疫情沖擊逐步消退 影視旅游民航超跌后有機(jī)會(huì)（股）
上半年疫情對(duì)不少行業(yè)造成了明顯沖擊，二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)也隨之回落。隨著疫情的逐步緩解，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加速，二、三季度多數(shù)受沖擊的行業(yè)逐步恢復(fù)。
有分析人士指出，疫情影響節(jié)奏但不影響行業(yè)趨勢(shì)，超跌后必然會(huì)有反彈，近期不少前期受疫情沖擊的超跌行業(yè)出現(xiàn)回升，建議投資者在市場(chǎng)震蕩中關(guān)注影視、旅游、民航等板塊。
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影視
季度業(yè)績(jī)顯著改善
市場(chǎng)停擺對(duì)電影板塊業(yè)績(jī)構(gòu)成明顯壓力，但隨著7月20日影院的復(fù)工，第三季度影視行業(yè)業(yè)績(jī)改善明顯。銀河證券分析師楊曉彤指出，2020年三季度影視行業(yè)營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)顯著改善，業(yè)績(jī)回升為全年打下基礎(chǔ)。影視行業(yè)現(xiàn)金流受疫情影響較大，主要體現(xiàn)在項(xiàng)目回款難方面。三季度，行業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額繼續(xù)改善實(shí)現(xiàn)9.38億元，環(huán)比上升29%，行業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出增長(zhǎng)明顯。行業(yè)毛利率與凈利率環(huán)比改善明顯，行業(yè)平均毛利率回正2.29%。
從需求端來(lái)看，影院復(fù)工以來(lái)，經(jīng)典復(fù)映影片、國(guó)產(chǎn)影片、進(jìn)口影片接連上映，國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)先后迎來(lái)“暑期檔”的回暖、《八佰》的提振與“國(guó)慶檔”的消費(fèi)高峰，8-10月月度票房逐漸恢復(fù)正常水平。分析指出，在國(guó)內(nèi)疫情不反復(fù)的情況下，2021年影視行業(yè)重新出發(fā)，目前約262部電影有待上映，優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)片成為2021年票房保障，全年有望突破600億票房，進(jìn)一步打開(kāi)國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)空間。
楊曉彤表示，2021年8部國(guó)產(chǎn)片已定檔大年初一，春節(jié)檔有望引領(lǐng)影視行業(yè)拐點(diǎn)到來(lái)，市場(chǎng)空間有望隨居民消費(fèi)升級(jí)與內(nèi)容消費(fèi)需要進(jìn)一步擴(kuò)大，優(yōu)質(zhì)高口碑內(nèi)容成為票房關(guān)鍵。建議關(guān)注內(nèi)容制作龍頭光線傳媒(行情300251,診股)。同時(shí)，疫情加速院線市場(chǎng)集中，經(jīng)營(yíng)管理能力優(yōu)秀的院線龍頭市占率提升明顯，建議關(guān)注萬(wàn)達(dá)電影(行情002739,診股)、橫店影視(行情603103,診股)。
潛力股精選
光線傳媒（300251）打造動(dòng)畫(huà)增長(zhǎng)點(diǎn)
萬(wàn)達(dá)電影（002739）期待《唐探3》表現(xiàn)
橫店影視（603103）非票業(yè)務(wù)是增長(zhǎng)點(diǎn)
華策影視(行情300133,診股)拐點(diǎn)效應(yīng)明顯
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旅游
中期向好趨勢(shì)不改
得益于國(guó)內(nèi)疫情防控效果顯著以及行業(yè)政策放開(kāi)，旅游業(yè)在下半年整體呈回暖趨勢(shì)，行業(yè)三季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善顯著。雖然當(dāng)前部分地區(qū)疫情有所反復(fù)，但是整體防控情況持續(xù)向好，景區(qū)游客限流上調(diào)也對(duì)行業(yè)復(fù)蘇起到積極影響。
7月14日文旅部宣布恢復(fù)旅行社及在線旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)跨?。▍^(qū)、市）團(tuán)隊(duì)旅游及“機(jī)票+酒店”業(yè)務(wù)，出入境旅游暫不恢復(fù)。景區(qū)接待游客量由不得超過(guò)最大承載量的30%調(diào)至50%。太平洋(行情601099,診股)證券分析師王湛指出，各地旅行社在經(jīng)歷了近半年的停業(yè)之后終于迎來(lái)解封，防控措施的放松有望拉動(dòng)旅游、酒店行業(yè)的進(jìn)一步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，同時(shí)居民旅游消費(fèi)需求恢復(fù)，消費(fèi)信心有望在政策的推動(dòng)下進(jìn)一步恢復(fù)。
就近數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)中國(guó)旅游研究院測(cè)算，國(guó)慶中秋假期，全國(guó)共接待國(guó)內(nèi)游客6.37億人次，按可比口徑同比恢復(fù)79.0%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入4665.6億元，按可比口徑同比恢復(fù)69.9%
從長(zhǎng)期來(lái)看，旅游業(yè)持續(xù)向好的趨勢(shì)沒(méi)有改變。渤海證券分析師楊旭指出，從長(zhǎng)期角度仍然推薦以下幾條投資主線。第一是邏輯清晰且壁壘較強(qiáng)的免稅行業(yè)；第二是估值處于低點(diǎn)且具備較大彈性的酒店行業(yè)龍頭；第三是對(duì)門(mén)票收入依賴(lài)較低且具備異地復(fù)制能力的優(yōu)質(zhì)景區(qū)類(lèi)公司。綜上，建議投資者關(guān)注錦江酒店(行情600754,診股)、宋城演藝(行情300144,診股)、首旅酒店(行情600258,診股)等。
潛力股精選
錦江酒店（600754）成長(zhǎng)潛力有待釋放
宋城演藝（300144）低杠桿率疊加現(xiàn)金流優(yōu)越
天目湖(行情603136,診股)存外延擴(kuò)張空間
中國(guó)中免(行情601888,診股)免稅高景氣不改
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航空
最差日子已經(jīng)過(guò)去
民航板塊波動(dòng)一定程度上市受海外疫情反復(fù)及國(guó)內(nèi)新增無(wú)癥狀感染者帶來(lái)的情緒影響，但不同于年初疫情初現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)疫情管理已經(jīng)擁有非常豐富的經(jīng)驗(yàn)，海外疫情反復(fù)的沖擊有限。有行業(yè)人士指出，疫情的沖擊是暫時(shí)的，且最差的日子已經(jīng)過(guò)去，隨著國(guó)內(nèi)民航需求復(fù)蘇的持續(xù)，繼續(xù)看好民航中期景氣。
政策方面，為促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，民航局積極與相關(guān)部門(mén)溝通協(xié)調(diào)，在前期出臺(tái)的16項(xiàng)扶持政策基礎(chǔ)上，在財(cái)政支持、行業(yè)政策、貨運(yùn)政策等方面，又出臺(tái)8項(xiàng)扶持政策，為企業(yè)紓困。下一步，民航局將加大宏觀政策扶持力度，激發(fā)市場(chǎng)主體自身活力，進(jìn)一步落實(shí)“16+8”支持政策，確保資金盡早到位，積極爭(zhēng)取國(guó)家層面新的支持政策。西部證券(行情002673,診股)分析師雒雅梅表示，隨著各家航司相繼推出“隨心飛”產(chǎn)品，改善航司現(xiàn)金流的同時(shí)，進(jìn)一步刺激了大眾的出行需求。同時(shí)中國(guó)放松對(duì)歐洲36個(gè)國(guó)家的入境限制，后續(xù)國(guó)際航線恢復(fù)值得期待。疫苗加速將進(jìn)一步提升出行信心，隨著國(guó)內(nèi)需求的逐步回暖，預(yù)計(jì)民航國(guó)內(nèi)線客運(yùn)量有望在近期逐步接近或超越去年同期水平。
山西證券(行情002500,診股)分析師張湃指出，國(guó)內(nèi)客運(yùn)需求持續(xù)復(fù)蘇的航空板塊，一是政策放寬，暑運(yùn)旺季以及即國(guó)慶中秋雙節(jié)推動(dòng)，國(guó)內(nèi)民航客流量持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)確定性較強(qiáng)，二是“五個(gè)一”政策放松，疊加疫苗研制加速，有望帶動(dòng)國(guó)際航線逐步回暖，建議重點(diǎn)關(guān)注成本優(yōu)勢(shì)凸顯的春秋航空(行情601021,診股)、主營(yíng)國(guó)內(nèi)支線的華夏航空(行情002928,診股)，以及國(guó)內(nèi)航線占比較高的南方航空(行情600029,診股)。
潛力股精選
春秋航空（601021）低成本航空龍頭
華夏航空（002928）支線航空模式較佳
吉祥航空(行情603885,診股)競(jìng)爭(zhēng)格局顯著改善
南方航空（600029）戰(zhàn)略進(jìn)入強(qiáng)化期