煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品持續(xù)漲價中。

　　煤化工龍頭擴(kuò)產(chǎn)

　　主力拉漲停

　　開盤后不久，陜西黑貓(行情601015,診股)就在主力大單的加持下快速漲停，收于3.83元/股，漲幅10.06%，股價追平了近期高點(diǎn)，若明日上漲就將創(chuàng)下近一年半以來的新高。收盤后的封單超過11萬手，成交量相比昨日翻了一倍，主力資金大幅流入，當(dāng)日凈流入額高達(dá)2417.4萬元，占全天成交額超過30%。

　　陜西黑貓的主營業(yè)務(wù)為煤焦化及化產(chǎn)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為焦炭、煤焦油、粗苯、甲醇、合成氨、LNG和BDO.11月份以來，受原物料漲價利好影響，公司股價已經(jīng)漲幅較大，累計(jì)漲幅超過30%，近期有所回調(diào)，今日受利好消息影響直接拉到漲停。

　　公司發(fā)布公告稱，為了謀求更大公司發(fā)展需要，公司子公司內(nèi)蒙古黑貓將原擬建設(shè)的二期項(xiàng)目“綜合利用焦?fàn)t煤氣年產(chǎn)30萬噸甲醇聯(lián)產(chǎn)8萬噸合成氨項(xiàng)目”，變更為規(guī)劃建設(shè)“年產(chǎn)880萬噸焦炭及利用焦?fàn)t煤氣聯(lián)產(chǎn)100萬噸甲醇、20萬噸苯加氫、40萬噸焦油加氫裝置項(xiàng)目”。

　　公司表示，將籌措資金161.6億元進(jìn)行整個項(xiàng)目的開發(fā)。本項(xiàng)目全部投產(chǎn)以后，年銷售收入198.19億元，年創(chuàng)利潤52.87億元，年上交所得稅金13.22億元。本項(xiàng)目主要產(chǎn)品是焦炭、甲醇、合成氨、苯加氫產(chǎn)品、焦油加氫產(chǎn)品、針狀焦等化工產(chǎn)品。

　　受益于疫情后經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)導(dǎo)致的化工品漲價，公司前景被市場資金看好。安信證券表示，該項(xiàng)目建成后儲備產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，公司焦炭規(guī)模優(yōu)勢明顯，給予公司買入評級。

　　供不應(yīng)求

　　煤炭產(chǎn)業(yè)鏈漲價不停

　　陜西黑貓漲停的直接原因是產(chǎn)能擴(kuò)大，更大的背景則是相關(guān)煤化工產(chǎn)品的持續(xù)、大幅漲價。近幾個月以來，隨著冬季需求高峰的到來，動力煤、煉焦煤、焦炭、LNG、甲醇等都有不同程度的漲價行情。

　　根據(jù)生意社數(shù)據(jù)，動力煤近期漲幅較大，近一周時間內(nèi)，河北市場上的動力煤均價漲幅高達(dá)6.21%，且漲價勢頭不減。在期貨市場，動力煤主力合約2101開盤于701元/噸，最高價714元/噸，收盤于693.6元/噸，較上一交易日上漲0.73%。

　　受近期安全事故、環(huán)保等多重因素影響，年底安全生產(chǎn)信號增強(qiáng)，煤炭開采量受到一定程度的影響。山東、山西、河北、河南等多地連發(fā)環(huán)保限產(chǎn)通知，使得供應(yīng)量大幅下降。

　　國外進(jìn)口方面，煤炭進(jìn)口持續(xù)下滑。澳大利亞是中國煤炭第二大進(jìn)口國，然而近期受各種因素影響，相關(guān)進(jìn)口快速萎縮。海關(guān)總署12月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，我國進(jìn)口煤炭1167.1萬噸，較去年同期的2078.1萬噸減少911萬噸，下降43.84%；較10月份的1372.6萬噸減少205.5萬噸，下降14.97%。

　　伴隨著煤炭供應(yīng)減少的是，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長，相關(guān)煤炭產(chǎn)品的需求大幅增長，供不應(yīng)求。

　　中國煤炭工業(yè)協(xié)會新聞發(fā)言人張宏表示，“明年中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度會進(jìn)一步加快，必然帶動煤炭消費(fèi)有一輪新的需求，明年煤炭供需總體應(yīng)該是緊平衡狀態(tài)。”

　　焦炭市場也繼續(xù)漲價行情，9月份以來價格只漲不跌，山西市場均價累計(jì)漲幅近16%。今日的焦炭市場漲后偏強(qiáng)運(yùn)行，目前山東港口一級焦貿(mào)易現(xiàn)匯出庫價格在2480元/噸，較前日上漲20元/噸。

　　機(jī)構(gòu)看好這些概念股

　　寒冬天氣有望加劇煤炭供需矛盾。近期全國大范圍降溫坐實(shí)冷冬，根據(jù)氣象部門預(yù)測12月中下旬后氣溫仍將大幅下降，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和天氣決定了工商業(yè)與居民端煤炭需求共振，需求只會更強(qiáng)。

　　目前看來，需求高漲的基本面支撐現(xiàn)貨煤價繼續(xù)上漲，煤炭產(chǎn)業(yè)鏈的估值修復(fù)有望持續(xù)。從各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，2020年疫情后期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢基本確立。基建發(fā)力、地產(chǎn)韌性猶在或?qū)⒎€(wěn)固未來經(jīng)濟(jì)增長基本盤，制造業(yè)有望成為投資新引擎。開源證券預(yù)計(jì)2021年煤炭消費(fèi)量將會回歸平穩(wěn)增長趨勢。

　　當(dāng)前正處于煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的早期。中長期看，供給端受“十三五”期間新增產(chǎn)能釋放接近尾聲，煤炭生產(chǎn)嚴(yán)格要求合法合規(guī)的限制，供給缺乏彈性。展望明年煤炭供需形勢更為趨緊，眾多機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注煤炭板塊。

　　信達(dá)證券看好煤炭行業(yè)的盈利提升的可持續(xù)性，以及“順周期”下產(chǎn)業(yè)深層次變化帶來的估值修復(fù)行情。煉焦煤方面建議重點(diǎn)關(guān)注量價齊升的盤江股份(行情600395,診股)，國企改革急先鋒平煤股份(行情601666,診股)以及淮北礦業(yè)(行情600985,診股)（兩者都是低硫主焦煤代表，在限制澳大利亞煤炭進(jìn)口下，最佳受益標(biāo)的），還有資產(chǎn)注入預(yù)期較強(qiáng)的西山煤電(行情000983,診股)；動力煤方面建議重點(diǎn)關(guān)注陜西煤業(yè)(行情601225,診股)、兗州煤業(yè)(行情600188,診股)、中國神華(行情601088,診股)。