(chǎng)實(shí)際情況。樣本空間既涵蓋了科創(chuàng)板上市的股票，也包括紅籌企業(yè)發(fā)行并在科創(chuàng)板上市的存托憑證。從編制上來(lái)看，總體上體現(xiàn)了寬基指數(shù)編制的特點(diǎn)，但是根據(jù)科創(chuàng)板特征也有一些特別的設(shè)計(jì)體現(xiàn)了靈活性。
此外，現(xiàn)行主要寬基指數(shù)中只有科創(chuàng)50施行的是季度調(diào)整，可以更快納入龍頭股票。根據(jù)上交所表態(tài)，未來(lái)隨著科創(chuàng)板上市公司數(shù)量與規(guī)模增加，指數(shù)會(huì)納入更多代表性佳、市場(chǎng)影響力強(qiáng)的科創(chuàng)板上市公司，進(jìn)一步提升指數(shù)的投資價(jià)值。
3、指數(shù)的調(diào)整機(jī)制是怎樣的？
科創(chuàng)50指數(shù)建立了季度定期調(diào)整機(jī)制，為暫時(shí)沒(méi)有入選的公司留機(jī)會(huì)，同時(shí)也及時(shí)替換新上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
第一，指數(shù)樣本每季度定期調(diào)整一次，調(diào)整實(shí)施時(shí)間為每年3、6、9、12月份的第2個(gè)周五的下一個(gè)交易日。每次樣本調(diào)整數(shù)量比例原則上不超過(guò)10%。權(quán)重因子隨樣本定期調(diào)整而調(diào)整。第二，樣本定期調(diào)整時(shí)使用緩沖區(qū)規(guī)則，排名在前40名的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在前60名的老樣本優(yōu)先保留。第三，特殊情況下將對(duì)指數(shù)成份股進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。
4、科創(chuàng)50指數(shù)投資價(jià)值如何？
相對(duì)于直接投資科創(chuàng)板股票，科創(chuàng)50ETF具有費(fèi)率較低、參與門(mén)檻較低、投資透明、交易便捷等特點(diǎn)。截至2020年9月11日，科創(chuàng)板50指數(shù)自基日以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)31.25%，表現(xiàn)好于同期中小板指以及中證500指數(shù)，期間最高漲幅甚至一度超過(guò)了創(chuàng)業(yè)板，體現(xiàn)出良好的“賺錢(qián)效應(yīng)”。
投資者需要注意的是，由于科創(chuàng)板上市公司多處于成長(zhǎng)期，業(yè)績(jī)波動(dòng)性可能高于傳統(tǒng)行業(yè)，因此科創(chuàng)50指數(shù)及其跟蹤產(chǎn)品科創(chuàng)50ETF的走勢(shì)也會(huì)體現(xiàn)該特點(diǎn)，投資者需要對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征建立合理認(rèn)知和預(yù)期。
5、科創(chuàng)50指數(shù)推出有何重要意義？
經(jīng)過(guò)一年多的發(fā)展，科創(chuàng)板整體規(guī)模體量顯著增長(zhǎng)，截至9月1日，上市公司數(shù)量已達(dá)165家，總市值約2.9萬(wàn)億元，科創(chuàng)板上市企業(yè)研發(fā)投入較高、市場(chǎng)認(rèn)可度較高、科創(chuàng)屬性突出。現(xiàn)階段推出“科創(chuàng)50”指數(shù)意義重大，有助于為投資者提供客觀表征市場(chǎng)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)的工具，為指數(shù)型投資產(chǎn)品提供跟蹤標(biāo)的，使廣大投資者能夠通過(guò)指數(shù)化投資分享科創(chuàng)板企業(yè)的成長(zhǎng)紅利。
6、與直接投資科創(chuàng)板個(gè)股相比，ETF投資有何優(yōu)勢(shì)？
一是門(mén)檻低，目前市場(chǎng)上ETF產(chǎn)品的最低認(rèn)購(gòu)金額通常是100元，為個(gè)人投資者分享科創(chuàng)板投資機(jī)遇提供了門(mén)檻更低、更便捷的途徑。
二是有效復(fù)制指數(shù)走勢(shì)，ETF基金可以較好的復(fù)制對(duì)應(yīng)指數(shù)的走勢(shì)情況，緊跟指數(shù)走勢(shì)，能夠有效避免單一持股時(shí)“指數(shù)漲了，個(gè)股不漲”的尷尬情況。
三是有利于分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。科技行業(yè)具有高成長(zhǎng)、高收益、高彈性、高風(fēng)險(xiǎn)的“四高”特點(diǎn)，個(gè)人投資者研究成本也較高，而科創(chuàng)50ETF一攬子買(mǎi)入50只科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)企業(yè)，能夠較大程度分散個(gè)股出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，也避免因?yàn)閭€(gè)股甄選不當(dāng)而出現(xiàn)的踩雷事件。
四是專(zhuān)業(yè)人士管理，對(duì)比個(gè)人參與科創(chuàng)板摸著石頭過(guò)河，科創(chuàng)板主題基金則由專(zhuān)業(yè)的基金經(jīng)理來(lái)進(jìn)行投資管理，為了更好挖掘科創(chuàng)板的投資價(jià)值。
五是指數(shù)具有永續(xù)性，股票可能表現(xiàn)不好甚至是退市，但指數(shù)是永續(xù)存在的，在定期調(diào)整中剔除不合格的股票，迎接新的優(yōu)質(zhì)股票。
7、都是注冊(cè)制，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板有何不同？
首先，板塊定位不同，科創(chuàng)板以“科技”為核心，是獨(dú)立于現(xiàn)有主板市場(chǎng)的新設(shè)板塊，并在該板塊內(nèi)進(jìn)行注冊(cè)制試點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板主要適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)，主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。
其次，上市場(chǎng)所不同，科創(chuàng)板個(gè)股在上交所上市，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股在深交所上市。
再次，所支持行業(yè)不同，科創(chuàng)板“白名單”定位分明，科創(chuàng)板明確申報(bào)企業(yè)應(yīng)屬于新一代信息技術(shù)領(lǐng)域、高端裝備領(lǐng)域、新材料領(lǐng)域、新能源領(lǐng)域、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域、生物醫(yī)藥領(lǐng)域等六大領(lǐng)域。創(chuàng)業(yè)板“黑名單”強(qiáng)調(diào)包容性，主要支持的是符合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，以及其他符合創(chuàng)業(yè)板定位的企業(yè)。
另外，在上市標(biāo)準(zhǔn)，投資門(mén)檻，退市標(biāo)準(zhǔn)等方面，兩大板塊也存在不同的要求。
8、科創(chuàng)50指數(shù)ETF漲跌幅20%，這是否意味著投資風(fēng)險(xiǎn)較大？
回溯過(guò)往，在20%漲跌幅限制的制度下，科創(chuàng)板已平穩(wěn)運(yùn)行一年有余。據(jù)統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)板自開(kāi)板以來(lái)，截至8月18日收盤(pán)，157只科創(chuàng)板個(gè)股共計(jì)錄得89個(gè)漲停，平均每只個(gè)股“分?jǐn)?rdquo;到0.57個(gè)漲停。同樣是這157只個(gè)股，共錄得跌停板36個(gè)，平均每只個(gè)股“分?jǐn)?rdquo;到0.23個(gè)跌停。
從振幅來(lái)看，上述157只科創(chuàng)板個(gè)股上市以來(lái)的區(qū)間日均振幅平均值為6.96%，略高于同期創(chuàng)業(yè)板個(gè)股4.23%的區(qū)間日均振幅平均值。由此可見(jiàn)，科創(chuàng)板漲跌幅限制雖然擴(kuò)大到20%，但也遠(yuǎn)不如很多人想象中那樣波動(dòng)巨大。
9、科創(chuàng)板當(dāng)前的估值高嗎？
專(zhuān)業(yè)人士表示，相比A股其它板塊確實(shí)比較高，但如果考慮到科創(chuàng)板自身的情況，這個(gè)估值其實(shí)比較合理。
首先，科創(chuàng)板公司呈現(xiàn)出的更高業(yè)績(jī)?cè)鏊伲窍鄬?duì)于主板市場(chǎng)獲得超額收益的關(guān)鍵因素。其次，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期不佳、流動(dòng)性較為寬裕的背景下，資金更加青睞創(chuàng)新型企業(yè)、核心資產(chǎn)，今年以來(lái)中美股市的科技股均跑出了較為明顯的超額收益。再次，科創(chuàng)板的設(shè)立，向科技型企業(yè)以及專(zhuān)注科技投資的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)釋放了積極信號(hào)，也會(huì)對(duì)整個(gè)投資生態(tài)產(chǎn)生潛移默化的影響。
10、投資跟蹤科創(chuàng)50ETF是認(rèn)購(gòu)好，還是申購(gòu)好？
從成本來(lái)看，基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率通常比申購(gòu)費(fèi)率低，投資成本有可能更低；從購(gòu)買(mǎi)數(shù)量來(lái)看，通常情況下，認(rèn)購(gòu)時(shí)的基金凈值是比較低的，同樣的金額，一般認(rèn)購(gòu)可以買(mǎi)到更多的基金份額，未來(lái)相對(duì)的成長(zhǎng)空間更大；從收益效率來(lái)看，基金在成立之后需要經(jīng)歷一段封閉建倉(cāng)期。雖然不能買(mǎi)賣(mài)，但在此期間基金凈值是會(huì)發(fā)生變動(dòng)的，當(dāng)基金凈值上漲時(shí)，基金持有人就會(huì)盈利；反之則會(huì)虧損。