有泡沫不是問題，完全沒有泡沫則意味著‘水清則無魚’

 
核心要聞：    
 
 現在全球債務已經創出歷史新高，疫情在全球爆發后四十天釋放的流動性相當于2008年金融危機之后十年的總和。未來十年，中國將要試圖穿越中等收入陷阱（增長與效率）、蓋茨比/皮凱蒂陷阱（分配與公平）等七大陷阱。
 
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“有泡沫不是問題，問題在于投資界能否將它真正導入到創造新一次全球產業革命的關鍵環節中去，做新一代基礎設施以及產業改造。”在第八屆中國創業投資高峰論壇上，東方證券首席經濟學家邵宇如是說。

邵宇表示，在全球遭受疫情沖擊的環境下，世界呈現出民粹化、社會思潮保守化、財政債務化、資產泡沫化等十四大趨勢，這些變化涵蓋政治、經濟社會、全球化等多個方面，其中有些趨勢此前已經存在，而疫情對其產生了強化作用。

邵宇重點闡釋了其中幾個方面，例如在經濟領域出現了財政債務化、貨幣化的趨勢。邵宇指出，現在全球債務已經創出歷史新高，疫情在全球爆發后四十天釋放的流動性相當于2008年金融危機之后十年的總和。

邵宇指出，“我們生活在一個巨大的流動性繁榮之中，錢流入各種資產領域，而真正有利于經濟發展的是有限的。這種情況下，一定會出現資產的泡沫化及投機化，完全沒有泡沫則意味著‘水清則無魚’，問題要將這些流動性引導到哪里去。”

他還說，“按照人民銀行的測算，中國老百姓的戶均資產有320萬人民幣，但其中70%都是房子。如果把這些資產中的一部分轉移出來，可能就意味著翻天覆地的變化，這正是我們轉型的關鍵所在。”

談及產業趨勢的變化，邵宇認為目前出現了明顯的集中化、寡頭化、智能化和線上化，“如果不在這四個方向做努力，如果中小企業不能附著在超級型企業的產業鏈上，那很快就會被淘汰。”邵宇認為，“這個時候通常是淘汰出清的關鍵時期，不管從投資方還是融資方的角度，適應智能化、線上化的轉型都變得非常重要。”

在宏觀層面，邵宇指出，未來十年，中國將要試圖穿越中等收入陷阱（增長與效率）、蓋茨比/皮凱蒂陷阱（分配與公平）等七大陷阱。

百年未有之大變局下，怎樣看待未來的增長？邵宇提出了五個值得觀察的趨勢，同時也是投資的核心，即“轉向內循環、轉向線上、轉向消費分層、轉向新基建、轉向進口替代和自主可控”。