A股車企三季報：8家凈利潤同比下滑 長安汽車、比亞迪營收凈利雙增

　　目前，A股申萬乘用車板塊共包含12家上市車企。2020年前三季度，除年內(nèi)主營變更為商用車的一汽解放(行情000800,診股)和報告期內(nèi)經(jīng)營活動基本停滯的*ST夏利(行情000927,診股)以外的10家車企（以下簡稱為“10家車企”）合計營收8226.77億元，合計歸母凈利潤238.91億元，同比均延續(xù)負增長，但降幅收窄。

　　單家車企來看，前三季度4家車企營收同比增長，6家車企歸母凈利潤實現(xiàn)盈利。長安汽車(行情000625,診股)和比亞迪(行情002594,診股)2家營收凈利雙增。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10家車企2020年前三季度合計實現(xiàn)營收8226.77億元，同比下滑9.24%，降幅較2019年同期有所收窄。

　　圖1：10家車企2017年1-9月至2020年1-9月營收合計及同比變動

　　具體來看，2020年前三季度，上汽集團營收4986.62億元，約是其余9家車企合計營收的1.54倍。隨后是比亞迪和長城汽車(行情601633,診股)，營收分別約1050.23億元和621.43億元。

　　增速來看，長安汽車、比亞迪、江淮汽車(行情600418,診股)及廣汽集團(行情601238,診股)前三季度營收同比增長，增速分別約23.77%、11.94%、7.7%和0.27%。其余6家車企營收同比下滑。

　　圖2：10家車企2020年1-9月總營收及同比增速

　　2020年前三季度，10車企合計實現(xiàn)歸母凈利潤238.91億元，同比下滑約6.51%，降幅較2019年同期明顯收窄。

　　圖3：10家車企2017年1-9月至2020年1-9月歸母凈利潤合計及同比變動

　　具體來看，2020年前三季度，6家車企歸母凈利潤實現(xiàn)盈利，其中上汽集團歸母凈利潤166.48億元，金額居首。排名第二的是廣汽集團，金額約50.02億元%。長安汽車和比亞迪前三季度歸母凈利潤分別約34.86億元和34.14億元，分別位列第三及第四名。

　　4家車企前三季度歸母凈利潤錄得虧損，其中虧損金額最大的為*ST力帆(行情601777,診股)，約虧損34.45億元。值得一提的是，虧損的4家車企上年同期歸母凈利潤也均為虧損，體現(xiàn)出行業(yè)兩極分化的態(tài)勢。

　　增速來看，長安汽車和比亞迪前三季度歸母凈利潤同比增長，二者增速分別約230.98%和116.83%。根據(jù)財報，長安汽車歸母凈利潤增長主要系銷量增長、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，自主業(yè)務(wù)盈利能力大幅改善，合資業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)步提升，同時非經(jīng)常性損益增加歸母凈利潤約56億元。比亞迪歸母凈利潤增長主要原因之一系新能源汽車銷量快速增長。其中，全新旗艦車型“漢”和改款旗艦車型“唐”銷量增長迅猛，在同級別車型中銷量位居前列。

　　前三季度歸母凈利潤同比下滑的車企中，北汽藍谷(行情600733,診股)同比下滑約820.15%，降幅最大；同時，公司表示受新冠肺炎疫情及市場情況影響，預(yù)計年初至下一報告期期末公司累計凈利潤將可能為虧損。

　　圖4：10家車企2020年1-9月歸母凈利潤及同比增速

　　營收利潤綜合來看，2020年前三季度營收與歸母凈利潤均實現(xiàn)增長的車企有長安汽車和比亞迪。6家車企前三季度營收凈利雙降，分別為上汽集團、長城汽車、小康股份(行情601127,診股)、北汽藍谷、*ST力帆及ST海馬(行情000572,診股)。

　　梳理車企銷量數(shù)據(jù)，2020年1-9月累計銷量破百萬的車企有上汽集團、廣汽集團和長安汽車3家。其中，上汽集團累計銷量361.32萬輛，居首位。

　　從同比變動來看，前三季度累計銷量同比增長的車企有長安汽車和江淮汽車2家，增幅分別約12.01%和3.67%。其余8家車企累計銷量同比下滑，其中降幅最大的為*ST力帆，降逾九成。

　　圖5：10家車企2020年1-9月累計銷量、新能源銷量及同比變動

　　在披露新能源銷量數(shù)據(jù)的車企中，除上年同期基數(shù)偏低的小康股份和*ST力帆外，其余車企前三季度累計新能源銷量較2019年同期出現(xiàn)不同程度下滑，且降幅大于傳統(tǒng)燃油車。具體來看，比亞迪前三季度累計銷售新能源汽車11.09萬輛，同比下滑42.4%，同期公司累計銷售燃油車15.8萬輛，同比增長10.38%。長城汽車前三季度累計銷售新能源汽車2.48萬輛，同比下滑24.32%，同期公司燃油車累計銷量同比下滑5.13%。

　　自2020年二季度國內(nèi)汽車市場回暖以來，新能源市場表現(xiàn)突出，截至10月已4次刷新月銷量歷史記錄，累計銷量降幅明顯收窄。此前，為加快推進國內(nèi)新能源車的發(fā)展，政府放開了新能源造車準入大門，一定程度上對尚未全面殺入新能源市場的傳統(tǒng)車企形成新的挑戰(zhàn)。

　　圖6: 2020年1-9月國內(nèi)累計銷量排名前十的新能源乘用車車型及銷量同比

　　根據(jù)乘聯(lián)會公布的數(shù)據(jù)，2020年前三季度國內(nèi)累計銷量排名第一的新能源乘用車車型為特斯拉的Model3，累計銷量約7.99萬輛，約是排名第二的廣汽埃安銷量的2.62倍。在累計銷量排名前十的新能源車型中，特斯拉、蔚來及理想汽車三家造車新勢力榜上有名。