a股與h股的區(qū)別有哪些？a股與h股有什么不同(2)

　　a股的股票發(fā)行制度實(shí)行審批制，而H股的股票發(fā)行制度是注冊(cè)制的。審批制是由證監(jiān)會(huì)IPO的審計(jì)師對(duì)公司的行業(yè)背景、業(yè)務(wù)模式、業(yè)績(jī)可持續(xù)性等方面進(jìn)行的審查。只有獲得批準(zhǔn)，才能發(fā)行和上市。注冊(cè)制的制度是證券的發(fā)證申請(qǐng)人應(yīng)依法披露與發(fā)證有關(guān)的所有信息和材料，然后將其制成法律文件，并送交主管當(dāng)局審查。主管機(jī)關(guān)只負(fù)責(zé)審查發(fā)證申請(qǐng)人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)。只要符合規(guī)定的條件，就可以自己上市。

　　第二，交易系統(tǒng)不同。

　　a股實(shí)行“T+1”交割制度，有價(jià)格限制(10%)。H股實(shí)行“T+0”交易系統(tǒng)，沒(méi)有價(jià)格限制。然而，為了防止由程序技術(shù)錯(cuò)誤造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，H股有5分鐘時(shí)間來(lái)實(shí)施市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)整機(jī)制。例如，關(guān)聯(lián)公司的股價(jià)在5分鐘內(nèi)暴跌10%。在冷靜期，該股大幅下跌后的股價(jià)成為公司股價(jià)的下限，5分鐘內(nèi)只能上漲10%。同樣，當(dāng)相關(guān)股票的股價(jià)在5分鐘內(nèi)大幅上漲10%時(shí)，也將進(jìn)入5分鐘的冷靜期，大幅上漲后的股價(jià)將成為上限，股價(jià)只會(huì)下跌10%。5分鐘后，免費(fèi)價(jià)格交易將再次恢復(fù)。一天之內(nèi)，受影響的股票最多只能在上午和下午有一個(gè)冷靜期。

　　第三，投資風(fēng)格不同。

　　a股的客戶主要是散戶，而H股的客戶一般是機(jī)構(gòu)。不同的投資結(jié)構(gòu)導(dǎo)致不同的市場(chǎng)環(huán)境。a股投資者熱衷于概念和主題，而H股投資者更理性，主要投資于價(jià)值股和公眾股以獲取價(jià)值和股息。