機(jī)械設(shè)備行業(yè)：全球半導(dǎo)體設(shè)備景氣上行 設(shè)備國(guó)產(chǎn)化取得階段性進(jìn)展
國(guó)產(chǎn)設(shè)備技術(shù)及市場(chǎng)突破值得關(guān)注，優(yōu)勢(shì)企業(yè)初步具備進(jìn)口替代能力受益于中國(guó)大陸半導(dǎo)體產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，2020年以來(lái)全球半導(dǎo)體設(shè)備需求持續(xù)上行，9月北美設(shè)備出貨額達(dá)27.48億美元/yoy+40%，創(chuàng)單月出貨歷史新高（SEMI數(shù)據(jù)）。8月以來(lái)長(zhǎng)江存儲(chǔ)新一輪設(shè)備招標(biāo)密集落地，中微公司(行情688012,診股)、北方華創(chuàng)(行情002371,診股)、上海精測(cè)、中科飛測(cè)、盛美股份、華海清科等國(guó)產(chǎn)設(shè)備企業(yè)陸續(xù)中標(biāo)。我們認(rèn)為，近期本土晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)及自主可控意識(shí)提升所帶來(lái)的國(guó)產(chǎn)設(shè)備需求及本土設(shè)備企業(yè)在技術(shù)、市場(chǎng)份額的突破值得關(guān)注，刻蝕、薄膜沉積設(shè)備及半導(dǎo)體供氣環(huán)節(jié)有望突出受益，建議關(guān)注能夠進(jìn)入主流晶圓廠供應(yīng)體系并契合未來(lái)工藝方向的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。
全球半導(dǎo)體設(shè)備景氣上行
據(jù)SEMI數(shù)據(jù)，北美（全球最主要的半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)地）半導(dǎo)體設(shè)備出貨額于2019年10月結(jié)束了連續(xù)11個(gè)月的下滑恢復(fù)正增長(zhǎng)，進(jìn)入2020年以來(lái)持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，7-9月同比增速達(dá)27%、33%、40%，一定程度上反映了在疫情影響下全球設(shè)備需求仍然強(qiáng)勁，我們認(rèn)為中國(guó)晶圓廠的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)是其重要驅(qū)動(dòng)因素。2019Q4-2020Q2，中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備銷售額同比增長(zhǎng)60%、48%、37%，遠(yuǎn)高于全球19%、13%、26%的同比增速。考慮芯片自主可控需求提升及技術(shù)進(jìn)步、中芯國(guó)際(行情688981,診股)登陸科創(chuàng)板、中芯南方獲大基金增資等因素，國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程有望進(jìn)一步加快，推動(dòng)設(shè)備需求上行。
設(shè)備國(guó)產(chǎn)化已取得階段性進(jìn)展
伴隨一期擴(kuò)產(chǎn)及二期開(kāi)工，8月以來(lái)長(zhǎng)江存儲(chǔ)開(kāi)啟新一輪較集中的設(shè)備招標(biāo)，其中8月至今擬中標(biāo)的本土企業(yè)：中微公司（12臺(tái)刻蝕機(jī)）、北方華創(chuàng)（1臺(tái)PVD設(shè)備、9臺(tái)刻蝕機(jī)、28臺(tái)熱處理設(shè)備）、上海精測(cè)（3臺(tái)量測(cè)設(shè)備）、中科飛測(cè)（1臺(tái)量測(cè)設(shè)備）、盛美股份（8臺(tái)清洗機(jī)）、華海清科（10臺(tái)CMP設(shè)備）、屹唐（3臺(tái)刻蝕機(jī)、16臺(tái)去膠設(shè)備）。2020年以來(lái)國(guó)產(chǎn)中標(biāo)份額：1）刻蝕：中微公司15%、北方華創(chuàng)9%；2）CVD：沈陽(yáng)拓荊3%；3）PVD：北方華創(chuàng)57%；4）工藝檢測(cè)：上海精測(cè)6%；5）熱處理：北方華創(chuàng)28%；6）清洗：盛美股份31%；7）CMP：華海清科38%。
科創(chuàng)板助力設(shè)備崛起
10月10日中微公司發(fā)布定增募集說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿），本次向特定對(duì)象發(fā)行股票總額不超過(guò)100億元，募資項(xiàng)目建成后，一方面能夠擴(kuò)充現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能，另一方面通過(guò)建設(shè)產(chǎn)業(yè)化基地及研發(fā)中心助力產(chǎn)品線擴(kuò)張。據(jù)公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，將考慮擴(kuò)大在刻蝕設(shè)備領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，延伸到薄膜、檢測(cè)等其他關(guān)鍵設(shè)備領(lǐng)域；計(jì)劃擴(kuò)展在泛半導(dǎo)體領(lǐng)域設(shè)備的應(yīng)用，布局顯示、MEMS、功率器件、太陽(yáng)能(行情000591,診股)領(lǐng)域關(guān)鍵設(shè)備。10月15日本土CMP設(shè)備企業(yè)華海清科發(fā)布IPO招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿），募資擬投入高端半導(dǎo)體裝備（化學(xué)機(jī)械拋光機(jī)）產(chǎn)業(yè)化、高端半導(dǎo)體裝備研發(fā)、晶圓再生擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行及半導(dǎo)體行業(yè)周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；海外疫情加劇的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)芯片制造技術(shù)突破慢于預(yù)期、產(chǎn)業(yè)投資不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備技術(shù)突破慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。