今日股市收評(píng)：滬指收盤(pán)上漲0.02%，收?qǐng)?bào)3397.29點(diǎn)(2)
華泰證券分析，“不急轉(zhuǎn)彎”基調(diào)后滬指年內(nèi)第10次沖擊3400點(diǎn)，中游制造為代表的成長(zhǎng)型順周期再度占優(yōu)，大金融偏弱，再通脹漲價(jià)主線(xiàn)分化。對(duì)比年內(nèi)前9次滬指沖擊3400，考慮內(nèi)外信貸環(huán)境（內(nèi)“不急轉(zhuǎn)彎”、外美聯(lián)儲(chǔ)穩(wěn)定QE+二輪財(cái)政刺激規(guī)模有望擴(kuò)大）與疫情（歐洲三輪疫情發(fā)酵）的邊際變化，成長(zhǎng)型順周期的細(xì)分風(fēng)格仍占優(yōu);短期亦可關(guān)注冷冬/出口/事件催化下的煤炭/燃?xì)?紡服/家電/通信/PCB;中線(xiàn)繼續(xù)以大宗為盾，以制造為矛。
開(kāi)源證券認(rèn)為，回歸長(zhǎng)期視角看，A股中高ROE中的低PB資產(chǎn)仍是長(zhǎng)期占優(yōu)的選擇，將成為“新核心資產(chǎn)”的集中洼地。截至2020Q3，無(wú)論是否考慮市值因素，高 ROE 中的低 PB 組合中主要為金融周期板塊。當(dāng)下高 ROE 中的低 PB 組合更有可能成為相對(duì)占優(yōu)的選擇，建議投資者調(diào)整結(jié)構(gòu)進(jìn)入以下領(lǐng)域進(jìn)行資產(chǎn)挖掘：（1）通脹和信用收縮前期，商品價(jià)格上漲帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性的品種：銅、鋁、油（煉化、油服）、焦煤、鋼鐵（板材）;（2）海外需求與制造業(yè)復(fù)蘇：集運(yùn)，鈦白粉，照明;（3）隨經(jīng)濟(jì)修復(fù)，資產(chǎn)端質(zhì)量改善的銀行以及在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中資產(chǎn)負(fù)債端均改善的保險(xiǎn)，同樣的，配置房地產(chǎn)。
中金公司判斷，當(dāng)前，歐美疫情仍在繼續(xù)演繹，更多國(guó)家開(kāi)始限制交流（如日本等），但疫苗布置也在加快;中國(guó)近期局部疫情也有所反復(fù)，不過(guò)總體上，增長(zhǎng)可能仍在繼續(xù)復(fù)蘇，強(qiáng)化反壟斷正在逐步落地，判斷市場(chǎng)重在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。如下幾條主線(xiàn)值得關(guān)注：1）新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中上游及新能源臨近年底股價(jià)可能有所波動(dòng);2）消費(fèi)在2021年在低基數(shù)上可能繼續(xù)復(fù)蘇。3）當(dāng)前全球增長(zhǎng)復(fù)蘇仍是主線(xiàn)，部分原材料相關(guān)板塊可能繼續(xù)表現(xiàn)，包括部分金屬等。
興業(yè)證券指出，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一波三折，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升一枝獨(dú)秀，企業(yè)盈利基本面繼續(xù)向上，特別是中上游企業(yè)疊加漲價(jià)、補(bǔ)庫(kù)存因素。流動(dòng)性最緊張階段已過(guò)，A股違法欺騙獎(jiǎng)懲力度加大，加速權(quán)益時(shí)代和美股化，市場(chǎng)主要回歸基本面邏輯。展望2021年，圍繞主線(xiàn)：1、制造業(yè)高端化，十年一夢(mèng)，中國(guó)制造業(yè)高端化進(jìn)程在政策和行業(yè)的雙重催化下，加速開(kāi)啟新一輪資本開(kāi)支，機(jī)械、軍工、光伏、新能源車(chē)等方向。2、復(fù)蘇主線(xiàn)，上游周期原材料漲價(jià)品種，受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和供給側(cè)改革后的龍頭市占率提升的雙重好邏輯，如化工、有色（工業(yè)金屬）等。3、服務(wù)業(yè)。2020年受損，2021年受益的服務(wù)業(yè)，疊加需求側(cè)改革可能推動(dòng)服務(wù)業(yè)加速，演藝酒店、餐飲旅游、航空航運(yùn)、金融方向。
安信證券表示，在當(dāng)前A股市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)基本面和流動(dòng)性不再是影響市場(chǎng)的主要波動(dòng)因素。中國(guó)疫情控制得力，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，政策“不急轉(zhuǎn)彎”的表態(tài)、央行維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)、年底的流動(dòng)性出現(xiàn)了明顯的邊際改善。在這種情況下，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好，中期海外的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與流動(dòng)性環(huán)境成為影響市場(chǎng)走向的關(guān)鍵因素。從短期看A股正蓄勢(shì)待新年，準(zhǔn)備迎接年初躁動(dòng)行情。當(dāng)前環(huán)境下，海外疫情存在一些不確定性，成長(zhǎng)股行情可能率先演繹，周期股行情需要等待一些催化，例如海外疫苗、疫情與刺激政策等影響下，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)走強(qiáng)，可能將帶動(dòng)A股周期股出現(xiàn)一波機(jī)會(huì)。行業(yè)上重點(diǎn)關(guān)注：軍工、光伏、電子（半導(dǎo)體、蘋(píng)果鏈）、汽車(chē)（包括新能源汽車(chē)）、白電、化工、有色、機(jī)械、券商等;主題重點(diǎn)關(guān)注：碳中和、生物育種、高端制造等。
天風(fēng)證券發(fā)布策略觀點(diǎn)稱(chēng)，2021年春季行情仍值得期待。當(dāng)前對(duì)春季行情最大擔(dān)憂(yōu)來(lái)自資金面。但從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性”的表態(tài)出發(fā)，下一階段宏觀政策難以出現(xiàn)大開(kāi)大合，“盈利擴(kuò)張+資金面中性不差”的組合有望帶來(lái)不差的春季行情。新的財(cái)報(bào)披露規(guī)則不再要求所有創(chuàng)業(yè)板公司披露年報(bào)預(yù)告，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)邏輯順暢的有望提前被布局。滬深300業(yè)績(jī)階段性占優(yōu)的情況下，2021春季躁動(dòng)風(fēng)格或更加均衡。