財報發(fā)布后，小米總裁兼代理CFO王翔，CFO兼集團(tuán)副總裁林世偉等高管首先召開了財報問答會議。

　　以下為問答會議主要內(nèi)容：

　　瑞士信貸分析師：第一個問題，對于類似榮耀這樣被母公司剝離獨立發(fā)展的品牌，小米如何與其進(jìn)行競爭？這是不是公司打敗競爭對手的機會？第二個問題關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，二季度這部分的毛利率出現(xiàn)下降，可能是由于游戲等毛利率相對較低業(yè)務(wù)的強勁增長，本季度金融科技和游戲業(yè)務(wù)也很可能導(dǎo)致利潤率的下降，請問公司如何保證毛利率的穩(wěn)定？管理層如何展望未來毛利率的走勢？另外，監(jiān)管環(huán)境的改變會否影響公司金融科技業(yè)務(wù)的發(fā)展策略？

　　王翔：我們在媒體上也看到了相關(guān)信息，實際上，十年前，小米也誕生于競爭非常激烈的市場，對于如何拓展國內(nèi)和全球業(yè)務(wù)都有自己的策略。我們的策略是正確的，而且我們會專注于目前的策略：一是在產(chǎn)品方面，我們采取智能手機×AIOT（人工智能×物聯(lián)網(wǎng)平臺）的策略，專注于兩個方面 — 智能手機是基石，消費物聯(lián)產(chǎn)品作為系統(tǒng)的重要組成，形成乘數(shù)效應(yīng)；二是持續(xù)在技術(shù)領(lǐng)域的投入，提高照相機、充電器等零部件的功能，保持創(chuàng)造新產(chǎn)品的能力，為國內(nèi)外消費者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。公司將繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)外市場的增長潛力，拓展國際化戰(zhàn)略。事實上，自年初以來，公司在很多地區(qū)的增長都非常不錯，歐洲市場就是一個非常好的例子，另外還包括拉美，東南亞，也保持了在印度市場的地位。相信我們將繼續(xù)在這些市場拓展我們的業(yè)務(wù)，同時公司也會繼續(xù)關(guān)注各個市場的動態(tài)。對于我們而言，這是挺正常的競爭環(huán)境，我們的策略不會因此有什么改變。公司將繼續(xù)專注于產(chǎn)品，用戶，渠道，無論是線上還是線下。

　　林世偉：過去我們也對于毛利率的問題做過解釋，金融科技業(yè)務(wù)對于服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率確實有負(fù)面效果。由于監(jiān)管環(huán)境和疫情影響，我們在過去幾個季度為該業(yè)務(wù)提供了補貼，公司對于風(fēng)控非常重視，也密切跟蹤合規(guī)情況，公司的信貸業(yè)務(wù)處于上升期；游戲方面的毛利率也確實比較低。綜合以上因素，本季度的毛利率同上個季度相比持平。目前的毛利率水平也反映了當(dāng)前的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，未來的趨勢需要視產(chǎn)品組合變化情況而定。總的來說，更有力的監(jiān)管有利于整個金融科技行業(yè)的發(fā)展，自公司推出金融業(yè)務(wù)以來，在合規(guī)方面一直非常認(rèn)真，包括執(zhí)照，利率等方面都遵守監(jiān)管政策。長期來看，互聯(lián)網(wǎng)金融對于公司而言是一個非常不錯的業(yè)務(wù)。目前除了消費者金融和零售商金融以外，公司還憑借在供應(yīng)鏈和技術(shù)方面的優(yōu)勢，積極開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，有利于公司整體毛利率的改善。

　　中金分析師Leping Huang：第一個問題關(guān)于公司智能手機業(yè)務(wù)的未來增長空間，長期來看，公司在歐洲和南美的市場份額可以達(dá)到什么水平？第二個問題，公司的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)似乎自年初以來的每個季度都維持環(huán)比持平，公司如何看待互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展？能否談?wù)劵ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的月活躍用戶數(shù)增長和智能手機用戶基數(shù)增長之間的關(guān)系？再過多長時間該業(yè)務(wù)才會出現(xiàn)比較強勁的增長？

　　王翔：公司未來還有非常大的增長空間，盡管今年年初以來各個業(yè)務(wù)都有非常不錯的增長。以歐洲為例，我們在該地區(qū)位列前三名，但是市占率只有12%-13%，所以即使是在歐洲，我們的增長潛力也都還很大。我們在西班牙市場占有率最高，但是三季度小米在該國智能手機市場的占有率也只有34%，這是挺高的一個百分比，我們在其他地區(qū)的市占率都不到20%。拉美市場就更大的，我們還有非常大的增長空間，在該地區(qū)有些國家市占率是10%左右，有些地區(qū)還不到10%，公司進(jìn)入該市場也只有一年時間，剛剛同運營商達(dá)成線上線下的合作關(guān)系，公司持續(xù)在這些市場的投資。印度市場，公司連續(xù)13個季度市占率第一，印度每年的智能手機市場規(guī)模達(dá)1.3億到1.5億支，而該國還有每年1.5億支功能機的市場，公司還有很多工作要做，需要不斷創(chuàng)新，制造高性價比，高性能的智能手機服務(wù)于印度消費者，將銷售渠道下沉到鄉(xiāng)村，幫助那里的人連接使用移動互聯(lián)網(wǎng)，改變和改善他們的生活。這是我們的計劃，我們對于未來五年的發(fā)展感到非常樂觀。

　　林世偉：關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增長的問題，三季度營收增長放緩的一個原因是公司正在積極地進(jìn)行金融科技業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制，二是因為游戲業(yè)務(wù)，三是用戶增速的勢頭非常不錯，這個階段還是專注于用戶獲取，未來再去考慮商業(yè)化變現(xiàn)的問題。公司將繼續(xù)改善用戶體驗，努力獲得更多用戶。展望未來，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的增長前景非常不錯，一是隨著出貨量的不斷增加，積累的用戶數(shù)也會越來越多；二是三季度海外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的營收增長非?？?，同比增長超過75%，占整體互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)營收的12%；三是隨著高端手機出貨量的提高，據(jù)我們的數(shù)據(jù)顯示，高端智能手機互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)所貢獻(xiàn)的營收高于正常水平，因此會推高平均每用戶貢獻(xiàn)營收；第四，我們過去討論的并不多，三季度互聯(lián)網(wǎng)電視服務(wù)營收增長非常迅速。在中國市場，公司一直保持著智能手機出貨第一名的位置，積累的用戶也越來越多，商業(yè)化變現(xiàn)能力也不斷改善?？傮w來看，未來增長潛力非常大，當(dāng)然目前的工作重點還是獲取用戶。

　　王翔：是的，當(dāng)然目前的工作重點還是獲取用戶，未來幾年都是這樣，我們在海外市場還沒有開始商業(yè)化創(chuàng)收的行動，但是從我們的財報上，大家可以看到海外市場互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的營收增長非常迅速。

　　高盛分析師Piyush Mubayi：第一個問題，三季度國內(nèi)月活躍用戶數(shù)的增長環(huán)比小幅放緩，但是智能手機市占率卻出現(xiàn)大幅提高，而在同比增長方面的進(jìn)步也不大，如何解釋這幾個數(shù)字之間的關(guān)系？第二個問題，可否介紹一下公司在國內(nèi)市場的市占率及其同比變化情況？公司在西班牙和印度市場提高市占率的經(jīng)驗如何推廣到其他市場？對提高國內(nèi)市占率和5G產(chǎn)品市占率有何借鑒意義？

　　王翔：月活躍用戶數(shù)目前基本穩(wěn)定在1.09到1.1億之間，不同時間統(tǒng)計，這個數(shù)字可能會略有不同，公司就繼續(xù)努力提高國內(nèi)市場的市占率。中國市場非常獨特，我們主要通過線上渠道增加市占率，但是中國還有非常巨大的線下市場，我們不光需要在一線城市開店，還需要在三四五六線城市拓展我們的銷售網(wǎng)絡(luò)，在這些地方開我們的小米之家，授權(quán)店等等，都需要時間。公司同時仍將繼續(xù)拓展線上渠道，但是也會從今年開始制定線下覆蓋的計劃。

　　對于海外市場而言，情況更復(fù)雜一點。每個市場都不一樣，比如印度和歐洲市場，歐洲的零售渠道以線下方式為主，線上渠道銷售不超過10%，但是我們依然同線上渠道保持密切合作，我們同亞馬遜在法國一些城市合作，同歐洲一些其他線上渠道合作營銷，和用戶進(jìn)行溝通。同時，公司在同傳統(tǒng)線下渠道合作方面也投入很大，比如在包括德國，西班牙和意大利在內(nèi)等多個歐洲國家，我們同智能手機銷售平臺MediaMarkt形成非常強的合作伙伴關(guān)系， 當(dāng)然還有多個類似MediaMarkt的合作伙伴。另外，我們也在海外市場開授權(quán)店，目前有超過700家，分布在多國市場。如果你去看印度尼西亞市場，我們需要同全國數(shù)千家類似夫妻店的小店鋪合作來完成產(chǎn)品的銷售網(wǎng)絡(luò)的覆蓋，三季度該國市場的增長勢頭也不錯。印度市場的情況也有相似的地方，但是印度的線上和線下渠道都非常發(fā)達(dá)，線上渠道貢獻(xiàn)率接近50%，如果想在印度市場取得成功，需要采取更為平衡的營銷方式。公司將繼續(xù)投資海外市場，已經(jīng)建立一個系統(tǒng)來覆蓋各主要市場的零售網(wǎng)絡(luò)，對于未來兩到三年的前景保持樂觀。

　　摩根大通分析師Gokul Hariharan：第一個問題，未來幾個季度金融科技業(yè)務(wù)的主要驅(qū)動來自哪些方面，消費者金融，零售商金融，還是供應(yīng)鏈金融？第二個問題，我知道海外市場互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)還處于發(fā)展初期，但是因為公司提及了該業(yè)務(wù)首次貢獻(xiàn)營收，可否介紹一下目前哪些市場有營收的貢獻(xiàn)？

　　林世偉：公司一個月之前宣布了關(guān)于金融科技業(yè)務(wù)的新策略，主要專注于三個領(lǐng)域，消費者金融是一個，公司也在更多涉足供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，這個領(lǐng)域的監(jiān)管相對寬松，而且我們在這個領(lǐng)域具備更強的優(yōu)勢，另外一個是技術(shù)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)用公司的科技能力幫助金融機構(gòu)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)。消費者金融方面如大家所看到的，我們在過去幾個季度一直在收縮貸款余額，現(xiàn)在已經(jīng)看到曙光，過去幾個月里業(yè)務(wù)得到了改善。供應(yīng)鏈金融方面，我們有開展業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，很多客戶也是我們合作的供應(yīng)商，或者是供應(yīng)商的供應(yīng)商，我們對其生產(chǎn)數(shù)據(jù)有更好地掌握，其中很多供應(yīng)商依賴營運資金，我們可以運用數(shù)據(jù)方面的優(yōu)勢，令其生產(chǎn)過程更為高效。

　　海外市場方面，我們當(dāng)然沒有其他一些大公司的優(yōu)勢，比如海外應(yīng)用市場，但是我們的廣告營收貢獻(xiàn)很大，還有預(yù)裝收入，另外還有搜索方面的營收。

　　王翔：我們還沒有真正開始海外市場互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的商業(yè)化，但是一些應(yīng)用程序已經(jīng)有非常不錯的表現(xiàn)，比如在某些市場，小米瀏覽器的月活躍用戶數(shù)比谷歌Chrome還要多，真是很好的信號。我們目前的工作重點，第一仍然是用戶獲取，二是提高用戶體驗，將用戶留在我們的生態(tài)系統(tǒng)之中，實現(xiàn)智能手機和物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的更好連接，比如我們發(fā)布了幾個新功能，包括小米妙享，通過小米手機控制物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，讓智能音箱播放手機音樂，反之亦然，另外還有小米UWV技術(shù)，實現(xiàn)手機變智能電視遙控器，手機內(nèi)容傳至智能電視播放等等。盡管公司還沒有正式開始商業(yè)化，海外市場互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)營收已經(jīng)有不錯的增長。

　　匯豐分析師：第一個問題，第二波疫情對于公司在西歐市場的銷售是否造成影響？四季度安卓設(shè)備供應(yīng)鏈出現(xiàn)了增長的放緩，公司是否也看到類似的季節(jié)性放緩？第二個問題，三季度公司物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到14%的高點，未來幾個季度這個水平是否是該業(yè)務(wù)毛利率的常態(tài)水平？還是會下降但仍將保持在10%以上？

　　王翔：疫情對于公司今年的業(yè)績確實會造成影響，尤其是上半年，三季度有所恢復(fù)，但是影響肯定存在。然而，如我此前所言，智能手機業(yè)務(wù)抗跌性較強，越是困難時期，人們可能越需要智能手機，需求一直在，而挑戰(zhàn)也不少，比如供應(yīng)吃緊，疫情，公司會持續(xù)關(guān)注歐洲和印度的疫情，我個人還是有點樂觀的，因為疫苗幾乎很快就可以推出，我希望這個冬天是新冠疫情存在的最后一個冬天，我們對于明年保持樂觀，如林世偉所言，我們已經(jīng)看到曙光，我們在抗擊疫情中也貢獻(xiàn)了自己的力量，相信疫情時暫時的，會過去的。

　　林世偉：小米的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)也是非常強的，很多產(chǎn)品都處于市場領(lǐng)先地位，公司也在拓展海外的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備市場，智能家電產(chǎn)品的毛利率相比筆電和電視等公司傳統(tǒng)產(chǎn)品而言，毛利率更高，這樣的產(chǎn)品組合決定了更高的整體業(yè)務(wù)毛利率。另外，三季度海外物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)也有非?？焖俚脑鲩L，海外業(yè)務(wù)的毛利率也比國內(nèi)要高?？傮w而言，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備業(yè)務(wù)還處于發(fā)展初期，目前的主要任務(wù)還是改善用戶體驗，獲取更多用戶，而非提高毛利率。